Анализ финансовых результатов на примере ОАО «Серпуховский завод «Металлист. Анализ финансовой деятельности предприятия
Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. Прибыль предприятия получают главным образом от реализации продукции, а также от других видов деятельности (сдача в аренду основных фондов, коммерческая деятельность на финансовых и валютных биржах и т.д.).
Прибыль - это часть чистого дохода, который непосредственно получают субъекты хозяйствования после реализации продукции. Только после продажи продукции чистый доход принимает форму прибыли. Количественно она представляет собой разность между чистой выручкой (после уплаты налога на добавленную стоимость, акцизного налога и других отчислений из выручки в бюджетные и небюджетные фонды) и полной себестоимостью реализованной продукции. Значит, чем больше предприятие реализует рентабельной продукции, тем больше получит прибыли, тем лучше его финансовое состояние. Поэтому финансовые результаты деятельности следует изучать в тесной связи с использованием и реализацией продукции.
Объем реализации и величина прибыли, уровень рентабельности зависят от производственной, снабженческой, маркетинговой и финансовой деятельности предприятия, иначе говоря, эти показатели характеризуют все стороны хозяйствования.
Основными задачами анализа финансовых результатов деятельности являются: .
систематический контроль за выполнением планов реализации продукции и получением прибыли;
определение влияния как объективных, так субъективных факторов на финансовые результаты;
выявление резервов увеличения суммы прибыли и рентабельности;
оценка работы предприятия по использованию возможностей увеличения прибыли и рентабельности;
разработка мероприятий по использованию выявленных резервов.
Основными источниками информации при анализе финансовых результатов прибыли служат накладные на отгрузку продукции, данные аналитического бухгалтерского учета по счетам 46, 47, 48 и 80, финансовой отчетности ф.2 "Отчет о прибылях и убытках", а также соответствующие таблицы бизнес-плана предприятия.
20.2. Анализ состава и динамики балансовой прибыли
Показатели прибыли, используемые в АХД. Анализ состава, динамики и выполнения плана балансовой прибыли. Факторы, формирующие балансовую прибыль предприятия. Нейтрализация инфляционного фактора при анализе финансовых результатов. Влияние учетной политики предприятия на размер прибыли.
В процессе анализа хозяйственной деятельности используются следующие показатели прибыли: балансовая прибыль, прибыль от реализации продукции, работ и услуг, прибыль от прочей реализации, финансовые результаты от внереализационных операций, налогооблагаемая прибыль, чистая прибыль.
Балансовая прибыль включает в себя финансовые результаты от реализации продукции, работ и услуг, от прочей реализации, доходы и расходы от внереализационных операций (рис. 20.1).
Налогооблагаемая прибыль - это разность между балансовой прибылью и суммой прибыли, облагаемой налогом на доход (по ценным бумагам и от долевого участия в совместных предприятиях), а также суммы льгот по налогу на прибыль в соответствии с налоговым законодательством, которое периодически изменяется.
Чистая прибыль - это та прибыль, которая остается в распоряжении предприятия после уплаты всех налогов, экономических санкций и отчислений в благотворительные фонды.
Необходимо проанализировать состав балансовой прибыли, ее структуру, динамику и выполнение плана за отчетный год. При изучении динамики прибыли следует учитывать инфляционные факторы изменения ее суммы. Для этого выручку корректируют на средневзвешенный индекс роста цен на продукцию предприятия в среднем по отрасли, а затраты по реализованной продукции уменьшают на их прирост в результате повышения цен на потребленные ресурсы за анализируемый период.
Как видно из табл. 20.1, план по балансовой прибыли перевыполнен на 11,73 %. Темп ее прироста к прошлому году в сопоставимых ценах составляет 6,66 %. Наибольшую долю в балансовой прибыли занимает прибыль от реализации продукции (96,48 %), удельный вес внереализационных финансовых результатов составляет всего 3,52 %, но с развитием рыночных отношений он может быть значительно большим.
Величина балансовой, налогооблагаемой и чистой прибыли зависит от многочисленных факторов (рис. 20.1). Кроме того, следует иметь в виду, что размер прибыли во многом зависит и от учетной политики, применяемой на анализируемом предприятии. Закон о бухгалтерском учете и другие нормативные документы предоставляют право субъектам хозяйствования самостоятельно выбирать некоторые методы учета, способные существенно повлиять на формирование финансовых результатов.
Действующие нормативные акты допускают следующие методы регулирования прибыли субъектом хозяйствования.
1.Изменение стоимостных границ отнесения имущества к основным средствам или к малоценным и быстроизнашивающимся предметам, что влечет за собой изменение суммы текущих затрат и прибыли в связи с различными способами начисления износа по основным средствам и по МБП.
2.Изменение метода начисления износа по малоценным и быстороизнашивающимся предметам.
3.Использование метода ускоренной амортизации по активной части основных средств также приводит к увеличению себестоимости продукции и уменьшению суммы прибыли, а следовательно, и налогов на прибыль.
4.Применение различных методов оценки нематериальных активов и способов начисления амортизации по ним.
5. Выбор метода оценки потребленных производственных запасов (NIFO, FIFO, LIFO).
6.Изменение порядка списания затрат по ремонту основных средств на себестоимость продукции (по фактическим затратам или равномерными частями за счет созданного ремонтного фонда).
7.Изменение сроков погашения расходов будущих периодов, сокращение которых ведет к росту себестоимости продукции отчетного периода.
8.Изменение метода определения прибыли от реализации продукции (по моменту отгрузки продукции или моменту ее оплаты).
Таким образом, учетная политика, формируемая администрацией, открывает большой простор для выбора методологических приемов, способных радикально менять всю картину финансовых результатов и финансового состояния предприятия.
Поэтому в процессе анализа необходимо установить соответствие принятой учетной политики предприятия действующим нормативным положениям по ведению бухгалтерского учета и определить влияние изменений в учетной политике на сумму балансовой, налогооблагаемой и чистой прибыли, а также на размер налогов, сумму отчислений в фонды предприятия и сумму выплаченных дивидендов акционерам. Для этого, по мнению Н.А. Русак , следует отразить в специальной таблице уровень перечисленных показателей до и после изменения каждого метода учетной политики субъекта хозяйствования.
20.3. Анализ финансовых результатов от реализации продукции, работ и услуг
Последовательность анализа. Методика факторного анализа прибыли от реализации продукции в целом и отдельных ее видов.
Основную часть прибыли предприятия получают от реализации продукции и услуг. В процессе анализа изучаются динамика, выполнение плана прибыли от реализации продукции и определяются факторы изменения ее суммы.
Прибыль от реализации продукции в целом по предприятию зависит от четырех факторов первого уровня соподчиненности: объема реализации продукции (VP П); ее структуры (УД i ); себестоимости (С i ) и уровня среднереализационных цен (Ц i ).
Объем реализации продукции может оказывать положительное и отрицательное влияние на сумму прибыли. Увеличение объема продаж рентабельной продукции приводит к пропорциональному увеличению прибыли. Если же продукция является убыточной, то при увеличении объема реализации происходит уменьшение суммы прибыли.
Структура товарной продукции может оказывать как положительное, так и отрицательное влияние на сумму прибыли. Если увеличится доля более рентабельных видов продукции в общем объеме ее реализации, то сумма прибыли возрастет и, наоборот, при увеличении удельного веса низкорентабельной или убыточной продукции общая сумма прибыли уменьшится.
Себестоимость продукции и прибыль находятся в обратно пропорциональной зависимости: снижение себестоимости приводит к соответствующему росту суммы прибыли, и наоборот.
Изменение уровня среднереализационных цен и величина прибыли находятся в прямо пропорциональной зависимости: при увеличении уровня цен сумма прибыли возрастает, и наоборот.
Расчет влияния этих факторов на сумму прибыли можно определить, используя данные табл. 20.2.
План по сумме прибыли от реализации продукции в отчетном году перевыполнен на 1396 млн руб. (19 296-17 900), или на 7,8 %.
Если сравнить сумму прибыли плановую и условную, исчисленную исходя из фактического объема и ассортимента продукции, но при плановых ценах и плановой себестоимости продукции, узнаем, насколько она изменилась за счет объема и структуры реализованной продукции:
П(vрп,уд) = 18 278 - 17 900 = +378 млн руб.
Чтобы найти влияние только объема продаж, необходимо плановую прибыль умножить на процент перевыполнения (недовыполнения) плана по реализации продукции в оценке по плановой себестоимости или в натурально-условном исчислении (15 760/15 900 х 100 - 100 = -0,88 %) и результат разделить на 100:
Затем можно определить влияние структурного фактора (из первого результата нужно вычесть второй):
Влияние изменения полной себестоимости на сумму прибыли устанавливается сравнением фактической суммы затрат с плановой, пересчитанной на фактический объем продаж:
Изменение суммы прибыли за счет отпускных цен на продукцию определяется сопоставлением фактической выручки с условной, которую бы предприятие получило за фактический объем реализации продукции при плановых ценах:
Эти же результаты можно получить и способом цепной подстановки, последовательно заменяя плановую величину каждого факторного показателя фактической (табл. 20.3).
Сначала нужно найти сумму прибыли при фактическом объеме продаж и плановой величине остальных факторов. Для этого следует рассчитать коэффициент выполнения плана по реализации продукции (Крп), а затем плановую сумму прибыли скорректировать на этот коэффициент.
Выполнение плана по реализации рассчитывают сопоставлением фактического объема реализации с плановым в натуральном (если продукция однородная), условно-натуральном (в данном примере тысячи условных банок) и стоимостном выражении (если продукция неоднородна по своему составу), для чего желательно использовать базовый (плановый) уровень себестоимости отдельных изделий, так как себестоимость меньше подвержена влиянию структурного фактора, чем выручка. На данном предприятии выполнение плана по реализации составляет:
Если бы не изменилась величина остальных факторов, сумма прибыли должна была бы уменьшиться на 0,88 % и составить 17 742 млн руб. (17 900 х 0,9912).
Затем следует определить сумму прибыли при фактическом объеме и структуре реализованной продукции, но при плановой себестоимости и плановых ценах. Для этого необходимо от условной выручки вычесть условную сумму затрат: . Прибыль при таких условиях составит 18 278 млн руб. (96 600 - 78 322).
Нужно подсчитать также, сколько прибыли предприятие могло бы получить при фактическом объеме реализации, структуре и ценах, но при плановой себестоимости продукции. Для этого от фактической суммы выручки следует вычесть условную сумму затрат: . Сумма прибыли в данном случае составит 21 613 млн руб. (99 935 - 78 322).
По данным табл. 20.3 можно установить, как изменилась сумма прибыли за счет каждого фактора.
Изменение суммы прибыли за счет:
объема реализации продукции
Результаты расчетов показывают, что план прибыли перевыполнен в основном за счет увеличения среднереализационных цен. В связи с повышением себестоимости продукции сумма прибыли уменьшилась на 2317 млн руб., в том числе за счет роста цен на ресурсы на 2118 млн руб. и повышения ресурсоемкости продукции - на 199 млн руб.
Из приведенных выше данных можно сделать вывод, что темпы роста цен на продукцию предприятия выше темпов роста цен на потребленные ресурсы. Соотношение индекса роста цен на продукцию и индекса роста цен на ресурсы обычно называют дефлятором цены, который характеризует финансовую производительность, т.е. меру возмещения роста цен на ресурсы в цене реализуемой продукции. На данном предприятии индекс цен на продукцию состаляет 1,034524 (99 935/96 600), а на ресурсы - 1,02704 (80 639 - 199)/78 322). Значит, дефлятор цены положительный. Его величина составляет 1,007285 (1,035/ /1,027). Это способствовало увеличению прибыли на 1217 млн руб.(3335 - 2118).
* См. данные параграфа 19.1, стр. 473.
Следует проанализировать также выполнение плана и динамику прибыли от реализации отдельных видов продукции, величина которой зависит от трех факторов первого порядка: объема продажи продукции (V РП i ), себестоимости (С i ) и среднереализационных цен (Ц i ). Факторная модель прибыли от реализации отдельных видов продукции имеет вид
Расчет влияния факторов на изменение суммы прибыли по отдельным видам продукции произведем способом цепной подстановки:
Методика расчета влияния факторов способом абсолютных разниц:
Аналогичные расчеты проводятся по каждому виду продукции.
Данные, приведенные в табл. 20.4, показывают, по каким видам продукции план по сумме прибыли перевыполнен, а по каким недовыполнен и какие факторы оказали положительное влияние, а какие - отрицательное и в какой степени. Затем необходимо детально изучить причины изменения объема продаж, цены и себестоимости по каждому виду продукции.
20.4. Асссортиментная политика предприятия и ее влияние на формирование прибыли
Методика расчета влияния структуры продаж на изменение суммы прибыли в случаях однородной и неоднородной продукции.
Для оценки ассортиментной политики предприятия, как уже указывалось, используется целая система показателей, в том числе и получение максимума прибыли. На анализируемом предприятии изменение структуры реализации продукции способствовало увеличению суммы прибыли на 536 млн руб, так как в общем объеме реализации увеличился удельный вес высокорентабельных видов продукции. Чтобы установить, какие конкретно произошли изменения в ассортиментной политике предприятия, необходимо провести более детальный анализ структуры продаж с учетом уровня доходности отдельных видов продукции.
Из табл. 20.5 видно, что более доходными видами продукции являются С и D. Увеличение их доли в общем объеме продаж способствовало увеличению прибыли. Влияние структурного фактора на изменение суммы прибыли можно рассчитать с помощью приема абсолютных разниц:
где П 1 пл - сумма прибыли на условную единицу продукций или на один нормо-час на производство единицы i-го вида продукции;
V РП общ.ф - фактический общий объем реализованной продукции в условно-натуральном выражении или в нормо-часах; УД i удельный вес i -го вида продукции в общем объеме реализации в условно-натуральном выражении или в нормо-часах, %.
В связи с увеличением удельного веса изделий С и D, которые имеют более высокий уровень прибыли на единицу продукции, средняя величина последней повысилась на 34 тыс. руб., а сумма прибыли - на 536 млн руб. (34 тыс. руб. х 15 760 туб), что соответствует расчетам, приведенным в параграфе 20.3.
Если предприятие производит неоднородные виды продукции, тогда структура реализованной продукции определяется отношением каждого вида продукции в оценке по плановой себестоимости к общему объему реализаций продукции в той же оценке. В этом случае для расчета влияния структурного фактора на изменение общей суммы прибыли используется модель
где Ri пл - плановая рентабельность i -х видов продукции (отношение суммы прибыли к полной себестоимости реализованной продукции); (VP П i ф , х С i пл )- стоимость фактического объема продаж в целом по предприятию в оценке по плановой себестоимости продукции.
При этом следует иметь в виду, что результаты расчетов в данном случае будут не совсем точными, так как себестоимость реализованной продукции тоже подвержена влиянию структурного фактора. По данной методике за счет изменения структуры продаж прибыль на предприятии увеличилась только на 125 млн руб.
20.5. Анализ уровня среднереализационных цен
Зависимость среднего уровня отпускных цен от качества реализуемой продукции, рынков сбыта, сроков реализации, уровня инфляции и др. Методика расчета влияния данных факторов на изменение среднего уровня цен.
Среднереализационная цена единицы продукции - отношение выручки от реализации соответствующего вида продукции к объему его продаж. На изменение ее уровня оказывают влияние такие факторы, как качество реализуемой продукции, рынки ее сбыта, конъюнктура рынка, инфляционные процессы.
Качество товарной продукции - один из основных факторов, от которого зависит уровень средней цены реализации. За более высокое качество продукции устанавливают более высокие цены, и наоборот.
Изменение среднего уровня цены изделия за счет его качества можно определить по формуле:
где Ц н и Ц п - соответственно цена изделия нового и прежнего качества; V РП н - объем реализации продукции нового качества; V РП общ - общий объем реализованной продукции i -го вида за отчетный период.
Расчет влияния сортности продукции на изменение средней цены можно выполнить двумя способами.
В основу первого способа положен принцип цепной подстановки: сравнивается сумма выручки за общий объем фактически реализованной продукции при ее фактическом и плановом сортовом составе (табл. 20.6). Если полученную разность разделить на общее количество фактически реализованной продукции, узнаем, как изменилась средняя цена за счет ее качества. Алгоритм этого расчета можно записать так:
В основу второго способа расчета положен прием абсолютных разниц: отклонение фактического удельного веса от планового по каждому сорту умножаем на плановую цену единицы продукции соответствующего сорта, результаты суммируем и делим на 100:
Полученные данные свидетельствуют о том, что в результате улучшения качества продукции, т.е. повышения удельного веса продукции I сорта и уменьшения II, выручка от ее реализации увеличилась на 114,375 млн руб., а средняя цена 1 туб - на 37,5 тыс. руб.
По такой же методике рассчитывается изменение средней цены реализации в зависимости от рынков и каналов сбыта продукции (табл. 20.7). В связи с изменением каналов реализации продукции средний уровень цены 1 туб увеличился на 40 тыс. руб., а сумма прибыли - на 122 млн руб. (40 тыс. руб. х 3050 туб).
Если на протяжении года произошло изменение отпускных цен на продукцию по сравнению с плановыми в связи с инфляцией, то изменение цены по каждому виду продукции умножается на объем ее реализации по новым ценам и делится на общее количество реализованной продукции за отчетный период.
В заключение обобщаются результаты анализа по каждому виду продукции (табл. 20.8).
20.6. Анализ внереализационных финансовых результатов
Состав внереализационных финансовых результатов. Методика их анализа. Факторы изменения их величины.
Выполнение плана прибыли в значительной степени зависит от финансовых результатов деятельности, не связанных с реализацией продукции. Это прибыль или убытки прошлых лет, выявленные в отчетном году; прибыль от сдачи в аренду земли и основных средств; полученные и выплаченные пени, штрафы и неустойки; убытки от списания безнадежной дебиторской задолженности, по которой истекли сроки исковой давности; убытки от стихийных бедствий; доходы по акциям, облигациям, депозитам; доходы и убытки от валютных операций; убытки от уценки готовой продукции и материальных запасов и т.д.
В процессе анализа изучаются состав, динамика, выполнение плана и факторы изменения суммы полученных убытков и прибыли по каждому источнику внереализационных результатов (табл. 20.9).
Основными видами ценных бумаг являются акции, облигации внутренних государственных и местных займов, облигации субъектов хозяйствования (акционерных обществ, коммерческих банков), депозитные сертификаты, казначейские, банковские и коммерческие векселя и др.
Доход держателя акций складывается из суммы дивиденда и прироста капитала, вложенного в акции вследствие роста их цены. Сумма дивиденда зависит от количества акций и уровня дивиденда на одну акцию, величина которого определяется уровнем рентабельности акционерного предприятия, его дивидендной политикой, уровнем процентной ставки за кредит, налоговой и амортизационной политикой государства и т.д. В процессе анализа изучается динамика дивидендов, курса акций, чистой прибыли, приходящейся на одну акцию, устанавливаются темпы их роста или снижения.
Доход от других ценных бумаг (облигаций, депозитных сертификатов, векселей) зависит от их количества, стоимости и уровня процентных ставок.
В процессе анализа изучают динамику и структуру доходов по каждому виду ценных бумаг, определяют влияние факторов на изменение их величины (табл. 20.10).
Доходы от акций в отчетном году увеличились на 132 млн руб., в том числе на 105 млн руб. за счет увеличения их количества и на 27 млн руб. за счет уровня дивиденда на одну акцию. Доходы от 10%-ных облигаций снизились в связи с уменьшением их количества, так как они приносят предприятию меньший доход на рубль инвестированного капитала.
Доходы от сдачи в аренду основных средств и земли зависят от количества сданных объектов в аренду или от размера земельной площади и уровня арендной платы. На данном предприятии сумма полученного дохода от сдачи в аренду основных средств увеличилась за счет роста уровня арендной платы в связи с инфляцией.
Убытки от выплаты штрафов возникают в связи с нарушением отдельными службами договоров с другими предприятиями, организациями и учреждениями. При анализе устанавливаются причины невыполнения обязательств, принимаются меры для предотвращения допущенных нарушений.
Изменение суммы полученных штрафов может произойти не только в результате нарушения договорных обязательств поставщиками и подрядчиками, но и по причине ослабления финансового контроля со стороны предприятия в отношении их. Поэтому при анализе данного показателя следует проверить, во всех ли случаях нарушения договорных обязательств поставщикам были предъявлены соответствующие санкции.
Убытки от списания невостребованной дебиторской задолженности возникают обычно на тех предприятиях, где постановка учета и контроля за состоянием расчетов находится на низком уровне, а также по причине банкротства клиентов. Прибыли (убытки) прошлых лет, выявленные в текущем году, также свидетельствуют о недостатках бухгалтерского учета.
В заключение анализа разрабатываются конкретные мероприятия, направленные на предупреждение и сокращение убытков и потерь от внереализационных операций и увеличение прибыли от долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений.
20.7. Анализ рентабельности предприятия
Показатели рентабельности. Порядок их расчета и анализа. Методика факторного анализа рентабельности производственной и предпринимательской деятельности. Анализ рентабельности капитала.
Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, предпринимательской, инвестиционной), окупаемость затрат и т.д. Они более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Их используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.
Показатели рентабельности можно объединить в несколько групп:
1) показатели, характеризующие окупаемость издержек производства и инвестиционных проектов;
2) показатели, характеризующие прибыльность продаж;
3) показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.
Все показатели могут рассчитываться на основе балансовой прибыли, прибыли от реализации продукции и чистой прибыли.
Рентабельность производственной деятельности (окупаемость издержек) - отношение валовой (Прп ) или чистой прибыли (ЧП) к сумме затрат по реализованной продукции (Зрп):
Она показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Может рассчитываться в целом по предприятию, отдельным его подразделениям и видам продукции.
Аналогичным образом определяется окупаемость инвестиционных проектов: полученная или ожидаемая сумма прибыли от проекта относится к сумме инвестиций в данный проект.
Рентабельность продаж (оборота) - отношение прибыли от реализации продукции, работ и услуг или чистой прибыли к сумме полученной выручки (В):
Характеризует эффективность предпринимательской деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж. Широкое применение этот показатель получил в рыночной экономике. Рассчитывается в целом по предприятию и отдельным видам продукции.
Рентабельность (доходность) капитала - отношение балансовой (валовой, чистой) прибыли к среднегодовой стоимости всего инвестированного капитала (KL ) или отдельных его слагаемых: собственного (акционерного), заемного, перманентного, основного, оборотного, производственного капитала и т.д.:
В процессе анализа следует изучить динамику перечисленных показателей рентабельности, выполнение плана по их уровню и провести межхозяйственные сравнения с предприятиями-конкурентами.
Уровень рентабельности производственной деятельности (окупаемость затрат), рассчитанный в целом по предприятию, зависит от трех основных факторов первого порядка: изменения структуры реализованной продукции, ее себестоимости и средних цен реализации.
Факторная модель этого показателя имеет вил
Расчет влияния факторов первого порядка на изменение уровня рентабельности в целом по предприятию можно выполнить способом цепной подстановки, используя данные табл. 20.2. 20.3:
в том числе:
Полученные результаты свидетельствуют о том, что план по уровню рентабельности перевыполнен в связи с повышением среднего уровня цен и удельного веса более рентабельных видов продукции в общем объеме реализации. Рост себестоимости реализованной продукции на 2317 млн руб. вызвал снижение уровня рентабельности на 3,67%.
Затем необходимо сделать факторный анализ рентабельности по каждому виду продукции. Уровень рентабельности отдельных видов продукции зависит от изменения среднереализационных цен и себестоимости единицы продукции:
Расчет влияния этих факторов на изменение уровня рентабельности изделия А произведем способом цепной подстановки, используя данные табл. 20.4:
План по уровню рентабельности изделия А недовыполнен в целом на 9,45% (15,55-25). За счет повышения цены он возрос на 5 % (30-20), а за счет повышения себестоимости продукции снизился на 14,45 %(15,55-30). Аналогичные расчеты делаются по каждому виду товарной продукции.
Из табл. 20.11 видно, какие виды продукции на предприятии более доходные, как выполнен план по уровню рентабельности и какие факторы на это повлияли.
Необходимо также более детально изучить причины изменения среднего уровня цен и способом пропорционального деления рассчитать их влияние на уровень рентабельности. Используя данные табл. 20.8, сделаем этот расчет по изделию А (табл. 20.12).
Затем надо установить, за счет каких факторов изменилась себестоимость единицы продукции и аналогичным образом определить их влияние на уровень рентабельности. Такие расчеты делаются по каждому виду товарной продукции, что позволяет более точно оценить работу субъекта хозяйствования и полнее выявить внутрихозяйственные резервы роста рентабельности на анализируемом предприятии.
Примерно также производится факторный анализ рентабельности продаж. Детерминированная факторная модель этого показателя, исчисленного в целом по предприятию, имеет следующий вид:
Расчет влияния данных факторов способом цепной подстановки:
в том числе:
Уровень рентабельности продаж отдельных видов продукции зависит от среднего уровня цены и себестоимости изделия:
По данным табл. 20.4 рассчитаем их влияние на изменение уровня рентабельности по изделию А:
Аналогично осуществляется факторный анализ рентабельности совокупного капитала . Балансовая сумма прибыли зависит от объема реализованной продукции (V РП ), ее структуры (УД i ), себестоимости (С i ), среднего уровня цен (Цi) и финансовых результатов от прочих видов деятельности, не связанных с реализацией продукции и услуг (ВФР).
Среднегодовая сумма основного и оборотного капитала (KL ) зависит от объема продаж и коэффициента оборачиваемости капитала (Коб), который определяется отношением выручки к среднегодовой сумме основного и оборотного капитала. Чем быстрее оборачивается капитал на предприятии, тем меньше его требуется для обеспечения запланированного объема продаж. И наоборот, замедление оборачиваемости капитала требует дополнительного привлечения средств для обеспечения того же объема производства и реализации продукции. При этом исходят из того, что объем продаж сам по себе не оказывает влияния на уровень рентабельности, так как с его изменением пропорционально увеличиваются или уменьшаются сумма прибыли и сумма основного и оборотного капитала при условии неизменности остальных факторов.
Взаимосвязь названных факторов с уровнем рентабельности капитала можно представить в виде
Для расчета влияния факторов на уровень рентабельности нужно иметь следующие сходные данные:
Используя эти данные и данные табл. 20.3, произведем расчет влияния факторов на изменение уровня рентабельности капитала способом цепной подстановки:
Общее отклонение от плана по уровню рентабельности составляет:
в том числе за счет:
Таким образом, план по уровню рентабельности перевыполнен в основном за счет повышения цен. Положительно повлияли также сдвиги в структуре товарной продукции, внереализационные результаты и ускорение оборачиваемости капитала. В результате повышения себестоимости продукции доходность капитала снизилась на 4,5 %.
При углубленном анализе необходимо изучить влияние факторов второго уровня, от которых зависит изменение среднереализационных цен, себестоимости продукции и внереализационных результатов.
Для анализа рентабельности производственного капитала, определяемой как отношение балансовой прибыли к среднегодовой стоимости основных средств и материальных оборотных фондов, можно использовать факторную модель, предложенную М.И. Банановым и А.Д. Шереметом :
где Р - прибыль балансовая; F - средняя стоимость основных фондов; Е - средние остатки материальных оборотных средств; N - выручка от реализации продукции; Р/ N - рентабельность продаж; F / N + Е/ N - капиталоемкость продукции (обратный показатель коэффициенту оборачиваемости); S / N - затраты на рубль продукции; U / N , M / N , A / N - соответственно зар-платоемкость, материалоемкость и фондоемкость продукции.
Заменяя постепенно базовый уровень каждого фактора на фактический, можно определить, на сколько изменился уровень рентабельности производственного капитала за счет зарплатоемкости, материалоемкости, фондоемкости, капиталоемкости продукции, т.е. за счет факторов интенсификации производства.
20.8. Методика подсчета резервов увеличения суммы прибыли и рентабельности
Основные источники резервов роста прибыли и рентабельности. Методика их подсчета.
Резервы увеличения суммы прибыли определяются по каждому виду товарной продукции. Основными их источниками являются увеличение объема реализации продукции, снижение ее себестоимости, повышение качества товарной продукции, реализация ее на более выгодных рынках сбыта и т.д. (рис. 20.2).
Для определения резервов роста прибыли по первому источнику (табл. 20.13) необходимо выявленный ранее резерв роста объема реализации продукции умножить на фактическую прибыль в расчете на единицу продукции соответствующего вида:
Подсчет резервов увеличения прибыли за счет снижения себестоимости товарной продукции и услуг осуществляется следующим образом: предварительно выявленный резерв снижения себестоимости каждого вида продукции умножается на возможный объем ее продаж с учетом резервов его роста (табл. 20.14);
Существенным резервом роста прибыли является улучшение качества товарной продукции. Он подсчитывается следующим образом: изменение удельного веса каждого сорта (кондиции) умножается на отпускную цену соответствующего сорта, результаты суммируются и полученное изменение средней цены умножается на возможный объем реализации продукции (табл. 20.15):
В связи с увеличением удельного веса продукции высшего сорта и сокращением удельного веса II сорта средняя цена реализации изделия D возрастет на 200 тыс. руб., а сумма прибыли за возможный объем реализации - на 533 млн руб.
Р П = +200 тыс. руб. х 2665 = 533 млн руб.
Аналогично подсчитываются резервы роста прибыли за счет изменения рынков сбыта.
В заключение анализа необходимо обобщить все выявленные резервы роста прибыли (табл. 20.16).
Основными источниками резервов повышения уровня рентабельности продукции являются увеличение суммы прибыли от реализации продукции (Р П ) и снижение себестоимости товарной продукции (Р С ). Для подсчета резервов может быть использована следующая формула:
где Р R - резерв роста рентабельности; R в - рентабельность возможная; R ф - рентабельность фактическая; П ф - фактическая сумма прибыли; Р П - резерв роста прибыли от реализации продукции; V РП в - возможный объем реализации продукции с учетом выявленных резервов его роста; С i в - возможный уровень себестоимости i -х видов продукции с учетом выявленных резервов снижения; З ф - фактическая сумма затрат по реализованной продукции.
Резерв повышения уровня рентабельности по изделию А:
Резерв повышения уровня рентабельности капитала может быть подсчитан по формуле:
где БП - балансовая сумма прибыли; Р БП - резерв увеличения балансовой суммы прибыли; К L ф - фактическая среднегодовая сумма основного и оборотного капитала; PKL - резерв сокращения суммы капитала за счет ускорения его оборачиваемости; KL д - дополнительная сумма основного и оборотного капитала, необходимая для освоения резервов роста прибыли.
Освоение резервов роста прибыли на имеющихся производственных мощностях без дополнительных капитальных вложений, а следовательно и без увеличения суммы постоянных затрат, позволит увеличить не только рентабельность работы предприятия, но и запас его финансовой прочности.
Выручка от реализации продукции увеличится за счет объема продаж на 4396 млн руб. и за счет повышения качества продукции - на 691 млн руб., всего на сумму 5087 млн руб.
Предприятие планирует также снизить себестоимость продукции на сумму 2339 млн руб., в том числе сумму постоянных затрат - на 615 млн руб.
За счет роста цен в связи с улучшением качества продукции и снижения уровня переменных затрат на единицу продукции средняя доля маржинального дохода в выручке составит 0,467.
В результате всех этих изменений безубыточный объем продаж составит 55 400 млн руб., что на 2413 млн руб. (55 400-57 813) меньше отчетной величины (см. табл. 24.9).
Запас финансовой устойчивости (зона безопасности) составит
что на 5,1 % выше отчетного уровня (см. табл. 24.9).
В заключение анализа финансовых результатов должны быть разработаны конкретные мероприятия по освоению выявленных резервов и система осуществления мониторинга.
ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………...4
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ПРЕДПРИЯТИЯ……………………………………….……...6
1.1 Понятие, сущность и цели анализа и диагностики финансовых результатов………………………………………………………………………...6
1.2 Методы, используемые при проведении анализа финансовых результатов………………………………………………………………………..8
1.3 Основные показатели анализа финансовых результатов предприятия……………...………………………………………………………11
1.4 Экономическая сущность и показатели рентабельности………….14
2 КОМПЛЕКСНЫЙ АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ООО «РТБО»……………………………………………….16
2.1 Общая характеристика ООО «РТБО»……………………………….16
2.2. Анализ прибыли предприятия………………………………………17
2.3 Факторный анализ рентабельности ООО «РТБО»…….……………………………………………………………………..22
3 АНАЛИЗ ПРОИЗВОДСТВЕННО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ……………………………………………26
3.1 Анализ производства и реализации продукции…………………….26
3.2 Анализ эффективности использования ресурсов предприятия…....28
3.3 Анализ себестоимости выпускаемой продукции...............................38
3.4 Анализ прибыльности и рентабельности……………………………40
4 ИНДИВИДУАЛЬНОЕ ЗАДАНИЕ…………………………………….44
ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………...52
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ………………………………………………..54
ПРИЛОЖЕНИЕ А – Исходные данные для АПХД предприятия
ПРИЛОЖЕНИЯ Б – Ж – Бухгалтерская отчетность ООО «РТБО» за 2007 – 2009г.
ВВЕДЕНИЕ
Сумма прибыли и уровень рентабельности являются основными показателями, характеризующими финансовые результаты предприятия. Чем больше уровень рентабельности, тем эффективнее функционирует предприятие и устойчивее его финансовое состояние. Поэтому поиск резервов увеличения прибыли и рентабельности являются одной из основных задач в любой сфере бизнеса.
Важная роль в обеспечении всесторонней интенсификации производства и повышения его эффективности принадлежит прибыли. Получение ее является обязательным условием функционирования предприятия.
Являясь источником производственного и социального развития, прибыль занимает ведущее место в обеспечении самофинансирования предприятий и объединений, возможности которых во многом определяются тем, насколько доходы превышают расходы.
Прибыль – объективная экономическая категория товарно-денежных отношений. Формирование регулируемого рынка товаров сопровождается повышением роли прибыли в системе показателей экономической характеристики деятельности предприятий. К тому же прибыль - реальная база налогообложения и, как правило, источник уплаты налогов.
Прибыль занимает одно из центральных мест в общей системе стоимостных инструментов и рычагов управления экономикой. Это выражается в том, что финансы, кредит, цены, себестоимость и другие рычаги прямо или косвенно связаны с прибылью.
Совершенствование финансовых отношений предполагает вовлечение в хозяйственный оборот свободных финансовых ресурсов предприятий, населения и повышение эффективности их использования.
Таким образом, прибыль является составным элементом рыночных отношений. Она играет важную роль в формировании доходов бюджета и создании рынков средств производства, предметов народного потребления и др.
Изучение социально-экономической сущности прибыли имеет первостепенное значение для рассмотрения источников ее формирования, разработки системы распределения, формирования основных направлений деятельности предприятий, решения социальных проблем. Все эти направления рассмотрены в работе.
Целью данной работы является проведение анализа финансово-хозяйственной деятельности ООО «РТБО». Рассмотрение конкретных участков учета предприятия, с проведением детального анализа финансовых результатов, анализа прибыли, рентабельности предприятия.
Основными задачами курсовой работы являются:
Изучение теоретических основ анализа ФХР;
Проведение детального анализа финансовых результатов предприятия на основании бухгалтерской отчетности;
Осуществление анализа производственно-хозяйственной деятельности предприятия на основании полученного индивидуального задания;
Оценка взаимосвязи между показателями производственной деятельности предприятия с помощью статистических методов анализа.
Объектом исследования является Общество с ограниченной ответственностью «РТБО». По материалам бухгалтерской отчетности данного предприятия проведен комплексный анализ экономической деятельности.
1.1 Понятие, сущность и цели анализа и диагностики финансовых результатов
Анализ (в переводе с греч. «analyzis» - разделять, расчленять) - способ познания предметов и явлений окружающей среды, основанный на расчленении целого на составные части и изучение их во всем многообразии связей и зависимостей. Таким образом, анализ заключается в определении сущности процесса или явления на основе изучения всех его составляющих частей и выявления закономерностей его развития .
Анализ финансово-хозяйственной деятельности (АФХД) предприятия является важной частью, а по сути, основой принятия решений на микроэкономическом уровне, т.е. на уровне субъектов хозяйствования.
Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия - комплексное изучение производственно - хозяйственной деятельности предприятия с целью объективной оценки ее результатов и дальнейшего ее развития и совершенствования .
Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния организации, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами, при этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние организации, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния .
Цели анализа достигаются в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач. Аналитическая задача представляет собой конкретизацию целей анализа с учетом организационных, информационных, технических и методических возможностей проведения анализа. Основным фактором, в конечном счете, является объем и качество исходной информации. При этом надо иметь в виду, что периодическая бухгалтерская или финансовая отчетность организации – это лишь «сырая информация», подготовленная в ходе выполнения на организации учетных процедур.
Результатом проведения анализа для внутреннего пользователя является комплекс управленческих решений - сочетание различных мер, направленных на оптимизацию состояния организации, который пересматривается под влиянием изменений макро- и микроэкономической среды .
Анализ и его результаты должны соответствовать определенным требованиям. Основные принципы:
Соответствие результатов и методик анализа государственной экономической, социальной, экономической, международной политике и законодательству;
Научный характер исследований;
Комплексность анализа;
Системный подход в изучении объектов анализа;
Анализ должен быть объективным, конкретным и точным, т.е. базироваться на достоверной, проверенной информации и реально отражать результаты деятельности предприятия;
Анализ должен быть эффективным и воздействовать на хозяйственную деятельность предприятия;
Анализ должен быть оперативным и проводиться по плану;
Широкий круг работников должен принимать участие в анализе и ознакомлении его результатов для повышения эффективности производства.
2.1. Общая характеристика ООО «РТБО»
ООО «РТБО» является юридическим лицом. Права и обязанности юридического лица Общество приобрело с даты регистрации. Общество имеет самостоятельный баланс, печать со своим наименованием, счета в банке. Общество осуществляет свою деятельность самостоятельно на основе полного хозяйственного расчета и самофинансирования, всецело отвечает за результаты своей деятельности и выполнения обязательств перед заказчиками, бюджетом и банками.
Целями деятельности общества являются удовлетворение общественных потребностей в сфере поставки, ремонта, установки и демонтажа холодильного, прачечного, пищевого оборудования, а также систем кондиционирования для предприятий Орла и области.
Юридический адрес: 302025, г. Орел, Московское шоссе, 137
Компания является официальным дилеромкрупнейших российских производителей сборных холодильных складов и холодильных камер; электроводонагревателей, таких как ОАО «Вяземский машиностроительный завод», ООО ПК «Продмаш»(торговая марка «СЕВЕР»). Поставляет холодильные камеры любых размеров и мощностей, осуществляет монтаж и пуско-наладочные работы любой сложности, гарантийное и постгарантийное обслуживание и ремонт.
Кредо компании – эффективное обслуживание клиентов, основанное на поддержке деловых партнерских взаимовыгодных отношений. Мы понимаем партнерство, как сотрудничество где, чем больше отдаешь – тем больше тебе возвращается, всегда стараемся объединить усилия и возможности, для создания решений, наиболее подходящих для достижения той или иной цели, стараясь укрепить долгосрочные отношения с клиентом.
2.2. Анализ прибыли ООО «РТБО»
Анализе финансовых результатов деятельности предприятия можно начать с анализа деловой активности. Главными качественными и количественными критериями деловой активности предприятия являются: широта рынков сбыта продукции, включая наличие поставок на экспорт, репутация предприятия, степень выполнения плана по основным показателям хозяйственной деятельности, обеспечение заданных темпов роста, уровень эффективности использования ресурсов (капитала), устойчивость экономического роста.
Таблица 1. Результаты хозяйственной деятельности
Выручка и прибыль от реализации взяты из формы № 2.
Суммарные среднегодовые активы находим как половину суммы их на начала и конец года:
САс 2007 = (109+600)/2 = 354,5
САс 2008 = (600+12304)/2 = 6452
САс 2009 = (12304+15187)/2 = 13746
Темп роста выручки 2008/2007 = 23713/1233*100% = 1923%
Темп роста выручки 2009/2008 = 38332/23713*100% = 162%
Темп роста выручки 2009/2007 = 38332/1233*100% = 3109%
Аналогично находится темп роста прибыли и суммарных активов.
Деловая активность предприятия может быть охарактеризована различными финансовыми показателями, основными из которых являются объем реализации продукции (работ, услуг), прибыль, величина активов предприятия (авансированного капитала).
Оценить динамику этих показателей можно путем сопоставления темпов их изменений.
Оптимальным является следующее соотношение, базирующееся на их взаимосвязи:
где - соответственно, темпы изменения прибыли от реализации, выручки от реализации, суммы активов (капитала).
В 2007 году приведенное соотношение выполнялось
ТП >ТВ >ТА
В 2008 году приведенное соотношение не выполнялось
ТП <ТВ <ТА
В 2009 году приведенное соотношение выполнялось частично
ТП >ТВ <ТА.
То есть только в первом периоде выполнялось «золотое правило». В 2008 году темпы роста прибыли были меньше темпов роста выручки, что свидетельствует о недостаточном снижении издержек обращения. Темпы роста выручки от реализации меньше темпов роста активов, значит, ресурсы предприятия используются недостаточно эффективно. В 2009 году не выполнялось правило только для выручки и активов, значит можно сделать вывод о неэффективном использовании ресурсов предприятия.
Деловую активность можно охарактеризовать также с помощью показателей оборачиваемости активов, основных и оборотных средств и их элементов. Наиболее важными среди этих показателей являются коэффициенты оборачиваемости активов, фондоотдачи основных средств и оборачиваемости оборотных средств.
Коэффициент оборачиваемости активов
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств
Таблица 2 - Показатели эффективности использования капитала и деловой активности
Данные для расчета возьмем из таблицы 1.
Коа 2007 = 1233/354,5 = 3,48
Коа 2008 = 23713/6452 = 3,68
Коа 2009 = 38332/13746 = 2,79
Коэффициент оборачиваемости активов (Ка) характеризует «работоспособность» имущества, то есть относительную способность активов приносить отдачу в виде выручки от реализации. На рассматриваемом предприятии он характеризует достаточную эффективность использования компанией всех имеющихся в распоряжении ресурсов, независимо от источников их привлечения. Оборачиваемость активов предприятия характеризуется некоторым ростом в 2008 году и относительным замедлением в 2009 в сравнении с предыдущим периодом. Снижение показателя характеризует снижение эффективности использования предприятием всех имеющихся ресурсов независимо от источников их образования.
Оборотные средства в формуле коэффициента оборачиваемости оборотных средств представляют собой среднегодовой остаток оборотных средств, т.е. половину суммы оборотных средств на начало и конец года.
Об.ср. 2007 = (24+532)/2 = 278
Об.ср. 2008 = (532+12117)/2 = 6325
Об.ср. 2009 = (12117+14856)/2 = 13487
Коб.ос. = 1233/278 = 4,44
Коб.ос. = 23713/6325 = 3,75
Коб.ос. = 38332/13487 = 2,84
Аналогичное значение имеет и коэффициент оборачиваемости оборотных средств, только применительно к оборотным средствам. Здесь наблюдается негативная тенденция к снижению коэффициента, то есть снижение эффективности использования предприятием оборотных средств.
Фондоотдача
(3),
где Фср. – среднегодовая стоимость основных средств, которая определяется как сумма основных средств на начало и наконец года деленная пополам.
Фср. 2007 = (85+68)/2 = 76,5
Фср. 2008 = (68+187)/2 = 127,5
Фср. 2009 = (187+331)/2 = 259
Фо 2007 = 1233/76,5 = 16,12
Фо 2008 = 23713/127,5 = 186
Фо 2009 = 38332/259 = 148
Проведем анализ уровня и динамики финансовых результатов. Данные представлены в таблице 3.
Таблица 3 - Анализ структуры выручки от реализации и уровня финансовых результатов ООО «РТБО»
| Показатели | Сумма, тыс.руб. | Абс. изм. 2009/2008 | Отн. изм. 2009/2008, % | Абс. изм. 2009/2007 | Отн. изм. 2009/2007, % | ||
| 2007г. | 2008г. | 2009г. | |||||
| 1. Выручка от продажи товаров, услуг | 1233 | 23713 | 38332 | 14619 | 161,6 | 37099 | 3108,8 |
| 2. Себестоимость проданных товаров, услуг | 986 | 14887 | 28310 | 13423 | 190,2 | 27324 | 2871,2 |
| 3. Коммерческие и управленческие расходы | 197 | 6884 | 7774 | 890 | 112,9 | 7577 | 3946,2 |
| 4. Прибыль, убыток от продаж | 50 | 1942 | 2248 | 306 | 115,7 | 2198 | 4496 |
| 5. Прибыль (убыток) от финансово-хозяйственной деятельности | 48 | 1213 | 1387 | 174 | 114,3 | 1339 | 2889,6 |
| 6. Налог на прибыль | 11 | 301 | 411 | 110 | 136,5 | 400 | 3736,4 |
| 7. Нераспределенная прибыль (убыток)отчетного периода (чистая прибыль)убыток) | 37 | 912 | 976 | 64 | 107 | 939 | 2637,8 |
Таким образом, можно сделать выводы о том, что основные показатели финансовых результатов за последние три года имеют тенденцию к увеличению. Выручка в 2009г. по сравнению с 2007г. увеличилась на 37099 тыс.руб., в процентном отношении на 3108,8%, что является положительным моментом в деятельности данного предприятия, т.к. от увеличения уровня выручки напрямую зависит объем прибыли. Однако имеются и негативные изменения: прибыль от продаж растет медленнее, чем выручка от реализации, что свидетельствует об относительном росте затрат на производство. Соответственно увеличиваются затраты 2009г. на 7577 тыс.руб. по отношению к 2009г.
Необходимо заметить, что за текущий период происходит увеличение коммерческих и управленческих расходов, в 2009 темп роста составил 112,9%
За период 2007-2008г.г. происходит резкое увеличение размера чистой прибыли – на 875 тыс. руб., в 2009 прибыль также растет.
2.3 Факторный анализ рентабельности
Для оценки оборачиваемости основных средств используется показатель фондоотдачи. Фондоотдача основных средств - это количество реализованной продукции в расчете на 1 рубль основных средств. В ООО «РТБО» достаточно высокая фондоотдача. Это связано с тем, что основных средств на предприятии имеется немного. В последнем периоде фондоотдача снизилась, то есть выручка растет недостаточными темпами по сравнению с ростом оборотным и внеоборотных активов.
Эффективность использования активов фирмы может быть оценена показателем рентабельности активов (Ра.).
(4)
Для расчета показателя делим чистую прибыль из строки 170 отчета о прибылях и убытках на среднегодовые суммарные активы из таблицы 5.
Ра 2007 = 7/354,5 = 0,10
Ра 2008 = 912/6452 = 0,14
Ра 2009 = 976/13746 = 0,07
Как видно в 2008 году рентабельность активов выросла, а в 2009 сократилась вдвое. Для анализа факторов, определяющих значение данного показателя, следует представить его в развернутой форме (формула Дюпона):
Проведем факторный анализ влияния рентабельности продаж (первый множитель) и оборачиваемости активов (второй множитель) на рентабельность активов.
Таблица 4 - Данные для факторного анализа рентабельности активов.
Рпродаж 2007 = 37/1233 = 0,03
Р пр. 2008 = 912/23713 = 0,04
Р пр. 2009 = 976/38332 = 0,03
Оборачиваемость активов была рассчитана в таблице 6.
Произведем расчет увеличения 2008 года к 2007 году:
DРА (Рпр) = DРпр. * Об.акт. 2007 = 0,01*3,48 = 0,03
DРА (Об.акт.) = DОб.акт * Рпр. 2008 = 0,2*0,04 = 0,01
Баланс факторов 0,03+0,01=0,04
То есть можно сделать вывод, что в 2008 году произошло увеличение рентабельности активов в большей степени из-за увеличения рентабельности продаж, увеличение же коэффициента оборачиваемости активов повлияло в меньшей степени.
DРА (Рпр) = DРпр. * Об.акт. 2008 = - 0,01*3,68 = -0,04
DРА (Об.акт.) = DОб.акт * Рпр. 2009 = -0,89*0,03 = -,003
Баланс факторов -0,04+(-0,03) = -0,07
То есть на снижение рентабельности активов в большей степени повлияло снижение рентабельности продаж, но и снижение коэффициента оборачиваемости активов сыграло роль.
Эффективность использования собственного капитала оценивается с помощью показателя рентабельности собственных средств (Рс.с.).
(6)
Собственный капитал рассчитан как среднегодовое значение:
СК 2007 = (7+135)/2 = 71
СК 2008 = (135+1445)/2 = 790
СК 2009 = (1445+1784)/2 = 1614,5
Рассчитаем рентабельность собственных средств:
Рсс 2007 = 37/71 = 0,52
Рсс 2008 = 912/790 = 1,15
Рсс 2009 = 976/1614,5 = 0,60
Факторы, определяющие значение и динамику данного показателя, выявляются с помощью еще одной формулы Дюпона, дающей развернутое представление рентабельности собственных средств:
То есть факторами, влияющими на изменение рентабельности собственного капитала будут рентабельность продаж (первый множитель), оборачиваемость активов (второй множитель) и мультипликатора собственного капитала.
Мультипликатор собственного капитала равен отношению среднегодовых активов к среднегодовому собственному капиталу.
Мск 2007 = 534,5/71 = 4,99
Мск 2008 = 6452/790 = 8,17
Мск 2009 = 13746/1614,5 = 8,51
Произведем расчет увеличения 2008 года к 2007 году (в связи с округлением показателей до второй десятой значения получаются не точными, однако точный расчет был проверен средствами Excel):
DРск.(Рпр) = DРпр. * Об.акт.2007*Мск2007 = 0,01*3,48*4,99 = 0,17
DРск(Об.акт) = Рпр.2008*DОб.акт.*Мск2007 = 0,04*0,2*4,99 = 0,04
DРск (Мск) = Рпр.2008*Об.акт2008*DМск. = 0,04*3,68*3,18 = 0,42
Баланс факторов 0,17+0,04+0,42 = 0,63
На увеличение рентабельности собственного капитала в 2007 году по сравнению с 2008 наибольшее влияние оказал мультипликатор собственного капитала, меньшее влияние оказал рост рентабельности продаж и совсем незначительное увеличение оборачиваемости оборотных активов.
Произведем расчет увеличения 2009 года к 2008 году:
DРск.(Рпр) = DРпр. * Об.акт.2008*Мск2008 = -0,01*3,68*8,17 = -0,38
DРск(Об.акт) = Рпр.2009*DОб.акт.*Мск2008 = 0,03*(-0,89)*8,17 = -0,20
DРск(Мск) = Рпр.2009*Об.акт2009*DМск. = 0,03*2,79*0,34 = 0,03
Баланс факторов(-0,38)+(-0,20)+0,03=-0,55
Наибольшее отрицательное влияние на снижение рентабельности собственного капитала оказала рентабельность продаж, также отрицательно повлияло снижение коэффициента оборачиваемости активов, а рост мультипликатора собственного капитала оказал положительное влияние, но не смог перекрыть действия отрицательных факторов.
На основе всего произведенного анализа можно сделать следующие выводы. ООО «РТБО» находится на стадии становления предприятия. Предприятие достаточно финансово устойчиво и имеет собственные оборотные средства. Для улучшения финансового состояния на предприятии можно предложить следующие меры. Необходимо расширять рынок сбыта, не ограничиваясь только Орловской областью. Расширение рынка сбыта должно привести к увеличению выручка от реализации. На предприятии следует внедрить систему бюджетирования для планирования доходов и расходов, планирования движения денежных средств и анализа себестоимости реализованной продукции, а также систему управления дебиторской и кредиторской задолженностью. Кроме того, анализ финансово-хозяйственно деятельности нужно проводит регулярно, с целью выявления возможных проблем, а не время от времени.
3 АНАЛИЗ ПРОИЗВОДСТВЕННО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
На основании данных таблицы 3 провести анализ производственно-хозяйственной деятельности по следующим её основным направлениям:
Производство и реализация продукции;
Эффективность использования ресурсов предприятия (основных средств, оборотных средств, материальных ресурсов, рабочей силы);
Себестоимость выпускаемой продукции;
Прибыль и рентабельность.
Исходные данные деятельности предприятии в сопоставимых ценах представлены в Приложении А.
3.1 Анализ производства и реализации продукции
Анализ деятельности предприятий начинается с изучения объемов производства и темпов его роста. Основными задачами анализа объема производства и реализации продукции являются:
Оценка динамики основных показателей объема, структуры и качества
продукции;
Определение влияния факторов на изменение величины этих показателей;
Выявление резервов увеличения выпуска и реализации продукции;
Разработка мероприятий по освоению внутрихозяйственных резервов.
Основными показателями объема производства являются валовая, товарная, реализованная и чистая продукция (таблица 12).
Валовая продукция- это стоимость всей произведенной продукции и выполненных работ, включая незавершенное производство и внутрихозяйственный оборот. Валовую продукцию рассчитаем как разницу между объемом выпуска продукции и внутренним оборотом.
Товарная продукцияотличается от валовой тем, что в нее не включают остатки незавершенного производства и внутрихозяйственный оборот и выражается в действующих отпускных ценах (без НДС).
Значение реализованной продукции возьмем из таблицы 7 (выручка от реализации продукции).
Чистая продукция рассчитывается, как разница между товарной продукцией и стоимостью сырья и материалов, покупных полуфабрикатов и затрат на топливо и энергию .
Таблица 5 – Основные виды продукции предприятия
Кроме того, необходимо провести оценку выполнения плана по производству и реализации продукции:
Таблица 6 - Анализ выполнения плана по выпуску и реализации продукции предприятием за 2008г.
Данные анализа свидетельствуют о том, что фактический объём выпуска продукции меньше запланированного на 12,9%. Реализовано продукции в 2008г. было на 1959 тыс. руб. меньше, чем запланировано, что является негативным фактором.
Ритмичная работа является основным условием своевременного выпуска и реализации продукции. Ритмичность означает равномерный выпуск продукции в соответствии с графиком в объеме и ассортименте, которые предусмотрены планом.
Для оценки ритмичности используют коэффициент ритмичности. Он определяется отношением фактического (ВП0) (но не выше планового задания) выпуска продукции к плановому выпуску (ВП1):
, ( 17)
.
Полученное значение показывает, что фактический выпуск продукции ниже планового на 12% .
Исходя из произведённых расчётов, можно сделать вывод о том, что фактический объём выпуска продукции был меньше запланированного. Разница составила 13%. Как следствие, реализовано продукции в 2008г. было на 1959 тыс. руб. меньше, чем запланировано. Сокращение объемов производства и реализации является отрицательной тенденцией.
3.2 Анализ эффективности использования ресурсов предприятия
Анализ основных средств
Основные средства являются одним из важнейших факторов эффективности любого производства. Задачами анализа являются определение обеспеченности предприятия и его структурных подразделений основными фондами, уровня их использования, изучения степени использования производственной мощности предприятия и оборудования и выявления резервов повышения эффективности использования основных средств.
Для обобщающей характеристики интенсивности и эффективности использования основных средств рассчитываются следующие показатели:
1. фондорентабельность (отношение прибыли к среднегодовой стоимости основных средств);
2. фондоотдача основных производственных фондов (отношение стоимости произведенной продукции к среднегодовой стоимости основных производственных фондов);
3. фондоотдача активной части ОПФ (отношение стоимости произведенной продукции к среднегодовой стоимости активной части ОПФ);
4. фондоемкость (отношение среднегодовой стоимости ОПФ к стоимости произведенной продукции за отчетный период).
Показатель общей фондовооруженности труда рассчитывается отношением среднегодовой стоимости основных средств к среднесписочной численности рабочих .
Таблица 7 - Анализ использования основных средств предприятия
| Показатель | Значение | ||||||
| 2007 | 2008 | От плана | От прошлого года | ||||
| Абс. изм. | Отн. изм., % | Абс. изм. | Отн. изм.,% | ||||
| План | Факт | ||||||
| Валовая продукция, тыс. руб. | 16810 | 20407 | 17740 | -2667 | -13 | 930 | 5,5 |
| 1749 | 3906 | 3021 | -885 | -22,6 | 1272 | 72,7 | |
| Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. руб. | 13079 | 15240 | 13568 | -1672 | -11 | 489 | 3,7 |
| доля активной части ОС, % | 58 | 60 | 61 | 1 | 1,7 | 3 | 5,2 |
| Среднегодовая стоимость активной части ОПФ, тыс. руб. | 7585,8 | 9144 | 8276,5 | -867,5 | -9,5 | 690,7 | 9,1 |
| Среднесписочная численность ППП, чел: | 550 | 552 | 450 | -102 | -18,5 | -100 | -18,2 |
| Фондорентабельность | 0,13 | 0,26 | 0,22 | -0,4 | -15,4 | 0,9 | 69,2 |
| Фондоотдача ОПФ, руб./руб. | 1,28 | 1,34 | 1,3 | -0,4 | -3 | 0,02 | 1,6 |
| Фондоотдача активной части ОПФ, руб./руб. | 2,2 | 2,2 | 2,1 | -0,1 | -4,5 | -0,1 | -4,5 |
Фондоемкость, руб./руб. | 0,78 | 0,75 | 0,76 | 0,01 | 1,33 | -0,02 | -2,56 |
| Фондовооруженность, руб./чел. | 23,8 | 27,6 | 30,1 | 2,5 | 9 | 6,3 | 26,5 |
Фондоотдача ОПФ в течение изучаемого периода незначительно увеличилась - всего на 1,6%, однако не достигла запланированного значения в 1,3 руб./руб. Тем не менее, незначительный рост этого показателя в любом случае свидетельствует о некотором росте выпуска продукции. В то же время фондоотдача активной части ОПФ снизилась к 2008г. на 4,5%.
Изменение фондоёмкости в течение исследуемых двух лет практически незаметно: в 2008г. величина этого показателя оказалась равной 0,76 руб./руб., что на 1,33% превышает плановую фондоёмкость .
Наиболее обобщающим показателем эффективности использования основных фондов является фондорентабельность. Ее уровень зависит не только от фондоотдачи (), но и от рентабельности продукции (). Взаимосвязь этих показателей можно представить в виде формулы:
, (8)
Рентабельность выпуска продукции может быть рассчитана следующим образом:
, (9)
Таблица 8 - Анализ рентабельности продукции и фондорентабельности
| Показатель | Значение | Отклонение фактического значения | |||||
| 2007 | 2008 | От плана | От прошлого года | ||||
| Абс. изм. | Отн. изм.,% | Абс. изм. | Отн. изм.,% | ||||
| План | Факт | ||||||
| Валовая продукция, тыс. руб. | 16810 | 20407 | 17740 | 2875 | 11,27 | 6989,2 | 32,67 |
| Результат от реализации (прибыль, убыток), тыс. руб. | 1749 | 3906 | 3021 | 3077,4 | 13,87 | 9344,4 | 58,7 |
| Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб. | 10758 | 12540 | 12768 | 228 | 1,8 | 2010 | 18,7 |
| Фондоотдача ОПФ, руб./руб. | 1,28 | 1,34 | 1,3 | -0,4 | -3 | 0,02 | 1,6 |
| Рентабельности продукции, % | 16,3 | 31,1 | 23,7 | -7,4 | -23,8 | 7,4 | 45,51 |
| Фондорентабельность, % | 20,9 | 41,7 | 30,9 | - 10,8 | -25,9 | 10 | 47,71 |
На основании произведённых расчётов можно сделать вывод о том, что фактическая рентабельность основных фондов ниже плановой на 10,8%; однако величина этого показателя к концу 2008г. по сравнению с предыдущим годом увеличилась на 10%.
Рассмотрим изменение рентабельности за счёт следующих факторов:
Фондоотдачи ОПФ:
∆Rопф = ∆ФО * Rвппл = (1,3 – 1,34) * 31,1= - 1,24 %;
Рентабельности продукции:
∆Rопф = ФОфакт * ∆Rвп = 1,3 * (23,7 – 31,1) = -9,6 %.
Кроме того, существует зависимость между выпуском продукции и фондоотдачей. Она может быть представлена в виде следующей формулы:
, (10)
Произведём факторный анализ влияния на величину объёма выпуска продукции различных факторов:
ВП0= ОС0. ФО0 = 15240 * 1,34 = 20421,6 (тыс. руб.);
ВП1 = ОС1 *ФО0= 13568 * 1,34 = 18181,1 (тыс. руб.);
ВП2 = ОС1 *ФО1 = 13568*1,3 = 17638,4 (тыс. руб.).
Изменение выпуска продукции за счет:
Изменения фондоотдачи:
∆ВП(ФО) = 17638,4 – 18181,1 = -542,7 тыс. руб.
Изменения среднегодовой стоимости основных средств:
∆ВП(ОС) = 18181,1 – 20421,6 = -2240,5 тыс. руб.
Факторный анализ показал, что изменение плановой фондоотдачи на фактическую приводит к снижению выпуска продукции на 542,7 тыс. руб. Изменение стоимости основных средств также ведет к значительному снижению величины выпуска продукции – на 2240,5 тыс. руб.
Анализ использования оборотных средств
Финансовое положение предприятия находится в прямой зависимости от состояния оборотных средств, поэтому предприятия заинтересованы в организации наиболее рационального движения и использования оборотных средств.
Эффективность использования оборотных средств характеризуется системой экономических показателей, прежде всего оборачиваемостью оборотных средств.
Под оборачиваемостью оборотных средств понимается продолжительность полного кругооборота средств с момента приобретения оборотных средств (покупки сырья, материалов и т.п.) до выхода и реализации готовой продукции. Кругооборот оборотных средств завершается зачислением выручки на счет предприятия.
где - объем реализованной продукции;
ОбС – объем оборотных средств.
Также еще одним показателем, характеризующим эффективность загрузки оборотных средств, является коэффициент загрузки. Он обратен коэффициенту оборачиваемости.
Помимо этого, рассчитывается длительность оборота, т.е. время за которое оборотные средства завершают полный цикл:
, ( 12)
где T – продолжительность расчетного периода .
Таблица 9 – Анализ использования оборотных средств
| Показатель | Значение | Отклонение фактического значения | |||||
| 2007 | 2008 | От плана | От прошлого года | ||||
| Абс. изм. | Отн. изм.,% | Абс. изм. | Отн. изм.,% | ||||
| План | Факт | ||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| Объем реализованной продукции, тыс. руб. | 12507 | 17748 | 15789 | -1959 | -11 | 3282 | 26,2 |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| Величина оборотных средств, тыс. руб. | 11275 | 13795 | 17786 | 3991 | 28,9 | 6511 | 57,7 |
| Коэффициент оборачиваемости, кол-во оборотов | 1,11 | 1,29 | 0,89 | -0,4 | -31,01 | -0,22 | -19,82 |
| Коэффициент загрузки, доля | 0,9 | 0,78 | 1,12 | 0,34 | 43,59 | 0,22 | 24,44 |
| Длительность оборота, дни | 329 | 284 | 412 | 128 | 45,07 | 83 | 25,23 |
Коэффициент оборачиваемости на конец 2008г. составил 0,89, что на 31% меньше прошлогоднего значения. Снижение этого коэффициента свидетельствует о неэффективной деятельности предприятия, кроме того, оборотные средства не совершают даже одного оборота за период, а значит, совершается меньше производственных циклов. Коэффициент загрузки соответственно увеличивается.
Анализ материальных ресурсов
Анализ использования норм и затрат материалов и других ресурсов является одним из основных вопросов анализа производства.
Для характеристики эффективности использования материальных ресурсов применяется система обобщающих и частных показателей.
К обобщающим показателям относятся прибыль на рубль материальных затрат, материалоотдача, материалоемкость, удельный вес материальных затрат в себестоимости продукции.
Материалоотдача определяется делением стоимости произведенной продукции на сумму материальных затрат. Значение материалоотдачи должно быть больше 1.
Материалоемкость продукции - отношение суммы материальных затрат к стоимости произведенной продукции. Нормативное значение коэффициента – меньше 1.
Удельный вес материальных затрат в себестоимости продукции исчисляется отношением суммы материальных затрат к полной себестоимости произведенной продукции. Производство считается материалоёмким, если величина этого показателя превышает значение в 50%.
Частные показатели материалоемкости применяются для характеристики эффективности использования отдельных видов материальных ресурсов (сырьеемкость, металлоемкость, топливоемкость, энергоемкость и др.), а также для характеристики уровня материалоемкости отдельных изделий .
Представим все вышеперечисленные обобщающие показатели в виде таблицы 10:
Таблица 10 – Анализ использования материальных ресурсов
| Показатель | Значение | Отклонение фактического значения | |||||
| 2007 | 2008 | От плана | От прошлого года | ||||
| Абс. изм. | Отн. изм.,% | Абс. изм. | Отн. изм.,% | ||||
| План | Факт | ||||||
| Валовая продукция, тыс. руб. | 16810 | 20407 | 17740 | 2875 | 11,27 | 6989,2 | 32,67 |
| 10087 | 11227 | 9445 | -1782 | -15,9 | -642 | -6,4 | |
| Полная себестоимость продукции, тыс. руб. | 15950 | 19295 | 16420 | -2879 | -14,9 | 470 | 2,9 |
| Результат от реализации (прибыль, убыток), тыс. руб. | 1749 | 3906 | 3021 | 3077,4 | 13,87 | 9344,4 | 58,7 |
| Прибыль на рубль материальных затрат, руб. | 0,17 | 0,35 | 0,32 | - 0,03 | -8,6 | 0,15 | 88,24 |
| Материалоотдача, руб./руб. | 1,67 | 1,82 | 1,88 | 0,06 | 3,3 | 0,21 | 12,57 |
| Материалоемкость, руб./руб. | 0,6 | 0,55 | 0,53 | - 0,02 | - 3,64 | - 0,07 | - 11,67 |
| Удельный вес материальных затрат в себестоимости продукции, % | 63 | 58 | 57,5 | - 0,5 | -0,86 | -5,5 | -8,7 |
Материалоотдача к концу 2008г. увеличилась на 12,57% и составила 1,88 руб./руб. Это значит, что на каждый вложенный рубль материальных затрат приходится 1,88руб. выпускаемой продукции. Материалоёмкость в течение всего исследуемого периода не превышает единицы, что является нормой и свидетельствует об эффективном использовании ресурсов. Следует отметить, что наметилась тенденция к снижению материалоёмкости: в 2008г. её значение меньше запланированного на 3,64%. Удельный вес материальных затрат превышает 50%, что является признаком того, что производство предприятия является материалоёмким, а деятельность его успешна.
Факторную модель материалоемкости можно представить следующим образом:
Определим влияние материальных затрат и выпуска продукции на величину материалоёмкости:
МЕ0= МЗпл / ВПпл = 0,55 (руб./руб.);
МЕ1 = МЗфакт / ВПпл = 0,46(руб./руб.);
МЕ2 = МЗфакт / ВПфакт = 0,53(руб./руб.);
Изменение материалоёмкости за счёт:
Выпуска продукции:
∆МЕвп = 0,53 – 0,46 = 0,07 (руб./руб.);
Материальных затрат:
∆МЕмз = 0,46 – 0,55 = - 0,09 (руб./руб.).
Таким образом, можно сделать вывод о том, что изменение выпуска продукции увеличивает материалоёмкость на 0,07 руб./руб, в то время, как изменение материальных затрат, напротив, снижает на 0,09 руб./руб.
Анализ использования трудовых ресурсов
Достаточная обеспеченность предприятий нужными трудовыми ресурсами, их рациональное использование, высокий уровень производительности труда имеют большое значение для увеличения объемов продукции и повышения эффективности производства.
Анализ трудовых показателей – это один из основных разделов анализа работы предприятий. Работники ППП подразделяются на рабочих и служащих. В составе служащих выделяют руководителей, специалистов и других служащих. Рабочих подразделяют на основных и вспомогательных. Для проведения анализа использования трудовых ресурсов необходимо рассмотреть структуру персонала, оценить долю рабочих в общей численности ППП.
, ( 14)
где Rр – численность рабочих;
Rппп – численность промышленно-производственного персонала .
Производительность труда находится по формуле 9:
Таблица 11 – Анализ использования трудовых ресурсов
Среднегодовая выработка на одного рабочего в течение исследуемого периода незначительно увеличилась, однако, к концу 2008г. значение этого показателя превысило план на 11,76%, что, несомненно, говорит о повышении эффективности использования трудовых ресурсов. На основании имеющихся данных можно рассчитать коэффициент опережения, как отношение темпа роста производительности труда к темпу роста заработной платы:
Коп = 1,1875/1,4347 = 0,828
Полученное значение не достигает 1; это значит, что рост заработной платы работников опережает рост производительности труда, что является отрицательной тенденцией и говорит о неэффективности деятельности организации.
Таблица 12 – Анализ рентабельности промышленно-производственного персонала
| Показатель | 2007 г. | 2008 г. | Абсолютное отклонение | ||
| план | факт | от плана | от 2007 г. | ||
| Прибыль от реализации продукции, тыс. руб. | 1749 | 3906 | 3021 | -885 | 1272 |
| Валовый объем производства продукции, тыс. руб. | 18678 | 22752 | 20120 | ||
| Выручка от реализации продукции, тыс. руб. | 12507 | 17748 | 15789 | 3282 | |
| Среднесписочная численность работников, чел. | 550 | 552 | 450 | -98 | -100 |
Рентабельность продаж, % | 13,98 | 22 | 19,13 | -2,87 | 5,15 |
| Удельный вес продаж в стоимости произведенной продукции | 0,67 | 0,78 | 0,78 | 0,11 | |
| Среднегодовая выработка продукции одним работником, тыс. руб. | 33,96 | 41,22 | 47,71 | 6,49 | 13,75 |
| Прибыль на одного работника, тыс. руб. | 3,18 | 7 | 6,71 | - 0,29 | 3,53 |
Определим влияние на рентабельность продаж таких факторов, как прибыль от реализации продукции и выручка от реализации продукции:
R0= 3906 / 17748 * 100% = 22%;
R1 = 3021 / 17748 * 100% = 17%;
R2 = 3021 / 20120 * 100% = 15%.
Изменение рентабельности продаж за счёт:
Выручки от реализации продукции:
∆RВреал. = 15 - 17 = - 2%;
Прибыли от реализации продукции
∆RПреал. = 17 - 22 = 5%.
На основании произведённых расчётов можно сделать вывод о том, что при фактическом значение выручки от реализации снижает рентабельность продаж на 2%. Снижение фактической прибыли от реализации также снижает рентабельность продаж на 5%.
3.3 Анализ себестоимости выпускаемой продукции
Анализ себестоимости продукции, работ и услуг имеет огромное значение. Он позволяет выявить тенденции изменения данного показателя, выполнения плана по его уровню, определить влияние факторов на его прирост и на этой основе дать оценку работы предприятия по использованию возможностей и установить резервы снижения себестоимости продукции.
Анализ себестоимости продукции обычно начинают с изучения полной себестоимости продукции в целом и по основным элементам затрат.
Рассмотрим структуру затрат производственной себестоимости валовой продукции. Величины затрат предприятия представим в виде таблицы 13:
Таблица 13 – Структура затрат производственной себестоимости
| Элементы затрат | Сумма, тыс. руб. | Удельный вес затрат, % | ||||||||
| 2007 г | 2008 г. | отклонение | 2007 г. | 2008 г. | отклонение | |||||
| план | факт | от плана | от 2007 | план | факт | от плана | от 2007 | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 |
| Оплата труда, тыс. руб. | 1682 | 3062 | 2589 | -473 | 907 | 10,5 | 15,9 | 15,8 | -0,1 | 5,3 |
| Социальные отчисления, тыс. руб. | 236 | 365 | 313 | -52 | 77 | 1,48 | 1,9 | 1,9 | - | 0,42 |
| Материальные затраты, тыс. руб. | 10356 | 11699 | 9862 | -1837 | -494 | 64,9 | 60,6 | 60,1 | -0,5 | -4,8 |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 |
В том числе: Сырье и материалы, тыс. руб. | 10087 | 11227 | 9445 | -1782 | -642 | 63,2 | 58,2 | 57,5 | -0,7 | -5,7 |
| - топливо и энергия, тыс. руб. | 33 | 107 | 104 | - 3 | 71 | 0,2 | 0,6 | 0,6 | - | 0,4 |
| - покупные полуфабрикаты, тыс. руб. | 821 | 661 | 458 | -203 | -160 | 5,15 | 3,4 | 2,8 | -0,6 | -2,35 |
| Расходы на подготовку производства, тыс. руб. | 1566 | 2068 | 1590 | -478 | 24 | 9,8 | 10,7 | 9,7 | -1 | -0,1 |
| Расходы на содержание и эксплуатацию оборудования, тыс. руб. | 1682 | 3062 | 2589 | -473 | -907 | 10,6 | 15,9 | 15,8 | -0,1 | 5,2 |
| Общепроизводственные расходы, тыс. руб. | 236 | 365 | 313 | -34 | -77 | 1,5 | 1,9 | 1,9 | - | 0,4 |
| Общехозяйственные расходы, тыс. руб. | 54 | 60 | 51 | -9 | -3 | 0,3 | 0,3 | 0,3 | - | - |
| Потери от брака, тыс. руб. | 840 | 1020 | 920 | -100 | 80 | 5,3 | 5,3 | 5,6 | 0,3 | 0,3 |
| Итого производств. себестоимость, тыс. руб. | 15950 | 19295 | 16420 | -2875 | -470 | 100 | 100 | 100 | - | - |
В том числе: Переменные затраты, тыс. руб. | 13095 | 15787 | 13222 | -2565 | 127 | 82,1 | 81,8 | 80,5 | 1,3 | 1,6 |
| - постоянные затраты, тыс. руб. | 2855 | 3508 | 3198 | -310 | 343 | 17,9 | 18,2 | 19,5 | 1,3 | 1,6 |
Фактическая производственная себестоимость в 2008г. составила 16420 тыс. руб., что ниже запланированного значения на 2875 тыс. руб. Вместе с тем выросли переменные затраты: к концу 2008г. их значение повысилось на 127 тыс. руб. Постоянные затраты также увеличились, однако их удельный вес в производственной себестоимости составляет всего в среднем за 2 года 18,5%, поэтому их увеличение незначительно сказалось на себестоимости продукции. Основную часть производственной себестоимости составляют материальные затраты (60,1% в 2008 году), а именно сырье и материалы (57,5%). Это на 5,7% ниже, чем в 2007 году и на 0,7% ниже запланированных.
3.4 Анализ прибыльности и рентабельности
Обобщающая оценка финансового состояния предприятия достигается на основе таких результативных показателей, как прибыль и рентабельность.
Величина прибыли, уровень рентабельности зависят от производственной, снабженческой, сбытовой и коммерческой деятельности предприятия, иначе говоря, эти показатели характеризуют все стороны хозяйствования. Чем больше величина прибыли и выше уровень рентабельности, тем эффективнее функционирует предприятие, тем устойчивее его финансовое состояние.
Валовая прибыль – это разница между выручкой и прямыми производственными затратами по реализованной продукции.
Прибыль от реализации продукции представляет собой разность между суммой валовой прибыли и постоянными расходами отчетного периода.
Балансовая прибыль включает в себя прибыль от обычных видов деятельности, финансовые результаты от операционных и внереализационных операций и чрезвычайных обстоятельств. Иными словами, это сумма финансовых результатов от реализации продукции, внереализационных доходов, за вычетом внереализационных расходов.
Чистая прибыль - это та часть прибыли, которая остается в распоряжении предприятия после уплаты налога на прибыль .
Таблица 14 – Расчёт прибыли предприятия.
| Показатель | Значение | Отклонение от факт.значения | |||||
| 2007 | 2008 | От плана | От 2007 года | ||||
| Абс. изм. | Отн. изм,% | Абс. изм. | Отн. изм., |
||||
| План | Факт | ||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| Результат от реализации (прибыль, убыток), тыс. руб. | 1749 | 3906 | 3021 | 3077,4 | 13,87 | 9344,4 | 58,7 |
| Внереализационные доходы, тыс. руб. | 1247 | 1882 | 1890 | 8 | 0,4 | 643 | 51,6 |
| Внереализационные расходы, тыс. руб. | 637 | 455 | 670 | 215 | 47,2 | 33 | 5,8 |
| Балансовая прибыль, тыс. руб. | 2359 | 5333 | 4241 | -1092 | -20,5 | 1882 | 79,8 |
| Налог на прибыль, тыс. руб. | 471,8 | 1066,6 | 848,2 | -218,4 | -20,5 | 376,4 | 79,8 |
| Чистая прибыль, тыс. руб. | 1887,2 | 4266,4 | 3392,8 | -873,6 | -20,5 | 1505,6 | 79,8 |
Величина чистой прибыли в 2008г. увеличилась на 1505,6 тыс. руб. и составила 3392,8 тыс. руб. Однако это на 20,5% ниже запланированного уровня чистой прибыли. Внереализационные доходы в 2008г. превысили план на 0,4% и составили 1890 тыс. руб. По сравнению с прошлым 2007г. доходы увеличились значительно – на 51,6%. Однако внереализационные расходы также выросли до 670 тыс. руб., что на 47,2% превышает план.
Таблица 15 – Анализ использования прибыли
| Вид фонда | Процент использования прибыли, % | Сумма отчислений, тыс. руб. | Абс. откл., тыс. руб. | Сумма отчислений, тыс. руб. | Абс. откл., тыс. руб. |
||||
| 2008г. | 2008г. | ||||||||
| план | факт | план | факт | 2007 г. | 2008 г. | ||||
| % | сумма | ||||||||
| Бюджет | 20 | 20 | 853,3 | 678,6 | -174,7 | 20 | 377,4 | 678,6 | 301,2 |
| Резервный фонд | 10 | 10 | 426,6 | 339,3 | -87,3 | 10 | 188,7 | 339,3 | 150,6 |
| Фонд накопления | 30 | 30 | 1279,9 | 1017,8 | -262,1 | 30 | 566,2 | 1017,8 | 451,6 |
| Фонд потребления | 20 | 15 | 853,3 | 508,9 | -344,4 | 20 | 377,4 | 508,9 | 131,5 |
| Прочие цели | 40 | 45 | 1706,6 | 1526,8 | 179,8 | 40 | 754,9 | 1526,8 | 771,9 |
| Итого: | 100 | 100 | 4266,4 | 3392,8 | 873,6 | 100 | 1887,2 | 3392,8 | 1505,6 |
По сравнению с планом фактических отчислений в 2008г. в бюджет было осуществлено меньше на 174,7 тыс. руб.; в резервный фонд – на 87,3 тыс. руб.; в фонд накопления – на 262,1 тыс. руб.; в фонд потребления – на 344,4 тыс. руб. Однако на прочие цели было потрачено на 179,8 тыс. руб. больше, чем запланировано. Общая сумма отчислений в 2008г. составила 3392,8 тыс. руб., что на 873,6 тыс. руб. больше, чем плановая величина отчислений, и больше на 1505,6 тыс. руб., чем было выплачено в 2007г.
Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Их применяют для оценки деятельности предприятия и как инструмент инвестиционной политике и ценообразовании.
Показатели рентабельности можно объединить в несколько групп:
1) показатели, характеризующие рентабельность (окупаемость) издержек производства и инвестиционных проектов;
2) показатели, характеризующие рентабельность продаж;
3) показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.
Показатели рентабельности:
Рентабельность производственной деятельности:
RПД= , ( 16)
Рентабельность реализованной продукции:
RРП= 
, ( 17)
Рентабельность основного капитала:
RК= , ( 18)
Рентабельность оборотного капитала:
RОК= 
, ( 19)
Рентабельность основной деятельности:
RОД= 
, ( 20)
Рассчитаем эти показатели и сведем данные в таблицу 16:
Таблица 16 – Анализ показателей рентабельности
В целом уровень рентабельности в 2008г. повысился по всем показателям по сравнению с 2007 годом, особенно увеличилась рентабельность производственной деятельности – на 76,3%. Тем не менее, ни одно полученное значение не достигло планируемых уровней. Но можно сказать, что деятельность предприятия рентабельна.
4 ОЦЕНКА ВЗАИМОСВСЯЗИ МЕЖДУ ПОКАЗАТЕЛЯМИ ПРОИЗВОДСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ С ПОМОЩЬЮ СТАТИСТИЧЕСКИХ МЕТОДОВ АНАЛИЗА
На основе динамики отдельных показателей производственной деятельности предприятия оценить взаимосвязь между ними с помощью статистических методов анализа.
Таблица 17 – Показатели производственной деятельности предприятия
| № п/п | Производительность труда на одного человека, тыс. руб. | Балансовая прибыль, млн. руб. |
| 1 | 52,008 | 41,589 |
| 2 | 51,835 | 41,559 |
| 3 | 52,014 | 41,582 |
| 4 | 51,739 | 41,524 |
| 5 | 51,724 | 41,449 |
| 6 | 51,699 | 42,734 |
| 7 | 52,093 | 41,574 |
| 8 | 51,811 | 41,547 |
| 9 | 51,823 | 41,469 |
| 10 | 51,751 | 41,502 |
| 11 | 51,663 | 41,249 |
| 12 | 52,978 | 41,562 |
| 13 | 51,802 | 41,554 |
| 14 | 51,728 | 41,444 |
| 15 | 51,907 | 41,539 |
| 16 | 52,010 | 41,589 |
| 17 | 50,989 | 41,579 |
| 18 | 51,841 | 41,554 |
| 19 | 51,524 | 41,183 |
| 20 | 52,199 | 41,709 |
4.1 Метод группировки данных
1. Выбираем группировочный признак – им является производительность труда на одного человека;
σ= , ( 24)
где xi – индивидуальное значение признака-фактора
n – число единиц совокупности
Найдем коэффициент вариации:
2,3323 / 51,8563 * 100% = 4,4975% < 35%,
Полученное значение меньше 35%, следовательно, исследуемая совокупность однородна.
3.Рассчитаем оптимальное число групп.
Расчет проведем по формуле Стерджесса:
k = 1 + 3.322 lgn,( 25)
k = 1+3,322*ln 20= 5,3 ≈ 5
оптимальное число групп равно 5.
4.Определяем величину интервала.
i= , ( 26)
i = 
= 0,3978.
5.Зная величину интервала и минимальное значение признака-фактора, сформируем группы предприятий по производительности труда на одного человека, имеющиеся данные занесём в таблицу.
Таблица 18 - Группы по производительности труда на одного человека.
6. Определим балансовую прибыль предприятий в группах и среднюю балансовую прибыль по каждой группе, т.е. проведём подсчет общих и групповых итогов. Полученные результаты представим в виде следующей таблицы:
Таблица 19 - Подсчет балансовой прибыли в группах.
7. Установим взаимосвязи между производительностью труда на одного человека и балансовой прибылью; данные заносим в таблицу 20.
Таблица 20 - Итоговая группировочная таблица.
| Группы | Группы по фондоотдаче | Число предприятий | Средняя производительность труда на одного человека, тыс. руб. | Средняя балансовая прибыль, млн. руб. |
| 1 | 50,989 – 51,3868 | 1 | 51,1879 | 41,576 |
| 2 | 51,3868 – 51,7846 | 7 | 51,5857 | 41,58357 |
| 3 | 51,7846 – 52,1824 | 10 | 51,9835 | 41,5556 |
| 4 | 52,1824 – 52,5802 | 1 | 52,3813 | 41,709 |
| 5 | 52,5802 - 52978 | 1 | 52,7791 | 41,562 |
| Итого: | 20 | 51,9835 | 207,9862 |
4.2 Дисперсионный анализ
Требуется определить, существует ли зависимость производительности труда на одного человека от фондоотдачи. Осуществим это в несколько этапов:
1. По формулам 21 и 22 найдём среднее значение факторного и результативного признаков.
– среднее значение факторного признака; – среднее значение результативного признака.
51,8563 (тыс. руб.);
41,57455 (тыс. руб.).
2. Определим величину интервала по формуле 36. Она равна 0,3978.
3. Далее вся совокупность делится на однородные группы. Для каждой группы рассчитывают среднюю и дисперсию. В результате получают внутригрупповую и межгрупповую дисперсии. Общая дисперсия показывает влияние всех условий (факторов) на вариацию признака. Внутригрупповая (случайная) дисперсия показывает влияние случайных, не учитываемых условий (факторов) на вариацию признака, то есть зависит от группировочного признака. Межгрупповая дисперсия характеризует вариацию признака под влиянием определяющих условий, связанных с группировочным признаком .
4. Дисперсионный анализ дает возможность установить влияние группировочного признака и влияние случайных величин на результативный признак. При этом общая дисперсия результативного признака разделяется на факторную и остаточную (или случайную) факторную дисперсию сравнивают со случайной с учетом степеней свободы. Число степеней свободы: для общей дисперсии - число значений варьирующего результативного признака без одного (n-1), для факторной дисперсии - число групп без одной (I-1) .
Произведём расчёт исправленной дисперсии в таблице 22:
Таблица 22 – Расчет исправленной дисперсии
5. Оценка достоверности влияния факторного признака на результативный производится с помощью рассчитанного значения F- критерия (критерия Фишера). Критерий Фишера представляет собой отношение факторной и случайной дисперсий, рассчитанных на одну степень свободы.
S2гр > S2ост, следовательно, Fфакт = S2гр / S2ост
Fфакт = 584186,3/ 676174,5 = 0,86395
Fфакт < Fтабл (4,89), можно говорить о наличии влияния исследуемого признака на результат.
4.3 Корреляционный анализ
Корреляционная зависимость проявляется только в средних величинах и выражает тенденцию к увеличению или уменьшению значения одной переменной при возрастании или снижении другой.
1. Корреляционная связь – это связь, характеризующая взаимную зависимость двух случайных величин X и Y. При этом изменение результативного признака (Y) обусловлено влиянием факторного – (X) не всецело, а лишь частично т.к. возможно влияние других факторов.
В большинстве случаев связи в общественных явлениях изучаются по уравнению прямой:
, ( 27)
где – результативный признак (балансовая прибыль);
x – факторный признак (фондоотдача); – свободный член уравнения (средний уровень фондоотдачи при x=0),
– коэффициент регрессии, показывающий на сколько в среднем увеличится уровень фондоотдачи с увеличением балансовой прибыли.
Уравнение прямой, описывающее корреляционную связь, является уравнением связи, или регрессии, а сама прямая – линией регрессии. Параметры уравнения прямой находятся при решении системы нормальных уравнений.
, ( 28)
где n число единиц совокупности .
Решая эту систему, находим:
, ( 29)
, ( 30)
Найдем значения а0и а1:
Подставляя a и a 1 в уравнение регрессии получаем:
yх = 39,5819 – 0,03842*х.
2. Для измерения тесноты линейной связи применяется относительный показатель, который называется линейным коэффициентом корреляции rxy :
, ( 31)
Рассчитанный коэффициент корелляции оказался равен:
Квадрат линейного коэффициента корреляции называется коэффициентом детерминации (R):
d= rxy 2, ( 32)
Коэффициент детерминации показывает зависимость вариации результативного признака от вариации факторного. Коэффициент детерминации показывает, что вариация результативного признака обусловлена вариацией признака факторного на 0,05% .
На основании проведенных расчетов построим зависимость балансовой прибыли от фондоотдачи.
Рисунок 1 – Зависимость производительности труда от балансовой прибыли
Таким образом, мы видим, что при росте производительности труда балансовая прибыль растет.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Анализ финансовых результатов – важнейшее звено в деятельности любого предприятия. Прибыль, как финансовый результат, является основным результатом экономической деятельности предприятия, и ее увеличение несет положительный эффект, а использование прибыли, формирование специальных фондов показывает политику предприятия, например, увеличение отчислений в фонд накопления позволяет в дальнейшем расширить масштабы производства, а фонд потребления косвенно способствует увеличению производительности труда.
На основе анализа финансовых результатов и рентабельности деятельности ООО «РТБО», мы можем сделать выводы о том, что предприятие прибыльно и рентабельно, основные показатели в течении трех лет имеют тенденцию к росту, высоки уровень рентабельности активов и продаж, однако существуют следующие резервы увеличения прибыли и рентабельности:
· увеличение объема производства и реализации выпускаемой продукции;
· снижение себестоимости выпускаемой продукции;
· повышение качества выпускаемой продукции.
Таким образом, финансовый результат – важнейшая характеристика деятельности предприятия. Она определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом партнёрстве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров в финансовом и производственном отношении.
По данным проведенного в 3 главе анализа производственно-хозяйственной деятельности предприятия можно сказать, что данное предприятие приносит прибыль, оно рентабельно и большинство показателей за год увеличились. Однако фактические показатели по таким важным статьям, как объем выпуска продукции и выручка были ниже плановых, в то время как себестоимость реализованной продукции достигла значения выше запланированного. Также снижаются такие показатели, как коэффициент оборачиваемости активов, рентабельность основных фондов. Это может свидетельствовать о недостаточно удовлетворительных результатах планирования своей деятельности.
В 4 главе рассмотрено как производительность труда на одного работника влияет на балансовую прибыль предприятия. Для этого были проведены корреляционный и дисперсионный анализ, а также группировка данных. На основании полученных результатов можно сделать вывод, что при росте производительности труда, балансовая прибыль также растет, однако сила связи между признаком и результатом слабая.
Список использованной литературы:
1. Донцова, Л.В. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности [Текст]: учебник. – М.: «Дело и сервис», 2006. – 367с.
2. Ефимова О.В. Анализ отчетности [Текст]: учебник для ВУЗов, - М.: Омега, 2005, - 293с.
3. Ковалев, В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия [Текст]: учебное пособие. – М.: Проспект, 2007. – 424 с.
4. Кравченко, Л.И. Анализ хозяйственной деятельности в торговле [Текст]: учебник. – М.: Высшая школа, 2005. – 356с.
5. Макарьева, В.И. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации [Текст]: учебник для вузов – М.: Финансы и статистика, 2005. – 264с
6. Протасов, В.Ф. Анализ деятельности предприятия (фирмы): производство, финансы, инвестиции, маркетинг [Текст]: учебник для вузов. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 536с.
7. Русак, Н.А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования [Текст]: учебник – М.: Высшая школа, 2006. – 316с.
8. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия [Текст]: учебник. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 512с.
9. Селезнева, Н.Н. Финансовый анализ [Текст]: учебник – М.: ЮНИТИ, 2009. – 392с.
10.Чечевицина, Л.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности [Текст]: учебник. – Ростов на Дону: Феникс, 2006. – 234с.
11.Чуев, И.Н. Комплексный анализ хозяйственной деятельности [Текст]: учебник для вузов. – М.: Дашков и К, 2007. – 417с.
12.Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа [Текст]: учебник для вузов – М.: ИНФРА-М, 2009. – 428с.
ПРИЛОЖЕНИЕ А
Данные для выполнения общего задания
| Показатели | 2007 год | 2008 год | |
| План | Факт | ||
| 1. Объем выпуска продукции (валовой оборот) | 18678 | 22752 | 20120 |
| 2. Внутренний оборот | 1868 | 2345 | 2380 |
| 3. Изменение остатков незавершенного производства | 137 | 138 | 154 |
| 4. Выручка от реализации продукции | 12507 | 17748 | 15789 |
| 5. Себестоимость реализованной продукции | 10758 | 12540 | 12768 |
| 6. Результат от реализации (прибыль, убыток) | 1749 | 3906 | 3021 |
7. Производственная себестоимость валовой продукции (сумма итого): в том числе: | 15950 | 19295 | 16420 |
| - сырье и материалы | 10087 | 11227 | 9445 |
| - возвратные отходы | 33 | 107 | 104 |
| - покупные полуфабрикаты | 821 | 661 | 458 |
| - топливо и энергия | 1566 | 2068 | 1590 |
| - оплата труда | 1682 | 3062 | 2589 |
| - социальный налог и иные отчисления на соц.нужды | 236 | 365 | 313 |
| - местные налоги и сборы | 54 | 60 | 51 |
| - расходы на подготовку производства | 840 | 1020 | 920 |
| - расходы на содержание и эксплуатацию оборудования | 180 | 224 | 358 |
| - общепроизводственные расходы | 170 | 239 | 279 |
| - общехозяйственные расходы | 113 | 160 | 279 |
| - потери от брака | 168 | 102 | 34 |
| 8. Коммерческие расходы | 2% | 3% | 4% |
| 319 | 579 | 657 | |
| 9. Полная себестоимость валовой продукции | 16269 | 19874 | 17077 |
| 10.Среднесписочная численность ППП, чел: | 550 | 552 | 450 |
| - в том числе рабочих | 466 | 488 | 410 |
| 11. Отработано рабочими, чел-час | 137366 | 141802 | 114689 |
| 12. Потери рабочего времени, час: | 18431 | 5400 | 10529 |
| - неявки по разрешению администрации | 2738 | - | 721 |
| - простои | 7490 | - | 2456 |
| - учебные отпуска | 5379 | 4200 | 4678 |
| - временная нетрудоспособность | 2824 | 1200 | 2674 |
| 13. Сверхурочные работы, час | - | - | 10789 |
| 14. Фонд потребления | 7260 | 9720 | 5856 |
| 15. Фонд оплаты труда (ФОТ) | 4126 | 5026 | 4840 |
| 16. Нормативный прирост ФОТ, % | 10 | - | - |
| 17. Среднегодовая стоимость ОС: | 13079 | 15240 | 13568 |
| - доля активной части ОС, % | 58 | 60 | 61 |
| 18. Величина оборотных средств | 11275 | 13795 | 17786 |
| 19. Прочие доходы | 1247 | 1882 | 1890 |
| 20. Прочие расходы | 637 | 455 | 670 |
| 21. Использование прибыли, % | |||
| - в бюджет | 20 | 20 | 20 |
| - в резервный фонд | 10 | 10 | 10 |
| - в фонд накопления | 30 | 30 | 30 |
| - в фонд потребления | 20 | 20 | 15 |
| - прочие цели | 40 | 40 | 45 |
Общая характеристика анализа и оценки
Анализ финансовых результатов предприятия и организации подразумевает изучение как конечного результата деятельности предприятия, так и процесса его получения. Конечным результатом, конечно же, является прибыль, как основной показатель, на который ориентируется коммерческое предприятие. Конечно, в условиях развития рынка это не всегда так, ведь часто организации ориентируются не столько на генерацию сиюминутной прибыли, сколько на рост стоимости собственных ценных бумаг. Такой подход называют стоимостно-ориентированным управлением. Однако прозрачные рыночные условия в России еще не сформированы, поэтому сейчас анализ финансовых результатов деятельности предприятий и организаций подразумевает все же оценку способности компании получать прибыль .
Для внешнего аналитика основным источником информации для проведения такого типа анализа являются отчет о финансовых результатах , бухгалтерский баланс , отчет о движении денежных средств . Отчет о финансовых результатах интересует, в первую очередь, так как он отображает основные доходы, расходы и различные финансовые результаты компании. Баланс необходим при расчете отдельных показателей рентабельности, которые позволят понять эффективность использования имеющихся ограниченных ресурсов (активов) для целей получения прибылей.
Также баланс позволяет немного лучше понять текущую политики сбыта предприятия. Что касается отчета о движении денежных средств , то сопоставление его данных с отчетом о финансовых результатах позволит понять качество сбытовой и кредитной политики организации. Стоит отметить, что если проводится анализ не отдельного предприятия, а целой группы предприятий, то необходимо использовать консолидированную отчетность, так как прибыли одной организации в рамках группы могут перетекать в прибыли другой организации.
Целью анализа финансовых результатов является определение того, насколько эффективно вкладывать средства в предприятие. Более высокое значение коэффициентов рентабельности по сравнению с конкурентами будет указывать на привлекательность такой альтернативы инвестирования.
В процессе оценки финансовых результатов следует определить следующее:
1. Каким является качество прибыли?
2. Насколько успешно компания генерировала прибыль в течение предыдущих периодов ?
3. Способно ли предприятие продолжать создавать достойный финансовый результат в будущем ?
Качество прибыли определяется с помощью отчета о финансовых результатах, информации о качестве дебиторской задолженности, отчета о движении денежных средств. Если доля проблемной дебиторской задолженности является высокой, то это значит, что компания продавала часть продукции или услуг на невыгодных для себя условиях. Это указывает на высокую конкуренцию и низкую рыночную силу предприятия. Кроме этого, если в отчете о движении денежных средств сумма от продажи товаров и услуг является значительно ниже суммы выручки, то это подтверждает такой вывод.
Таким образом, компания продает товары и услуги без получения оплаты в момент поставки. Если из-за этого компания не получит денег за них, то можно говорить о низком качестве прибыли. Компания, следуя правилам бухгалтерского учета, отобразит полученную прибыль в отчете о финансовых результатах, но вполне возможно, что уже в будущем периоде финансовый результат будет отрицательным из-за списания значительных сумм безнадежной дебиторской задолженности.
Когда говорят о качестве прибыли, имеют ввиду:
- насколько стабильной является такая прибыль. Высокая ли вероятность того, что в следующем периоде прибыль будет такой же или выше;
- насколько адекватной является прибыль. Не используются ли методы бухгалтерского учета, которые завышают текущий показатель прибыли.
В процессе анализа следует также обратить внимание на факторы, которые формируют финансовые результаты:
- конкурентоспособность продукции и услуг, которая выражается в способности поддерживать высокую цену на товар. Индикатором для этих целей может служить валовая маржа;
- уровень производства и эффективность использования имеющихся материальных, трудовых и прочих ресурсов;
- структура капитала , которая приводит к определенному уровню финансовых расходов;
- эффективность управления налоговыми обязательствами;
- качество управления и навыки менеджмента.
Анализ финансовых результатов: анализ прибыли, доходов и расходов
В процессе анализа финансовых результатов следует использовать такие методы, как методы горизонтального и вертикального анализа, метод относительных показателей (оценка рентабельности), метод сравнения (например, с конкурентами), факторный анализ и прочие.
Рис.1 Методы анализа финансовых результатов
Вертикальный анализ в этом контексте подразумевает разделение всех показателей на сумму выручки за соответствующий год. Такое действие позволяет понять роль каждого из доходов и расходов в формировании конечного результата. Ожидаемой является высокая доля себестоимости в выручке.
Таблица 1 - Пример вертикального анализа
|
Наименование показателя |
За Январь - Декабрь 2015 г. |
За Январь - Декабрь 2014 г |
Абсолютный прирост, +, - |
|
Себестоимость продаж |
|||
|
Валовая прибыль (убыток) |
|||
|
Управленческие расходы |
|||
|
Прибыль (убыток) от продаж |
|||
|
Проценты к получению |
|||
|
Проценты к уплате |
|||
|
Прочие доходы |
|||
|
Прочие расходы |
|||
|
Чистая прибыль (убыток) |
В процессе горизонтального и вертикального анализа стоит также обратить внимание на структуру доходов. Получены ли они от основной деятельности или заработаны случайным образом. Как показано в таблице 1, доля прочих доходов составляет 182% от суммы выручки, а это означает, что случайные доходы были основными. Это заставляет усомнится в том, что компания способна генерировать стабильный результат.
Кроме этого, разделение финансовых результатов (валовой прибыли, прибыли от продаж, доналоговой прибыли и чистой прибыли) на сумму выручки позволит получить соответствующую маржу. Рассмотрим их более детально.
Валовая маржа
Валовая маржа указывает на процент выручки, доступный для покрытия операционных и прочих расходов. Более высокая маржа валовой прибыли указывает на некоторую комбинацию более высоких цен продукции и более низкую себестоимость продукции. Возможность взимать более высокую цену сдерживается конкуренцией, поэтому валовая маржа зависит от (и, как правило, обратно пропорциональна) конкуренции. Если продукт имеет конкурентное преимущество (например, улучшенный брендинг, лучшее качество, или эксклюзивные технологии), компания может взимать больше за него. Что касается расходов, то более высокая валовая маржа может также указывать на то, что компания имеет конкурентное преимущество в формировании себестоимости продукции (преимущество в производственной сфере).
Формула для расчета = Валовая прибыль / Выручка
Операционная маржа
Операционная маржа рассчитывается как валовая маржа за вычетом операционных расходов.
Формула для расчета = Прибыль от продаж / Выручка
Таким образом, более быстрорастущая операционная маржа по сравнению с валовой может указывать на улучшение контроля эксплуатационных расходов, таких как административные расходы, расходы на сбыт и прочее. В противоположность этому снижение операционной прибыли может быть индикатором ухудшения контроля за эксплуатационными расходами.
Доналоговая маржа
Формула для расчета = Прибыль до налогообложения / Выручка
Доналоговая прибыль (называемая также прибыль до вычета налогов) рассчитывается как операционная прибыль за вычетом процентов и прочих неосновных расходов, поэтому доналоговая маржа отражает влияние на рентабельность заемных средств и других (неоперационных) доходов и расходов. Если маржа до вычета налогов растет в результате увеличения неоперационных доходов, то аналитик должен оценить, отражает ли это увеличение преднамеренное изменение бизнес-фокуса компании и, следовательно, вероятность того, что рост будет продолжаться.
Маржа по чистой прибыли (Чистая маржа)
Формула для расчета = Чистая прибыль / Выручка
Чистая прибыль рассчитывается как выручка за вычетом всех расходов. Чистая маржа учитывает в себя как повторяющиеся, так и разовые компоненты. В целом, чистая маржа с поправкой на несистемные (неосновные и непостоянные) статьи предлагает лучшее представление о потенциальной прибыльности компании в будущем.
Анализ динамики финансовых результатов
Горизонтальный метод (он же анализ динамики) означает сопоставление одного и того же показателя за определенный промежуток времени. Оценить прибыль в течение предыдущих периодов можно исходя из данных финансовой отчетности. Стоит обращать внимание не столько на абсолютное значение показателя, сколько на основную динамику, которая сформировалась. Если наблюдается постоянный рост валовой, операционной (прибыль от продаж), доналоговой и чистой прибыли, то можно ожидать, что такая тенденция будет наблюдаться и в будущем. Также стоит сравнить рост различных показателей. Например:
- Растет ли чистая прибыль более быстрыми темпами, чем выручка?
- Растет ли себестоимость быстрее выручки? Если да, то это указывает на ухудшение качества управления производственными расходами.
- Какие темпы роста показывают финансовые расходы (проценты к уплате) по сравнению с ростом заемных средств в балансе?
- Какие темпы роста финансовых доходов (проценты к получению) по сравнению с финансовыми инвестициями?
Это пример нескольких вопросов, на которые следует ответить в процессе финансового анализа.
В целом горизонтальный анализ позволяет спрогнозировать дальнейшее развитие предприятия и его способности генерировать положительный финансовый результат.
Таблица 2 - Пример анализа динамики (горизонтального анализа)
|
Наименование показателя |
За Январь - Декабрь 2015 г. |
За Январь - Декабрь 2014 г |
Абсо-лютный прирост, +, - |
Относи-тельный прирост, % |
Относи-тельный рост, % |
|
Себестоимость продаж |
|||||
|
Валовая прибыль (убыток) |
|||||
|
Управленческие расходы |
|||||
|
Прибыль (убыток) от продаж |
|||||
|
Проценты к получению |
|||||
|
Проценты к уплате |
|||||
|
Прочие доходы |
|||||
|
Прочие расходы |
|||||
|
Прибыль (убыток) до налогообложения |
|||||
|
Чистая прибыль (убыток) |
Анализ финансовых результатов: показатели и их интерпретация
Частично метод относительных показателей (метод коэффициентов) был охарактеризован выше, ведь маржа также является соотношением двух показателей, а поэтому – финансовым коэффициентом.
Коэффициенты рентабельности оценивают прибыль, заработанную компанией в течение периода. Таблица 3 показывает несколько наиболее часто используемых показателей прибыльности. Показатели рентабельности продаж выражают различные промежуточные итоги в отчете о финансовых результатах (например, валовую прибыль, операционную прибыль, чистую прибыль) как процент от выручки. По существу, эти показатели являются составной частью вертикального анализа отчета о финансовых результатах (о чем речь шла в соответствующем разделе).
Коэффициенты рентабельности инвестиций показывают прибыль по отношению к активам, капиталу или собственному капиталу, работающему в компании. Для операционной рентабельности активов отдача измеряется как операционная прибыль (т.е. до вычета процентов по долговым обязательствам, налога и расходов неосновной деятельности). Для рентабельности активов и собственного капитала отдача измеряется как чистая прибыль (т.е. после вычета процентов, уплаты по заемному капиталу). Для рентабельности обычного собственного капитала отдача оценивается как чистая прибыль за вычетом дивидендов по привилегированным акциям (поскольку привилегированные дивиденды возвращаются собственникам привилегированного капитала).
Таблица 3 - Показатели рентабельности предприятия
|
Показатели |
Числитель |
Знаменатель |
|
Рентабельность продаж |
||
|
Валовая маржа |
Валовая прибыль |
|
|
Операционная маржа |
||
|
Доналоговая маржа |
Прибыль до налогообложения |
|
|
Чистая маржа |
Чистая прибыль |
|
|
Рентабельность инвестиций |
||
|
Операционная рентабельность активов |
Операционная прибыль (прибыль от продаж) |
Средняя стоимость активов |
|
Рентабельность активов |
Чистая прибыль |
Средняя стоимость активов |
|
Рентабельность капитала |
Прибыль до налогообложения и процентов к уплате |
Средняя стоимость кредитов и собственного капитала |
|
Чистая прибыль |
Средняя стоимость собственного капитала |
|
|
Рентабельность обычного собственного капитала |
Чистая прибыль – Дивиденды на привилегированные акции |
Средняя стоимость собственного капитала по обычным акциям |
Высокое значение каждого из показателей рентабельности указывает на большую прибыльность деятельности предприятия.
Рентабельность активов
Показатель измеряет отдачу на использованные в компании активы. Чем выше коэффициент, тем больше прибыль генерируется при заданном уровне активов. Большинство практиков вычисляют это отношение так:
Чистая прибыль / Средневзвешенная сумма активов * 100%
Проблема с этим показателем состоит в том, что при использовании чистой прибыли не учитывается влияние структуры финансирования. Процентные расходы (проценты к оплате) уже были вычтены в числителе. Поэтому некоторые аналитики предпочитают добавлять обратно процентные расходы в числитель. В таких случаях проценты должны быть скорректированы с учетом налога на прибыль, так как чистая прибыль определяется после уплаты налогов. С помощью этой корректировки процесс расчета показателя будет иметь следующий вид:
Рентабельность капитала
Рентабельность капитала измеряет прибыль, которую компания зарабатывает на весь капитал, который оно использует (краткосрочный долг, долгосрочный долг и собственный капитал). В числителе используется показатель прибыли до налогообложения и процентов к уплате.
Рентабельность собственного капитала
Рентабельность собственного капитала измеряет рентабельность компании на ее собственный капитал, в том числе собственный капитал меньшинства, привилегированный капитал и капитал обычных акционеров. Как уже отмечалось, показатель измеряется как чистая прибыль (т.е. проценты к уплате не входят формулу расчета показателя). Разновидностью рентабельности собственного капитала является рентабельность обычного собственного капитала, который измеряет отдачу заработанных компанией средств только на ее обыкновенные акции.
1. Определение общей ситуации на предприятии (в организации), а также в отрасли и экономике.
2. Изучение динамики прибыли в течение периода исследования
3. Определение качества финансового результата (прибыли)
4. Проведение вертикального анализа отчета о финансовых результатах
5. Определение показателей рентабельности
6. Сравнение с конкурентами
Введение 3
1. Теоретические основы формирования и анализа прибыли предприятия 6
1.1.Сущность анализа финансовых результатов 6
1.2.Источники прибыли. Методы исчисления прибыли 10
1.3. Краткая характеристика исследуемой организации 13
2.Анализ финансовых результатов деятельности организации 15
2.1. Анализ состава, динамики и выполнения плана прибыли за отчетный период 16
2.2. Факторный анализ прибыли от реализации продукции 28
Заключение 34
Список литературы 37
Введение
В настоящее время в условиях рыночной экономики появляется все больше и больше предприятий различных сфер деятельности. Каждое предприятие стремится получить как можно большую прибыль при минимальных затратах. Для обеспечения прибыльности своего дела предпринимателю следует глубоко анализировать сложившуюся ситуацию на рынке, а также внутри своего предприятия. Достижение главной цели - максимизации прибыли - возможно только при правильном и продуманном планировании деятельности предприятия.
Постепенный переход России от централизованно-плановой системы хозяйствования к рыночной по-новому ставит вопрос о методах ведения экономики предприятия. Традиционные структуры и уклады меняются. В этих условиях руководство предприятий, изучая и формируя то, что называется цивилизованными формами рыночных отношений, становятся своеобразными «архитекторами» развития новых методов ведения экономики предприятия.
В рыночной экономике особое место отводится предпринимателю, способному выполнять исключительно важную функцию на предприятии –«зарабатывание прибыли».
Функционирование предприятия в условиях рынка предполагает поиск и разработку каждым из них собственного пути развития. Иными словами, чтобы не только удержаться, но и развиваться на рынке, предприятие должно улучшать состояние своей экономики: иметь всегда оптимальное соотношение между затратами и результатами производства; изыскивать новые формы приложения капитала, находить новые, более эффективные способы доведения продукции до покупателя, проводить соответствующую товарную политику и т.д.
Каждое предприятие самостоятельно принимает решение в части того, что, сколько и как производить товаров (оказывать услуг), где и как их реализовывать и, наконец, как распределять полученный доход (фонды оплаты труда, накопления). По всем этим вопросам оно принимает решения в соответствии со своими интересами, отвечая своим имуществом за ошибки или неправильно выбранные действия.
Знание методов и владение приемами анализа хозяйственной деятельности в современных условиях рыночной экономики приобретают особую актуальность. Поэтому в долгосрочном и, особенно, в краткосрочном периодах перед предпринимателями и менеджерами стоит проблема поиска и реализации альтернативных решений. Касается ли это проблем выпуска новых товаров на рынок, способов их производства, приобретения средств и предметов труда и др. На практике принятие решения, направленного на достижение поставленной цели, - это сравнительная оценка конкурирующих, альтернативных курсов действий и выбор варианта, который в наибольшей степени отвечает целям организации, а это невозможно осуществить, не владея приемами и методами экономического анализа деятельности организации.
Особенно возрастает роль и значение анализа хозяйственной деятельности, как важнейшей функции управления организацией на стадии реализации принятого решения. С помощью приемов и методов экономического анализа предприниматели и менеджеры осуществляют контроль и регулирование процесса реализации принятого решения. Сравнивая фактические результаты с плановыми, выявляя отклонения, анализируя причины, вызвавшие их, администрация предприятия может корректировать возникшие отклонения и приводить фактические результаты в соответствие с запланированными. Если выявляются потенциальные проблемы, данные, полученные с помощью экономического анализа, используются также для пересмотра целей и долгосрочных планов организаций. Результаты экономического анализа дают возможность принять меры, направленные на изменение целей и обязательств, чтобы избежать в будущем возникновения потерь и снижения эффективной работы.
1. Теоретические основы формирования и анализа прибыли предприятия
Сущность анализа финансовых результатов
Финансовый результат - это обобщающий показатель анализа и оценки эффективности деятельности предприятия . К финансовым результатам относятся следующие показатели: валовая прибыль, прибыль от продаж, прибыль до налогообложения, прибыль от обычной деятельности (прибыль после налогообложения), нераспределенная прибыль .
Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия по всем направлениям его деятельности: производственной, сбытовой, снабженческой, финансовой и инвестиционной. Они составляют основу экономического развития предприятия и укрепления его финансовых отношений со всеми участниками предпринимательской деятельности.
Прибыль обеспечивает возможности самофинансирования, удовлетворения материальных и социальных потребностей собственника капитала и работников предприятия. Прибыль является также основным источником формирования доходов бюджета (федерального, республиканского, местного) и погашения долговых обязательств организации перед банками, другими кредиторами и инвесторами . Таким образом, показатели прибыли являются важнейшими в системе оценки результативности деятельности предприятия, степени его надежности и финансового благополучия.
Прибыль является конечным финансовым результатом деятельности предприятия. Предприятие может произвести большой объем продукции, однако, если она не будет реализована или реализована по цене, не обеспечивающей получение прибыли, то предприятие окажется в тяжелом финансовом состоянии. Прибыль - это показатель, который наиболее полно отражающий эффективность производства, объем и качество произведенной продукции, состояние производительности труда, уровень себестоимости. Поэтому одна из важнейших составных частей анализа финансового состояния предприятия - анализ финансовых результатов его деятельности.
Однако для пользователей бухгалтерской отчетности нужны разные показатели финансовых результатов, например: администрацию предприятия интересует полученная прибыль, ее структура и факторы, воздействующие на ее величину; налоговые органы - достоверная информация о всех слагаемых налогооблагаемой базы прибыли; потенциальных инвесторов - вопросы качества прибыли, т.е. устойчивости и надежности получения прибыли в ближайшей перспективе, для выбора и обоснования стратегии инвестиций, направленной на минимизацию потерь и финансовых рисков от вложений в активы анализируемого предприятия.
Анализ финансовых результатов деятельности предприятия включает:
Исследование изменений каждого показателя за текущий анализируемый период;
Исследование структуры соответствующих показателей и их изменений;
Изучение динамики изменения показателей финансовых результатов за ряд отчетных периодов;
Выявление факторов и причин изменения показателей прибыли и их количественная оценка .
Одним из финансовых результатов деятельности предприятия является валовая прибыль, которая рассчитывается как разность между выручкой от продаж и себестоимостью реализованной продукции.
Прибыль от продаж - это разность между выручкой от продаж и полной себестоимостью реализованной продукции. Полная себестоимость реализованной продукции включает:
Себестоимость реализованной продукции;
Коммерческие расходы;
Управленческие расходы .
Прибыль (убыток) от прочей реализации. У предприятия могут образоваться излишние материальные ценности в результате изменения объема производства, недостатков в системе снабжения, реализации и других причин. Длительное хранение этих ценностей в условиях инфляции приводит к тому, что выручка от их реализации окажется ниже цен приобретения. Поэтому от реализации ненужных товарно-материальных ценностей образуются не только прибыль, но и убытки.
Прибыль от реализации излишних основных фондов исчисляется как разница между продажной ценой и первоначальной (или остаточной) стоимостью фондов, которая увеличивается на соответствующий индекс, законодательно устанавливаемый в зависимости от темпов роста инфляции.
Прибыль (убыток) от внереализационных операций рассчитывается в виде разницы между доходами и расходами по внереализационным операциям. Полученная предприятием общая сумма прибыли распределяется между предприятием и федеральным, региональным и местным бюджетом путем уплаты налога на прибыль.
Прибыль до налогообложения представляет собой разность между доходами и расходами от основной производственной, финансовой
или инвестиционной деятельности предпринимательской организации.
Прибыль от обычной деятельности или прибыль после налогообложения рассчитывается как разность между прибылью до налогообложения и суммой налога на прибыль.
Нераспределенная (чистая) прибыль - это разность между суммой прибыли от обычной деятельности и чрезвычайными доходами и чрезвычайными расходами предпринимательской организации. Нераспределенная прибыль является конечным финансовым результатом деятельности организации .
Источники прибыли. Методы исчисления прибыли
Основными источниками прибыли предприятия являются :
1) выручка от реализации продукции (работ, услуг);
2) выручка от реализации основных и оборотных средств;
3) выручка от реализации нематериальных активов;
4) доходы от внереализационных операций, среди которых можно выделить:
Доходы, полученные от долевого участия в деятельности других предприятий;
Доходы по ценным бумагам, принадлежащим предприятию;
доходы от сдачи имущества в аренду;
Штрафы, пени, неустойки и другие виды санкций за нарушение договоров, а также суммы, причитающиеся в возмещение причиненных убытков в связи с нарушением договоров и др.
Анализ прибыли предприятия подразделяется на отдельные виды в зависимости от организации его проведения, объектов анализа, масштабов и т.д.
По организации проведения выделяют внутренний и внешний анализ прибыли.
Внутренний анализ проводится менеджерами предприятия или его собственниками с использованием всей совокупности имеющихся информативных показателей (включая данные управленческого учета) . Результаты такого анализа, как правило, представляют коммерческую тайну предприятия.
Внешний анализ могут осуществлять аудиторские фирмы, банки, налоговые органы, страховые компании, причем у каждого субъекта внешнего анализа могут быть свои индивидуальные цели . Источником информации для проведения такого анализа являются данные финансового учета и отчетности предприятия.
По периоду проведения анализ прибыли подразделяется на предварительный, текущий и последующий. Предварительный анализ связан с изучением условий формирования прибыли, ее распределения или предстоящего использования. Как правило, речь идет о предварительном расчете ожидаемой прибыли по коммерческим сделкам, финансовым и инвестиционным операциям, планируемых предприятием в будущем. Текущий (или оперативный) анализ прибыли проводится в процессе осуществления производственно-хозяйственной деятельности предприятия с целью оперативного воздействия на формирование или использование прибыли. Последующий (илиретроспективный) анализ осуществляется обычно за отчетный период (квартал, год) и позволяет полнее проанализировать результаты формирования и использования прибыли предприятия в сравнении с предварительным и текущим ее анализом, так как основан на результатах финансовой отчетности .
По объектам анализа выделяют анализ формирования и анализ распределения и использования прибыли. Анализ формирования прибыли проводится, как правило, в разрезе основных сфер деятельности предприятия - операционной, инвестиционной, финансовой. Он является основной формой анализа для выявления резервов повышения уровня прибыли предприятия . Анализ распределения и использования прибыли проводится по основным направлениям использования и призван выявить уровень потребления прибыли собственниками и работниками предприятия, общий уровень ее капитализации и конкретные формы ее производственного потребления в инвестиционных целях.
По масштабам выделяют анализ прибыли по предприятию в целом, по его структурным подразделениям и по отдельным операциям. Анализ прибыли по предприятию в целом исследует формирование, распределение и использование прибыли на предприятии без выделения отдельных его структурных подразделений; анализ прибыли по отдельным структурным подразделениям. Предметом анализа прибыли по отдельным операциям, осуществляемым предприятием, может быть прибыль по отдельным коммерческим сделкам предприятия; отдельным операциям, связанным с краткосрочными или долгосрочными финансовыми вложениями; отдельным завершенным проектам и др. .
Финансовая деятельность предприятия
Прежде чем перейти непосредственно к теме статьи, следует разобраться с сущностью понятия финансовой деятельности предприятия.
Финансовая деятельность на предприятии – это финансовое планирование и бюджетирование, финансовый анализ, управление финансовыми отношениями и денежными фондами, определение и реализация инвестиционной политики, организация отношений с бюджетами, банками и др.
Финансовая деятельность решает такие задачи, как:
- обеспечение предприятия необходимыми финансовыми ресурсами для финансирования его производственной и сбытовой деятельности, а также для реализации инвестиционной политики;
- использование возможностей повышения эффективности деятельности предприятия;
- обеспечение своевременного погашения текущих и долгосрочных обязательств;
- определение оптимальных кредитных условий для расширения объема сбыта (отсрочка, рассрочка и т.д.), а также сбор сформированной дебиторской задолженности;
- контроль за движением и перераспределением финансовых ресурсов в границах предприятия.
Особенность анализа
Финансовые показатели позволяют измерять эффективность работы за указанными выше направлениями. Например, показатели ликвидности позволяют определить возможность своевременного погашения краткосрочных обязательств, в то время как коэффициенты финансовой устойчивости, которые представляют собою соотношения собственного и заемного капитала, позволяют понять способность отвечать по обязательствам в долгосрочной перспективе. Коэффициенты финансовой устойчивости другой группы, которые показывают достаточность оборотного капитала, позволяют понять обеспеченность финансовыми ресурсами для финансирования деятельности.
Показатели рентабельности и деловой активности (оборачиваемости) показывают насколько компания использует имеющиеся возможности повышения эффективности работы. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности позволяет понять кредитную политику. Учитывая, что прибыль формируется под влиянием всех факторов, можно утверждать, что анализ финансовых результатов и анализ рентабельность позволяет получить совокупную оценку качества финансовой деятельности предприятия.
Об эффективности финансовой деятельности можно судить по двум аспектам:
- Результатам финансовой деятельности;
- Финансовому состоянию предприятия.
Первое выражается тем, насколько эффективно компания может использовать имеющиеся у нее активы, а главное – способна ли она генерировать прибыль и в каком объеме. Чем выше финансовый результат на каждый рубль вложенных ресурсов, тем качественней результат финансовой деятельности. Однако прибыльность и оборачиваемость не являются единственными индикаторами финансовой деятельности компании. Противоположной и связанной категорией является уровень финансового риска.
Текущее финансовое состояние предприятия как раз означает, насколько устойчивой является хозяйственная система. Если компания способна отвечать по своим обязательствам в краткосрочной и долгосрочной перспективе, обеспечивать бесперебойность производственного и сбытового процесса, а также воспроизводить затраченные ресурсы, то можно предположить, что при сохранении текущих рыночным условий предприятие будет продолжать работать. В таком случае финансовое состояния можно считать приемлемым.
В случае, если компания способна генерировать высокую прибыль в краткосрочной и долгосрочной перспективе, то можно говорить об эффективной финансовой деятельности .
В процессе анализа финансовой деятельности предприятия, как при анализе финансовых результатов, так и в процессе оценки состояния, следует использовать такие методы:
- горизонтального анализа – анализ динамики финансового результата, а также активов и источников их финансирования, позволят определить общие тенденции развития предприятия. Как результат, можно понять среднесрочные и долгосрочные перспективе его работы;
- вертикального анализа – оценка сформированной структуры активов, пассивов и финансовых результатов позволит выявить дисбалансы или убедится в стабильности текущей производительности компании;
- метод сравнения – сопоставление данных с конкурентами и среднеотраслевыми значениями позволит определить эффективность финансовой деятельности компании. Если предприятие демонстрирует более высокую рентабельность, то можно говорить о качественной работе в этом направлении;
- метод коэффициентов – в случае исследования финансовой деятельности предприятия этот метод является важным, так как его использование позволит получить совокупность индикаторов , которые характеризуют как способность демонстрировать высокие результаты, так и способность сохранять устойчивость.
- факторный анализ – позволяет определить основные факторы, которые влияли на текущее финансовое положение и финансовую производительность компании.
Анализ финансовых результатов деятельности предприятия
Инвесторов интересует прибыльность, так как она позволяет оценить эффективность деятельности менеджмента и использования капитала, который был предоставлен последним с целью получения прибыли. Прочие участники финансовых отношений, например, кредиторы, работники, поставщики и клиенты также заинтересованы в понимании рентабельности деятельности компании, так как это позволяет прикинуть, насколько бесперебойно будет действовать компания на рынке.
Поэтому анализ прибыльности позволяет понять, насколько эффективно менеджмент реализует стратегию фирмы по формированию финансовых результатов. Учитывая большое количество инструментов, которые находятся в руках аналитика при оценке рентабельности, важно использовать совокупность различных методов и подходов в процессе.
Хотя фирмы сообщают о чистой прибыли, более важным показателем считается совокупный финансовый результат, как показатель, который лучше показывает доходность акций предприятия. Существуют два основных альтернативных подхода к оценке прибыльности.
Первый подход предусматривает рассмотрение различных трансформаций финансового результата. Второй подход – показателей рентабельности и прибыльности. В случае применения первого подхода используются такие показатели как доходность акций предприятия, горизонтальный и вертикальный анализ, оценка прироста показателей, рассмотрение различных финансовых результатов (валовая прибыль, прибыль до налогообложения и прочие). В случае применения второго подхода используются показатели рентабельности активов и рентабельности собственного капитала, которые предусматривают получение информации с баланса и отчета о финансовых результатах.
Эти два показателя могут быть разбиты на маржу прибыли, левередж и оборачиваемость, что позволяет лучше понять, как компания генерирует богатство для своих акционеров. Кроме этого, показатели маржи, оборачиваемости и левереджа могут быть более детально проанализированы и разбиты на различные строки из финансовой отчетности.
Анализ финансовых показателей деятельности предприятия
Стоит заметить, что наиболее важным методом является метод показателей, он же метод относительных показателей. В таблице 1 представлены группы финансовых коэффициентов, которые лучше всего подходят для анализа деятельности.
Таблица 1 – Основные группы показателей, которые используются в процессе оценки финансового результата компании
Стоит рассмотреть каждую из групп более детально.
Показатели оборачиваемости (показатели деловой активности)
Таблица 2 представляет наиболее часто используемые коэффициенты деловой активности. Она показывает числитель и знаменатель каждого коэффициента.
Таблица 2 – Показатели оборачиваемости
|
Показатель деловой активности (оборачиваемости) |
Числитель |
Знаменатель |
|
Себестоимость |
Средняя стоимость запасов |
|
|
Количество дней в периоде (например, 365 дней, если используются данные за год) |
Оборачиваемость запасов |
|
|
Средняя стоимость дебиторской задолженности |
||
|
Количество дней в периоде |
Оборачиваемость дебиторской задолженности |
|
|
Себестоимость |
Средняя стоимость кредиторской задолженности |
|
|
Количество дней в периоде |
Оборачиваемость кредиторской задолженности |
|
|
Оборачиваемость рабочего капитала |
Средняя стоимость рабочего капитала |
|
|
Средняя стоимость основных средств |
||
|
Средняя стоимость активов |
Интерпретация показателей оборачиваемости
Оборачиваемость запасов и период одного оборота запасов . Оборачиваемость запасов является основой операций для многих организаций. Показатель указывает на ресурсы (деньги), которые находятся в форме запасов. Поэтому такой коэффициент может быть использован для указания эффективности управления запасами. Чем выше коэффициент оборачиваемости запасов, тем короче период нахождения запасов на складе и в производстве. В общем случае, оборачиваемость запасов и период одного оборота запасов должны быть оценены по отраслевым нормам.
Высокий коэффициент оборачиваемости запасов по сравнению с отраслевыми нормами может указывать на высокую эффективность управления запасами. Однако возможна и другая ситуация, когда этот коэффициент оборачиваемости (и низкой показатель одного периода оборота) могли бы указывать на то, что компания не формирует адекватного запаса, из-за чего его нехватка может повредить доходам.
Чтобы оценить какое объяснение более вероятно, аналитик может сравнить рост доходов компании с ростом в отрасли. Более медленный рост в сочетании с более высокой оборачиваемостью запасов может указывать на недостаточный уровень запасов. Рост выручки на уровне или выше роста отрасли поддерживает интерпретацию о том, что высокий оборот отражает большую эффективность управления запасами.
Низкий коэффициент оборачиваемости запасов (и соответственно высокой период оборота) по отношению к отрасли в целом может быть показателем медленного движения запасов в операционном процессе, возможно, из-за технологического устаревания или изменения в моде. Опять же, сравнивая рост продаж компании с отраслю, можно понять суть текущих тенденций.
Оборачиваемость дебиторской задолженности и период одного оборота дебиторской задолженности . Период оборота дебиторской задолженности представляет время, прошедшее между продажей и инкассацией, что отражает насколько быстро компания собирает денежные средства от клиентов, которым предлагает кредит.
Хотя более корректно использовать в числителе показатель продаж в кредит, информация о кредитных продажах не всегда доступна для аналитиков. Поэтому выручка, отраженная в отчете о финансовых результатах, как правило, используется в качестве числителя.
Относительно высокий коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности может указывать на высокую эффективность кредитования клиентов и сбора денег ими. С другой стороны, высокий коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности может свидетельствовать о том, что условия кредитования или сбора долгов являются слишком жесткими, что свидетельствует о возможной потере части продаж конкурентам, которые предлагают более мягкие условия.
Относительно низкая оборачиваемость дебиторской задолженности, как правило, вызывают вопросы об эффективности кредитных процедур и процедур сбора. Как и в случае управления запасами, сравнение роста продаж в компании к отрасли может помочь аналитику оценить, являются ли продажи потерянными из-за строгой кредитной политики.
Кроме того, сравнивая безнадежную дебиторскую задолженность и фактические убытки по кредитам с прошлым опытом и с аналогичными компаниями, можно оценить, отражает ли низкий оборот проблемы в сфере управления коммерческим кредитованием клиентов. Компании иногда предоставляют информацию о прострочке дебиторской задолженности. Эти данные могут быть использованы вместе с показателями оборачиваемости для получения более точных выводов.
Оборачиваемость кредиторской задолженности и период оборота кредиторской задолженности . Период оборота кредиторской задолженности отражает среднее количество дней, в течение которых компания платит своим поставщикам. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности указывает на то, сколько условно раз в год компания покрывает долги перед своими кредиторами.
Для целей расчета этих показателей делается предположение о том, что компания делает все свои покупки с помощью товарного (коммерческого) кредита. Если объем покупки товаров не доступен аналитику, то в процессе расчета может быть использован показатель себестоимости проданных товаров.
Высокий коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (низкий период одного оборота) по отношению к отрасли может свидетельствовать о том, что компания не в полной мере использует имеющиеся кредитные средства. С другой стороны, это может означать, что компания использует систему скидок за более ранние платежи.
Чрезмерно низкий коэффициент оборачиваемости может указывать на проблемы со своевременной оплатой долгов перед поставщиками или на активное использование мягких условий кредитования поставщика. Это еще один пример того, когда следует обратить внимание на другие показатели для формирования взвешенных выводов.
Если показатели ликвидности свидетельствуют о том, что компания имеет достаточные денежные средства и прочие краткосрочные активы для оплаты обязательств, и все же период оборота кредиторской задолженности высокий, то это будет указывать на снисходительные кредитные условия поставщика.
Оборачиваемость рабочего капитала . Рабочий капитал определяется как оборотные активы за вычетом текущих обязательств. Оборачиваемость рабочего капитала указывает на то, насколько эффективно компания получает доход с оборотного капитала. Например, коэффициент рабочего капитала 4 указывает на то, что компания генерирует 4 рубля дохода на каждый 1 рубль рабочего капитала.
Высокое значение показателя свидетельствует о большей эффективности (т.е., компания генерирует высокий уровень доходов относительно меньшей суммы привлеченного оборотного капитала). Для некоторых компаний сумма рабочего капитала может быть близкой к нулю или отрицательной, что делает этот показатель сложным в интерпретации. Следующие два коэффициента будут полезными в этих обстоятельствах.
Оборачиваемость основных средств (фондоотдача) . Этот показатель измеряет то, насколько эффективно компания генерирует доходы от своих инвестиций в основной капитал. Как правило, более высокий коэффициент оборачиваемости основных средств показывает более эффективное использование основных средств в формировании доходов.
Низкое значение может свидетельствовать о неэффективности, капиталоемкости бизнеса или о том, что бизнес не работает на полную мощность. Кроме того, оборачиваемость основных средств может формироваться под влиянием других факторов, не связанных с эффективностью бизнеса.
Коэффициент фондоотдачи будет ниже для компаний, чьи активы являются более новыми (и, следовательно, менее изношенными, что отражается в финансовой отчетности более высокой балансовой стоимостью) по сравнению с компаниями с более старыми активами (которые более изношены и, таким образом, отражаются по низкой балансовой стоимости).
Показатель фондоотдачи может быть нестабильным, поскольку доходы могут иметь устойчивые темпы роста, а увеличение основных средств происходит рывками; поэтому каждое ежегодное изменение показателя не обязательно указывает на важные изменения в эффективности компании.
Оборачиваемость активов . Коэффициент оборачиваемости всех активов измеряет общую способность компании генерировать доходы с заданным уровнем активов. Соотношение 1,20 будет означать, что компания генерирует 1,2 рублей доходов на каждый 1 рублей активов. Более высокий коэффициент указывает на большую эффективность деятельности компании.
Поскольку этот коэффициент включает в себя как фиксированные, так и оборотные средства, неэффективное управление оборотным капиталом может исказить общую интерпретацию. Поэтому, полезно проанализировать оборотный капитал и коэффициенты фондоотдачи отдельно.
Низкий коэффициент оборачиваемости актива может указывать на неудовлетворительную эффективность или относительно высокий уровень капиталоемкости бизнеса. Показатель также отражает стратегические решения по управлению: например, решение о том, чтобы использовать более трудоемкий (и менее капиталоемкий) подход к своему бизнесу (и наоборот).
Второй важной группой показателей являются коэффициенты рентабельности и прибыльности. Сюда можно отнести следующие коэффициенты:
Таблица 3 – Показатели рентабельности и прибыльности
|
Показатель рентабельности и прибыльности |
Числитель |
Знаменатель |
|
Чистая прибыль |
Средняя стоимость активов |
|
|
Чистая прибыль |
||
|
Валовая маржа |
Валовая прибыль |
|
|
Прибыль от продаж |
||
|
Чистая прибыль |
||
|
Средняя стоимость активов |
Чистая прибыль |
|
|
Средняя стоимость собственного капитала |
Чистая прибыль |
Показатель рентабельности активов показывает сколько прибыли или убытка компания получает на каждый рубль вложенных активов. Высокое значение показателя говорит об эффективной финансовой деятельности предприятия.
Рентабельность собственного капитала является более важным показателем для собственников предприятия, так как этот коэффициент используется при оценке альтернатив вложения средств. Если значение показателя более высокое, чем в альтернативных инструментов вложения средств, то можно говорить о качественной финансовой деятельности предприятия.
Показатели маржи позволяют получить представление об эффективности продаж. Валовая маржа показывает, сколько еще ресурсов остается в компании для осуществления управленческих и сбытовых расходов, расходов на оплату процентов и т.д. Операционная маржа демонстрирует эффективность операционного процесса организации. Этот показатель позволяет понять, на сколько увеличится операционная прибыль при росте продаж на один рубль. Чистая маржа учитывает влияние всех факторов.
Окупаемость активов и собственного капитала позволяет определить, сколько времени необходимо предприятию для того, чтобы привлеченные средства окупились.
Анализ финансового состояния предприятия
Финансовое состояние, как было указано выше, означает стабильность текущей финансово-хозяйственной системы предприятия. Для изучения этого аспекта можно использовать следующие группы показателей.
Таблица 4 – Группы показателей, которые используются в процессе оценки состояния
Коэффициенты ликвидности (показатели ликвидности)
Анализ ликвидности, который фокусируется на движении денежных средств, измеряет способность компании выполнять свои краткосрочные обязательства. Основные показатели этой группы являются мерой того, как быстро активы превращаются в наличные деньги. В ходе ежедневных операций управление ликвидностью обычно достигается за счет эффективного использования активов.
Уровень ликвидности необходимо рассматривать зависимо от отрасли, в которой действует предприятие. Ликвидная позиция конкретной компании может также варьироваться в зависимости от предполагаемой потребности в средствах в любой момент времени.
Оценка адекватности ликвидности требует анализа исторических потребностей компании в финансировании, текущей позиции ликвидности, ожидаемых будущих потребностей в финансировании, а также вариантов снижения потребности в финансировании или привлечения дополнительных средств (в том числе фактических и потенциальных источников такого финансирования).
Крупные компании, как правило, лучше контролируют уровень и состав своих обязательств по сравнению с более мелкими компаниями. Таким образом, они могут иметь больше потенциальных источников финансирования, в том числе капитала собственников и средств кредитного рынка. Доступ к рынкам капитала также уменьшает необходимый размер буфера ликвидности по сравнению с компаниями без такого доступа.
Условные обязательства, такие как аккредитивы или финансовые гарантии, также могут иметь значение при оценке ликвидности. Важность условных обязательств варьируется для небанковского и банковского сектора. В небанковском секторе условные обязательства (как правило, раскрываются в финансовой отчетности компании) представляют собой потенциальный отток денежных средств и они должны быть включены в оценку ликвидности компании.
Расчет коэффициентов ликвидности
Основные коэффициенты ликвидности представлены в таблице 5. Эти коэффициенты ликвидности отражают положение компании на определенный момент времени и, следовательно, используют данные на конце даты составления баланса, а не средние значения баланса. Показатели текущей, быстрой и абсолютной ликвидности отражают способность компании выплачивать текущие обязательства. Каждый из них использует прогрессивно более строгое определение ликвидных активов.
Измеряет как долго компания может оплачивать свои ежедневные денежные расходы, используя только существующие ликвидные активы, без дополнительных денежных потоков. Числитель этого отношения включает в себя те же самые ликвидные активы, используемые в быстрой ликвидности, а знаменатель представляет собой оценку ежедневных денежных расходов.
Для получения ежедневных денежных затрат общая сумма кассовых расходов за период разделяется на количество дней в периоде. Поэтому для получения денежных расходов за период необходимо суммировать все расходы в отчете о финансовых результатах, в том числе такие как: себестоимость; сбытовые и управленческие расходы; прочие расходы. Однако в сумму расходов не стоит включать безналичные расходы, например, сумму амортизации.
Таблица 5 – Показатели ликвидности
|
Показатели ликвидности |
Числитель |
Знаменатель |
|
Оборотные активы |
Текущие обязательства |
|
|
Оборотные активы - запасы |
Текущие обязательства |
|
|
Краткосрочные инвестиции и денежные средства и их эквиваленты |
Текущие обязательства |
|
|
Показатель защитного интервала |
Оборотные активы - запасы |
Ежедневные расходы |
|
Период оборота запасов + периода оборота дебиторской задолженности – период оборота кредиторской задолженности |
Финансовый цикл является метрикой, которая не рассчитывается в форме соотношения. Он измеряет продолжительность необходимого для предприятия времени, чтобы пройти путь от вложения денежных средств (инвестированных в деятельность) к получению денежных средств (в результате деятельности). В течение этого периода времени компания должна финансировать свои инвестиционные операции за счет других источников (т.е. за счет заемных средств или капитала).
Интерпретация коэффициентов ликвидности
Текущая ликвидность . Этот показатель отражает оборотные активы (активы, которые, как ожидается, будут потребляться или конвертироваться в денежные средства в течение одного года), которые приходятся на рубль текущих обязательств (обязательства наступают в течение одного года).
Более высокий коэффициент указывает на более высокий уровень ликвидности (т.е. большую способность удовлетворить краткосрочные обязательства). Текущий коэффициент в размере 1,0 будет означать, что балансовая стоимость оборотных активов в точности равна балансовой стоимости всех текущих обязательств.
Более низкое значение показателя указывает на меньшую ликвидность, что предполагает большую зависимость от операционного денежного потока и внешнего финансирования для удовлетворения краткосрочных обязательств. Ликвидность влияет на способность компании брать деньги в долг. В основе коэффициента текущей ликвидности лежит предположение, что запасы и дебиторская задолженность являются ликвидными (если показатели оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности являются низкими, то это не тот случай).
Коэффициент быстрой ликвидности . Коэффициент быстрой ликвидности является более консервативным, чем текущий коэффициент, так как он включает в себя только наиболее ликвидные оборотные активы (иногда называемые «быстрые активы»). Как и коэффициент текущей ликвидности, более высокий коэффициент быстрой ликвидности указывает на способность отвечать по долгам.
Этот показатель также отражает тот факт, что запасы не могут быть легко и быстро конвертированы в денежные средства, и, кроме того, компания не сможет продать весь свой запас сырья, материалов, товаров и т.д. на сумму, равную ее балансовой стоимости, особенно если этот инвентарь необходимо быстро продать. В ситуациях, когда запасы являются неликвидными (например, в случае низкого коэффициента оборотов запасов), быстрая ликвидность может быть лучшим показателем ликвидности, чем коэффициент текущей ликвидности.
Абсолютная ликвидность . Соотношение денежных средств к сумме текущих обязательств обычно представляет собой надежную меру ликвидности отдельного предприятия в кризисной ситуации. Только высоколиквидные краткосрочные инвестиции и денежные средства учитываются в этом показателе. Однако стоит учесть, что в условиях кризиса справедливая стоимость ликвидных ценных бумаг может значительно снижаться в результате рыночных факторов, и в этом случае желательно использовать в процессе расчета абсолютной ликвидности только денежные средства и эквиваленты.
Показатель защитного интервала . Это соотношение измеряет, как долго компания может продолжать оплачивать свои расходы за счет имеющихся ликвидных активов без получения какого-либо дополнительного притока денежных средств.
Показатель защитного интервала в размере 50 будет означать, что компания может продолжать оплачивать свои операционные расходы в течение 50 дней за счет быстрых активов без каких-либо дополнительных притоков денежных средств.
Чем выше показатель защитного интервала, тем выше ликвидность. Если показатель защитного интервала компании является очень низким по сравнению с аналогичными компаниями или по сравнению с собственной историей компании, аналитику необходимо уточнить, имеется ли достаточный приток денежных средств для того, чтобы компания могла отвечать по своим обязательствам.
Финансовый цикл . Этот показатель указывает на то количество времени, которое проходит с момента инвестирования предприятием денег в другие формы активов до момента сбора денежных средств от клиентов. Типичный операционный процесс предусматривает получение запасов с отсрочкой, что формирует кредиторскую задолженность. Затем компания также продает эти запасы в кредит, что приводит к увеличению дебиторской задолженности. После этого, компания оплачивает свои счета по поставленным товарам и услугам, а также получает оплату от клиентов.
Время между расходами денежных средств и сбором денежных средств называется финансовым циклом. Более короткий цикл указывает на большую ликвидность. Он означает, что компания должна финансировать свои запасы и дебиторскую задолженность только в течение короткого периода времени.
Более длинный цикл указывает на более низкую ликвидность; это означает, что компания должна финансировать свои запасы и дебиторскую задолженность в течение более длительного периода времени, а это может привести к необходимости привлечения дополнительных средств для формирования оборотного капитала.
Показатели финансовой устойчивости и платежеспособности
Коэффициенты платежеспособности бывают в основном двух типов. Долговые показатели (первый тип) сосредотачиваются на балансе и измеряют количество долгового капитала по отношению к собственному капиталу или общей сумме источников финансирования компании.
Коэффициенты покрытия (второй тип показателей) сосредотачиваются на отчете о финансовых результатах и измеряют способность компании покрыть свои долговые платежи. Все эти показатели могут быть использованы при оценке кредитоспособности компании и, следовательно, при оценке качества облигаций компании и ее других долговых обязательств.
Таблица 6 – Показатели финансовой устойчивости
|
Показатели |
Числитель |
Знаменатель |
|
Общая сумма обязательств (долгосрочные + краткосрочные обязательства) |
Общая сумма пассивов |
|
|
Собственный капитал |
Общая сумма пассивов |
|
|
Долг к собственному капиталу |
Общая сумма обязательств |
Собственный капитал |
|
Финансовый левередж |
Собственный капитал |
|
|
Коэффициент покрытия процентных платежей |
Прибыль до налогообложения и оплаты процентов |
Проценты к уплате |
|
Коэффициент покрытия фиксированных платежей |
Прибыль до налогообложения и оплаты процентов + лизинговые платежи + аренда |
Проценты к уплате + лизинговые платежи + аренда |
В целом наиболее часто эти показатели рассчитываются таким образом, как это показано в таблице 6.
Интерпретация коэффициентов платежеспособности
Показатель финансовой зависимости . Это соотношение измеряет процент от общего объема активов, финансируемых за счет долга. Например, отношение долга к активам 0,40 или 40 процентов указывает на то, что 40 процентов активов компании финансируются за счет долга. Как правило, более высокая доля долга означает более высокий финансовый риск и, таким образом, более слабую платежеспособность.
Показатель финансовой автономии . Показатель измеряет процент капитала компании (долга и собственных средств), представленного собственным капиталом. В отличие от предыдущего соотношения, более высокое значение обычно означает более низкий финансовый риск и, таким образом, указывает на сильную платежеспособность.
Отношение долга к собственному капиталу . Отношение долга к собственному капиталу измеряет количество долгового капитала по отношению к собственному капиталу. Интерпретация аналогична первому показателю (т.е. более высокое значение коэффициента указывает на слабую платежеспособность). Отношение 1,0 указывало бы на равные суммы долга и собственного капитала, что эквивалентно соотношению долга к пассивам в размере 50 процентов. Альтернативные определения этого соотношения используют рыночную стоимость собственного капитала акционеров, а не его балансовую стоимость.
Финансовый левередж . Этот показатель (часто называют просто показателем левереджа) измеряет количество суммарных активов, поддерживаемых каждой денежной единицей собственного капитала. Например, значение 3 для этого показателя означает, что каждый 1 рубль капитала поддерживает 3 рубля совокупных активов.
Чем выше коэффициент финансового рычага, тем больше заемных средств находится в компании для использования долга и других обязательств в целях финансирования активов. Этот коэффициент часто определяется в терминах средних совокупных активов и среднего общего капитала и играет важную роль в разложении рентабельности собственного капитала в методике DuPont.
Коэффициент покрытия процентных платежей . Этот показатель измеряет, сколько раз компания может покрыть свои процентные платежи за счет прибыли до налогообложения и оплаты процентов. Более высокий коэффициент покрытия процентов указывает на более сильную состоятельность и платежеспособность, обеспечивая высокую уверенность кредиторов в том, что компания может за счет операционной прибыли обслуживать свой долг (т.е. долг банковского сектора, облигации, векселя, долг других предприятий).
Коэффициент покрытия фиксированных платежей . Этот показатель учитывает фиксированные расходы или обязательства, которые приводят к стабильному оттоку денежных средств компании. Он измеряет количество раз прибыль компании (до выплаты процентов, налогов, аренды и лизинга) может покрыть проценты и лизинговые платежи.
Подобно коэффициенту покрытия процентов, более высокое значение показателя фиксированных платежей подразумевает сильную платежеспособность, а это означает, что предприятие может обслуживать свой долг за счет основной деятельности. Показатель иногда используется для определения качества и вероятности получения дивидендов по привилегированным акциям. Если значение показателя более высокое, то это указывает на высокую вероятность получения дивидендов.
Анализ финансовой деятельности предприятия на примере ПАО «Аэрофлот»
Продемонстрировать процесс анализа финансовой деятельности можно на примере известной компании ПАО «Аэрофлот».
Таблица 6 – Динамика активов ПАО «Аэрофлот» в 2013-2015 гг., млн. руб.
|
Показатели |
Абсолютное отклонение, +,- |
Относительное отклонение, % |
||||||
|
Нематериальные активы |
||||||||
|
Результаты исследований и разработок |
||||||||
|
Основные средства |
||||||||
|
Долгосрочные финансовые вложения |
||||||||
|
Отложенные налоговые активы |
||||||||
|
Прочие внеоборотные активы |
||||||||
|
ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ ВСЕГО |
||||||||
|
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям |
||||||||
|
Дебиторская задолженность |
||||||||
|
Краткосрочные финансовые вложения |
||||||||
|
Денежные средства и денежные эквиваленты |
||||||||
|
Прочие оборотные активы |
||||||||
|
ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ ВСЕГО |
||||||||
Как можно судить из данных таблицы 6, в течение 2013-2015 годов происходит рост стоимости активов – на 69,19% за счет роста оборотных и внеоборотных активов (табл.6). В целом компания способна эффективно управлять оборотными ресурсами, ведь в условиях роста сбыта на 77,58% сумма оборотных активов выросла только на 60,65%. Качественной является кредитная политика предприятия: в условиях значительного роста выручки сумма дебиторской задолженности, основу которой составляла задолженность покупателей и заказчиков, выросла только на 45,29%.
Сумма денежных средств и эквивалентов растет из года в год и составила около 29 млрд. рублей. Учитывая значение показателя абсолютной ликвидности, можно утверждать, что этот показатель является слишком высоким – если абсолютная ликвидность самого большого конкурента ЮТэйр составляет только 19,99, то в ПАО «Аэрофлот» этот показатель составил 24,95%. Деньги являются наименее продуктивной частью активов, поэтому в случае наличия свободных средств следует их направить, например, в краткосрочные инструменты инвестирования. Это позволит получить дополнительный финансовый доход.
Из-за падения курса рубля стоимость запасов значительно выросла за счет увеличения стоимости комплектующих, запчастей, материалов, а также за счет увеличения стоимости авиакеросина вопреки снижению цен на нефть. Поэтому запасы растут быстрее объема сбыта.
Основным фактором роста внеоборотных активов является увеличение дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после даты составления отчета. Основу же этого показателя составляют авансы за поставку самолетов А-320/321, которые будут получены компанией в 2017-2018 годах. В целом такая тенденция является положительной, так как позволяет компании обеспечивать развитие и повышение конкурентоспособности.
Политика в сфере финансирования предприятия является следующей:
Таблица 7 – Динамика источников финансовых ресурсов ПАО «Аэрофлот» в 2013-2015 гг., млн. руб.
|
Показатели |
Абсолютное отклонение, +,- |
Относительное отклонение, % |
||||||
|
Уставной капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей) |
||||||||
|
Собственные акции, выкупленные в акционеров |
||||||||
|
Переоценка внеоборотных активов |
||||||||
|
Резервный капитал |
||||||||
|
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) |
||||||||
|
СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ |
||||||||
|
Долгосрочные заемные средства |
||||||||
|
Отложенные налоговые обязательства |
||||||||
|
Резервы под условные обязательства |
||||||||
|
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ВСЕГО |
||||||||
|
Краткосрочные заемные средства |
||||||||
|
Кредиторская задолженность |
||||||||
|
Доходы будущих периодов |
||||||||
|
Резервы предстоящих расходов и платежей |
||||||||
|
КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ВСЕГО |
||||||||
Однозначно негативной тенденцией является сокращение суммы собственного капитала на 13,4 за исследуемый период за счет получения значительного чистого убытка в 2015 году (табл.7). Это означает, что благосостояние инвесторов значительно снизилось, а уровень финансовых рисков вырос из-за необходимости привлечения дополнительных средств для финансирования растущего объема активов.
Как результат, сумма долгосрочных обязательств выросла на 46%, а сумма текущих обязательств – на 199,31%, что привело к катастрофическому снижению платежеспособности и показателей ликвидности. Значительный рост заемных средств приводит к увеличению финансовых расходов на обслуживание долга.
Таблица 8 – Динамика финансовых результатов ПАО «Аэрофлот» в 2013-2015 гг., млн. руб.
|
Показатели |
Абсолютное отклонение, +,- |
Относительное отклонение, % |
||||||
|
Себестоимость продаж |
||||||||
|
Валовая прибыль (убыток) |
||||||||
|
Коммерческие расходы |
||||||||
|
Управленческие расходы |
||||||||
|
Прибыль (убыток) от продаж |
||||||||
|
Доходы от участия в других организациях |
||||||||
|
Проценты к получению |
||||||||
|
Проценты к уплате |
||||||||
|
Прочие доходы |
||||||||
|
Прочие расходы |
||||||||
|
Прибыль (убыток) до налогообложения |
||||||||
|
Текущий налог на прибыль |
||||||||
|
Изменение отложенных налоговых обязательств |
||||||||
|
Изменение отложенных налоговых активов |
||||||||
|
Чистая прибыль (убыток) |
||||||||
В целом процесс формирования финансового результата был неэффективным из-за роста процентов к уплате и прочих расходов на 270,85%, а также из-за увеличения прочих расходов на 416,08% (табл.8). К значительному росту последнего показателя привело списание доли ПАО «Аэрофлот» в уставном капитале ООО «Добролет» в связи с прекращением деятельности. Хотя это значительная потеря средств, все же такой расход не является постоянным, поэтому он не говорит ничего плохого о способности проводить бесперебойную деятельность. Однако прочие причины роста прочих расходов могут угрожать стабильной деятельности компании. Кроме списания части акций, прочие расходы выросли также из-за расходов по лизингу, расходов от сделок хеджирования, а также из-за формирования значительных резервов. Все это говорит о неэффективном управлении рисками в рамках финансовой деятельности.
Показатели
Абсолютное отклонение, +,-
Коэффициент текущей ликвидности
Коэффициент быстрой ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности
Соотношение краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженности
Показатели ликвидности говорят о серьезных проблемах с платежеспособностью уже в краткосрочной перспективе (табл.9). Как было указано ранее, абсолютная ликвидность является чрезмерной, что приводит к неполному использованию финансового потенциала предприятия.
С другой стороны, коэффициент текущей ликвидности является значительно ниже нормы. Если в ЮТэйр, прямого конкурента компании, показатель составлял 2,66, то в ПАО «Аэрофлот» - только 0,95. Это означает, что компания может испытывать проблемы со своевременным погашением текущих обязательств.
Таблица 10 – Показатели финансовой устойчивости ПАО «Аэрофлот» в 2013-2015 гг.
|
Показатели |
Абсолютное отклонение, +,- |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Собственные оборотные средства, млн. руб. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Коэффициент обеспечения оборотных активов собственными средствами |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Маневренность собственных оборотных средств |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Коэффициент обеспечения собственными оборотными средствами запасов |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Коэффициент финансовой автономии |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Коэффициент финансовой зависимости |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Коэффициент финансового левериджа |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Коэффициент маневренности собственного капитала |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Коэффициент краткосрочной задолженности |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Коэффициент финансовой устойчивости (покрытия инвестиций) |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Коэффициент мобильности активов |
Финансовая автономия также значительно снизилась до 26% в 2015 году против 52% в 2013 году. Это указывает на более низкий уровень защищенности кредиторов и высокий уровень финансовых рисков. Показатели ликвидности и финансовой устойчивости позволили понять, что состояние компании неудовлетворительное. Рассмотрим также способность компании генерировать положительный финансовый результат. Таблица 11 – Показатели деловой активности ПАО «Аэрофлот» (показатели оборачиваемости) в 2014-2015 гг.
В целом оборачиваемость основных элементов активов, а также собственного капитала, повышалась (табл.11). Однако стоит заметить, что причиной такой тенденции является рост курса национальной валюты, что привело к значительному росту стоимости билетов. Также стоит заметить, что оборачиваемость активов является значительно выше, чем в прямого конкурента ЮТэйр. Поэтому можно утверждать, что в целом операционный процесс в компании является эффективным. Таблица 12 – Показатели рентабельности (убыточности) ПАО «Аэрофлот»
Компания была неспособна генерировать прибыль в 2015 году (табл.12), что привело к значительному ухудшению финансового результата. На каждый привлеченный рубль активов компания получила 11,18 копеек чистого убытка. Кроме этого, собственники получили 32,19 копеек чистого убытка на каждый рубль вложенных средств. Поэтому очевидно, что финансовая эффективность компании является неудовлетворительной. 2. Thomas R. Robinson, International financial statement analysis / Wiley, 2008, 188 pp. 3. сайт – Онлайн-программа для расчета финансовых показателей // URL: https://www.сайт/ru/ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
