Ne velja za vire financiranja naložb. Viri financiranja naložb. Lastni viri naložb vključujejo
V ekonomski literaturi pri analizi virov financiranja investicij ločimo notranje in zunanje vire investicij. Hkrati domači viri naložb praviloma vključujejo nacionalne vire, vključno z lastnimi sredstvi podjetij, viri finančnih trgov, prihranki gospodinjstev, proračunska sredstva za naložbe in zunanje vire - tuje naložbe, posojila in posojila.
Ta klasifikacija odraža strukturo notranjih in zunanjih virov v smislu njihovega oblikovanja in uporabe na ravni nacionalnega gospodarstva kot celote. Ni pa ga mogoče uporabiti za analizo investicijskih procesov na mikroekonomski ravni.
Z vidika podjetja (podjetja) proračunske naložbe, sredstva kreditnih institucij, zavarovalnic, nedržavnih pokojninskih in investicijskih skladov ter drugih institucionalnih vlagateljev niso notranji, ampak zunanji viri. Zunanji viri za podjetje so tudi prihranki prebivalstva, ki jih je mogoče pritegniti za naložbene namene s prodajo delnic, plasiranjem obveznic, drugih vrednostnih papirjev, pa tudi prek bank v obliki bančnih posojil.
Pri razvrščanju virov naložb je treba upoštevati tudi posebnosti različnih organizacijskih in pravnih oblik, na primer zasebnih, kolektivnih, skupnih podjetij. Tako lahko za podjetja v zasebni ali kolektivni lasti osebni prihranki lastnikov podjetij delujejo kot notranji viri. Pri podjetjih, ki so v skupni lasti s tujimi podjetji, je treba kot notranji vir za to podjetje obravnavati tudi naložbe tujih solastnikov.
Tako je treba razlikovati med notranjimi in zunanjimi viri financiranja investicij na makroekonomski in mikroekonomski ravni. Na makroekonomski ravni med notranje vire financiranja investicij štejemo: financiranje državnega proračuna, prihranke prebivalstva, prihranke podjetij, poslovnih bank, investicijskih skladov in podjetij, nedržavnih pokojninskih skladov, zavarovalnic itd. K zunanjim virom - tuje investicije, krediti in posojila. Na mikroekonomski ravni so notranji viri naložb dobiček, amortizacija, naložbe lastnikov podjetja, zunanje – državno financiranje, investicijska posojila, sredstva zbrana s plasiranjem lastnih vrednostnih papirjev.
Pri analizi strukture virov oblikovanja naložb na mikroekonomski ravni (podjetja, podjetja, korporacije) so vsi viri financiranja naložb razdeljeni v tri glavne skupine: lastne, privabljene in izposojene. Pri tem lastna sredstva družbe delujejo kot notranji, najeta in izposojena sredstva pa kot zunanji viri financiranja naložb.
Glavni viri oblikovanja naložbenih virov podjetja:
- - lasten:
- - čisti dobiček, namenjen naložbam;
- - odbitki amortizacije;
- - reinvestirani del nekratkoročnih sredstev;
- - imobiliziran del obratnih sredstev
- - vključeni:
- - izdaja delnic družbe;
- - investicijski vložki v odobreni kapital;
- - javna sredstva, zagotovljena za namensko investiranje v obliki subvencij, nepovratnih sredstev in lastniške udeležbe
- - sredstva komercialnih struktur, ki so brezplačno zagotovljena za ciljne naložbe
- - izposojeno
- - posojila pri bankah in drugih kreditnih institucijah
- - izdaja obveznic podjetij
- - ciljno državno investicijsko posojilo
- - investicijski lizing.
Analiza strukture virov financiranja investicij na ravni podjetij v državah z razvitim tržnim gospodarstvom kaže, da se delež domačih virov v celotnem obsegu financiranja stroškov investicij v različnih državah močno razlikuje glede na številne objektivne in subjektivne dejavnike.
Struktura virov financiranja naložb se praviloma spreminja glede na fazo poslovnega cikla: delež domačih virov se zmanjšuje v obdobjih okrevanja in rasti, ko se povečuje investicijska aktivnost, povečuje pa v obdobjih gospodarske recesije, kar je povezano z zmanjšanje obsega naložb, zmanjšanje ponudbe denarja in povečanje stroškov kredita.
Najbolj zanesljivi so lastni viri financiranja naložb. V idealnem primeru bi morala vsaka komercialna organizacija vedno težiti k samofinanciranju. V tem primeru ni problema, kje dobiti vire financiranja, zmanjšano pa je tudi tveganje bankrota. Obstajajo tudi druge pozitivne strani. Predvsem samofinanciranje razvoja podjetja pomeni njegovo dobro finančno stanje in ima tudi določene prednosti pred konkurenti, ki nimajo takšne možnosti. Glavni lastni viri financiranja naložb v kateri koli gospodarski organizaciji so čisti dobiček in amortizacija.
Dobiček kot vir financiranja naložb. Glavni cilj podjetja na trgu je maksimiranje dobička. To je glavni finančni rezultat podjetja.
V sodobnih razmerah podjetja samostojno razdelijo dobiček, ki jim ostane na razpolago. In takoj se pojavi vprašanje, kako ta dobiček najbolj racionalno razdeliti? Lahko se usmeri v: razvoj proizvodnje; gradnja stanovanj, domov za počitek, vrtcev in drugih neindustrijskih objektov; izplačilo dividend, če gre za delniško družbo; dobrodelne namene itd. Za racionalno uporabo dobička je treba dobro poznati trenutno in prihodnje tehnično stanje podjetja ter socialni položaj osebja podjetja. Če so zaposleni v podjetju v socialnem smislu, tudi glede plač, na boljšem v primerjavi z drugimi podjetji, potem mora biti dobiček v tem primeru usmerjen predvsem v razvoj proizvodnje.
Nedvoumno je mogoče odgovoriti, da je treba dobiček usmeriti v razvoj podjetja, če je stopnja tehničnega razvoja podjetja nizka, kar zavira proizvodnjo konkurenčnih izdelkov in možen razlog za stečaj podjetja. Tako mora biti delitev dobička v podjetju utemeljena z ekonomskega in socialnega vidika.
1. amortizacija;
2. dobiček;
3. prihranki;
4. delniški vložki.
Za kaj se uporablja poslovni načrt?
1. pritegniti naložbe;
2. pridobiti posojilo;
3. oceniti realne priložnosti;
4. vsi odgovori so pravilni.
Predmet poslovnega načrtovanja so:
1. kateri koli subjekt poslovnega okolja: podjetja, banke, zavarovalnice in skrbniške družbe, investicijske strukture;
2. posamezne strateške spremembe v poslovanju, predstavljene v obliki investicijskih in inovacijskih projektov;
3. posamezne poslovne enote organizacije;
4. vsi odgovori so pravilni.
Kakšni so zunanji cilji poslovnega načrta?
1. orodje za upravljanje;
2. pridobitev bančnega posojila, privabljanje naložb, ustvarjanje strateških povezav, podpis velike pogodbe;
3. samopotrditev, privabljanje investicij, ustvarjanje strateških zavezništev, podpis velike pogodbe;
4. privabljanje naložb.
Naloge strateškega marketinga v poslovnem načrtovanju
1. Analiza splošnega položaja podjetja, utemeljitev izbire ciljev projekta, njegovo mesto v sistemu strateških ciljev podjetja;
2. Ocena in napoved prodajnega trga za izbrani izdelek;
3. Razvoj marketinških strategij;
4. Razvoj proizvodnih strategij.
Poslovna filozofija, ki osmišlja obstoj podjetja, je:
1. poslanstvo podjetja;
2. namen podjetja;
3. naloge družbe;
4. vsi odgovori so pravilni.
Funkcija poslovnega načrta ni:
1. načrtovanje;
2. privabljanje sredstev;
3. ustvarjanje pozitivne podobe podjetja med strankami podjetja;
4. privabljanje potencialnih partnerjev.
V praksi se uporabljajo naslednji pristopi k razvoju poslovnega načrta:
1. Pobudniki projekta sami razvijejo poslovni načrt;
2. Pobudniki projekta delujejo kot stranke, razvijalci poslovnega načrta pa so podjetja, specializirana na področju trženjskih dejavnosti, skupine avtorjev, posamezni avtorji;
3. pobudniki projekta kupijo poslovni načrt v spletni trgovini ali svetovalnem podjetju;
4. vsi odgovori so pravilni.
Razlike med poslovnim in strateškim načrtom so:
1. za razliko od strateškega načrta poslovni načrt ne vključuje celotnega nabora splošnih ciljev podjetja, temveč le enega od njih – tistega, ki je povezan z nastankom in razvojem določenega novega posla;
2. strateški načrti so običajno načrti z rastočim časovnim horizontom. Poslovni načrt ima jasno opredeljen časovni okvir;
3. v poslovnem načrtu so funkcionalne komponente (načrti proizvodnje, trženja itd.) veliko pomembnejše kot v strateškem načrtu;
4. vsi odgovori so pravilni.
Kateri so najbolj priljubljeni poslovni načrti v Rusiji?
1. Model poslovnega načrta podjetja "Goldman, Sachs & Co" (največja bančna hiša na Wall Streetu, ena izmed vodilnih v globalnem investicijskem poslu);
2. Model poslovnega načrta podjetja "Ernst & Young" (mednarodno svetovalno in revizijsko podjetje);
4. Predloga poslovnega načrta, razvita v okviru projekta Tacis Evropske unije za nove neodvisne države.
Kako se imenuje umetnost usmerjanja in usklajevanja človeških in materialnih virov v celotnem »življenjskem ciklu« projekta z uporabo sistema sodobnih metod in tehnik upravljanja za doseganje rezultatov, opredeljenih v projektu glede na obseg in obseg dela? , stroški, čas, kakovost in zadovoljstvo udeležencev projekta?
1. poslovno načrtovanje;
2. načrtovanje;
3. nadzor;
4. projektno vodenje.
Kaj je poslovni načrt za razvoj podjetja?
1. poslovni razvojni model;
2. orodje za napovedovanje poslovanja;
3. orodje za vodenje poslovanja;
4. vsi odgovori so pravilni.
Katere so glavne zahteve za poslovni načrt, ki ga je razvila svetovna praksa?
1. popolnost, dokazljivost,
2. kompleksnost, perspektiva,
3. prilagodljivost, razumljivost, kompaktnost;
4. vsi odgovori so pravilni.
Katere informacije je treba predstaviti v razdelku Analiza trga?
1. podatke o proizvedenem proizvodu in njegovem trgu;
2. poslovno področje in izdelek, ki ga bo podjetje ponudilo v prodajo;
3. narava industrije in tržni pogoji;
4. vsi odgovori so pravilni.
Odgovor: 1, 3.
Katere pododdelke mora vsebovati finančni načrt?
1. napoved dobička in izgube;
2. porazdelitev denarnih tokov;
3. menska bilanca;
4. vsi odgovori so pravilni.
Kako se imenuje situacijska analiza, ki je predhodni premislek in ocena prednosti in slabosti predlagane poslovne ideje ob upoštevanju različnih obstoječih in možnih prihodnjih dejavnikov in vplivov?
1. Ocena priložnosti in nevarnosti;
2. SWOT analiza;
3. Kompleks začetnih podatkov;
4. Ni pravilnega odgovora.
Oddelek poslovnega načrta, ki odraža prejemke in izdatke sredstev, je
1. organizacijski načrt;
2. proizvodni načrt;
3. finančni načrt;
4. načrt trženja.
Vrste nepredvidenih stroškov investicijskega projekta vključujejo:
1. gospodarski;
2. material;
3. finančni;
4. režijski stroški.
Odgovor: 2, 3.
Finančni stroški investicijskega projekta vključujejo:
1. stroški, povezani z oblikovanjem potrebnega zneska sredstev;
2. izdatki za servisiranje prejetih posojil;
3. poplačilo terjatev;
4. naložbe v odvisne družbe.
Oddelek poslovnega načrta "Proizvodni načrt" je razvit za podjetja, ki se ukvarjajo z:
1. posredniške dejavnosti;
2. proizvodnja izdelkov;
3. opravljanje storitev;
4. finančne dejavnosti.
Notranji viri investicij so lastna sredstva organizacije, tako finančna kot druga, s katerimi financira in investira lastno proizvodnjo. Poleg gotovine so to lahko nepremičnine, prevoz, material, kvalificirana delovna sila.
Znesek notranje naložbe se določi z razliko med skupnim zneskom sredstev podjetja in zneskom sredstev, ki so predmet obveznega shranjevanja na tekočem računu organizacije.
Razmislite o notranjih virih naložb. V nacionalnem merilu je skupna raven varčevanja odvisna od stopnje varčevanja prebivalstva, organizacij in države. Tako lahko prebivalstvo določena sredstva nameni za prihodnost, podjetja lahko reinvestirajo del dobička iz svoje dejavnosti, država pa lahko kopiči sredstva s preseganjem proračunskih prihodkov nad odhodki. Hkrati obseg varčevanja neposredno vpliva na obseg naložb v državi, saj je del sredstev usmerjen v potrošnjo, preostanek pa v naložbe.
Na podlagi tega lahko ločimo naslednje glavne notranje vire naložb:
1) dobiček.
Podjetja in organizacije dobiček pogosto uporabljajo kot vir naložb. Del dobička, ki ga prejmejo, usmerijo v razvoj poslovanja, širitev proizvodnje in uvajanje novih tehnologij. Očitno tista podjetja in organizacije, ki ne namenjajo sredstev za te namene, sčasoma postanejo nekonkurenčna.
Podjetja včasih poskušajo nadomestiti pomanjkanje finančnih sredstev, tudi za razvoj poslovanja, z zvišanjem cen svojih izdelkov. Vendar se je treba zavedati, da zvišanje cen njihovih izdelkov povzroči zmanjšanje povpraševanja po njih, kar povzroči težave pri prodaji izdelkov in posledično upad proizvodnje.
2) bančno posojilo.
Bančno posojanje je v mnogih razvitih državah eden glavnih virov naložb. Ob tem ima dolgoročno kreditiranje posebno vlogo, saj je v tem primeru obremenitev kreditojemalca majhna in ima podjetje čas za »promocijo« poslovanja. Vendar pa je vloga bančnega kreditiranja kot vira naložb odvisna od razvitosti bančnega sistema in gospodarske stabilnosti v državi. Nobenega dvoma ni, da nestabilnost v državi vodi v nepripravljenost bank za izdajanje dolgoročnih posojil in financiranje investicijskih projektov.
Na splošno bančna posojila prispevajo k postopnemu povečanju proizvodnje in posledično k splošnemu okrevanju gospodarstva države.
c) izdaja vrednostnih papirjev.
Izdajanje vrednostnih papirjev postopoma postaja vir naložb v Rusiji. Hkrati je v razvitih državah prav izdajanje vrednostnih papirjev eden glavnih virov financiranja investicijskih projektov.
Za zbiranje sredstev lahko podjetja izdajo tako delnice kot obveznice. Hkrati lahko praviloma vse pravne in fizične osebe, ki imajo prosta denarna sredstva, delujejo kot kupci vrednostnih papirjev. V tem primeru delujejo kot vlagatelji, ki zagotavljajo lastna sredstva v zameno za vrednostne papirje podjetja.
d) proračunsko financiranje.
Državne naložbe so običajno usmerjene v izvajanje omejenega števila regionalnih programov, ustvarjanje posebej učinkovitih strukturnih objektov, vzdrževanje zvezne infrastrukture itd. Na sedanji stopnji razvoja gospodarstva Kazahstana so prednostna področja proračunskega financiranja spodbujanje industrijskega razvoja ter ohranjanje znanstvenega in proizvodnega potenciala.
e) stroški amortizacije.
Odbitki amortizacije so namenjeni obnavljanju proizvodnih sredstev, ki se obrabijo v procesu uporabe v proizvodnji blaga. Vendar pa amortizacijski odbitki trenutno v Republiki Kazahstan amortizirajo zaradi inflacije, kar bistveno zmanjšuje njihovo vlogo kot virov naložb.
Zunanji viri naložb
Zunanji viri naložb so sredstva, zbrana od zasebnih vlagateljev z izdajo vrednostnih papirjev organizacije, in to so izposojena sredstva, namenjena razvoju proizvodnje.
Tudi vložki države, sredstva sponzorjev in drugi prejemki so lahko vir zunanjega financiranja.
Zunanji viri investicij so
· Neposredne tuje naložbe
- Portfeljske tuje naložbe
- Gre za naložbo v vrednostne papirje podjetja
- · Tuja posojila
I. Izdaja delnic. Delnice so lastniški vrednostni papirji, ki predstavljajo neposredni delež lastnika na nepremičnini in ga naredijo solastnika te nepremičnine. Delnice so lahko:
- * navadne, ki dajejo lastnikom pravico do udeležbe pri glasovanju na skupščini delničarjev; izplačilo dividend na njih se izvede po obračunu in izplačilu določenih sredstev lastnikom prednostnih delnic;
- * prednostne delnice so tiste, ki delničarjem ne dajejo pravice do udeležbe pri glasovanju, vendar dajejo njihovim lastnikom prednostno pravico do dividend, ki se v skladu z rusko zakonodajo izplačujejo bodisi v fiksnem znesku bodisi v brezplačnem znesku, ki ga določi uprava delniške družbe, vendar ne nižja od dividende na navadne delnice.
Povečanje osnovnega kapitala z izdajo delnic je možno ob preoblikovanju družbe v delniško družbo ali ko delniška družba izda nove delnice.
Postavitev delnic vam omogoča zbiranje kapitala v velikih količinah in za dolgo časa. Izposojena sredstva se lastnikom izplačajo šele ob likvidaciji delniške družbe. Pri financiranju velikih investicijskih projektov izdaja delnic omogoča odlog plačila sredstev za obdobje, ko projekti sami ustvarjajo dohodek.
Izdaja in plasiranje delnic sta povezana z visokimi stroški. Poleg tega obstaja tveganje izgube kontrolnega deleža ali prevzema delniške družbe s strani druge družbe.
II. Izdaja obveznic. Obveznica je dolžniški vrednostni papir. Izraža obveznost izdajatelja, da pravočasno plača znesek dolga in obresti na vrednostni papir.
Izdaja obveznic je namenjena privabljanju začasno prostih sredstev prebivalstva in komercialnih struktur.
Obveznice so lahko zavarovane ali nezavarovane. Zavarovane obveznice (hipotekarne obveznice) odlikuje obveznost zajamčenega plačila z zavarovanjem v obliki premičnin ali nepremičnin (sredstev). Zastave so primarne, sekundarne, terciarne. To pomeni, da lahko ista nepremičnina služi kot porok za različne posojilne obveznosti. Prednost imajo obveznice s primarno zastavo.
Nezavarovane (nezavarovane) obveznice izdajajo podjetja z visokim poslovnim ugledom. Njihova varnost je visoka plačilna sposobnost podjetja.
Trajanje obvezniškega posojila ne sme biti krajše od povprečnega obdobja naložbenega projekta, tako da se poplačilo obveznosti iz naslova obveznic zgodi po prejemu donosa naložbe.
Obveznice zahtevajo stroške za njihovo izdajo in plasiranje. V kriznih razmerah za izdajatelja lahko njihova umestitev povzroči insolventnost in stečaj.
III. Zbiranje kapitala prek kreditnega trga. Ekonomski interes za uporabo kredita je povezan z učinkom finančnega vzvoda. Podjetje, ki uporablja izposojena sredstva, lahko poveča donosnost lastnih sredstev, odvisno od njihovega razmerja do izposojenih sredstev in stroškov slednjih.
Investicijsko posojilo je vrsta bančnega posojila, namenjenega naložbenim namenom. Kredit mora biti zavarovan. Glavne vrste zavarovanja so:
- * zastava;
- * garancija;
- * garancije;
- * druge vrste odplačila kredita.
Posojilo vam omogoča takojšen začetek izvajanja projekta. To pomeni odlog plačila zneska dolga in obresti na časovna obdobja. Vir vračila posojila in plačila obresti naj bo dobiček iz naložbenega dogodka, ki se financira.
Zavarovanje - nekaj varščine, ki jo stranka prenese na posojilodajalca kot jamstvo za odplačilo posojila. Banke za zagotovitev vračila posojil pogosto zavezujejo svoje komitente, da jim dajo na razpolago pravne zahtevke do lastninske pravice do nepremičnin, delnic podjetij, hranilnih vlog, zavarovalnih polic ter avtomobilov in drugih trajnih dobrin, ki jih je posojilojemalec kupil v obdobje med najemom posojila in časom njegovega odplačila. Če posojilojemalec ne odplača posojila v določenem roku, ima banka pravico prodati to zavarovanje kot nadomestilo za to. Če posojilojemalec za pridobitev posojila kot zavarovanje (ali garancijo) ponudi nekakšno zavarovanje, se takšno posojilo imenuje zavarovano ali zajamčeno.
IV. Državno financiranje. Državno financiranje se izvaja v okviru državnih programov za podporo podjetništvu.
Vrste državnega financiranja investicij:
- * pri financiranju z nepovratnimi sredstvi in subvencijami se sredstva običajno dodelijo za določen projekt nepovratno;
- * lastniška udeležba države predvideva, da nastopa kot kapitalski investitor, ostale potrebne investicijske vložke pa opravijo komercialne strukture;
- * neposredna (ciljna) posojila se dajejo določenemu podjetju ali za določen naložbeni projekt na prednostni osnovi; država določi višino obrestnih mer, rok in postopek odplačevanja posojila;
- * pri zagotavljanju jamstev za posojila organizacija prejme komercialno posojilo, država pa deluje kot porok za njegovo vračilo in plača znesek posojila v primeru neplačila s strani organizacije.
V. Dodatni prispevki. Investicijski vložek je naložba v razvoj podjetja kot vložek, od katerega vlagatelj prejema obresti.
VI. Tuje investicije. Privabljanje tujih naložb v domače gospodarstvo kot vir financiranja investicijskih dejavnosti se sooča s številnimi težavami zaradi nizke investicijske ocene države in večine njenih regij. Privabljanje tujih naložb pa je nujno, saj naj bi prispevalo k reševanju naslednjih socialno-ekonomskih problemov:
- * razvoj neizkoriščenega znanstvenega in tehničnega potenciala Republike Kazahstan, zlasti v konvertibilnih podjetjih vojaško-industrijskega kompleksa;
- * promocija kazahstanskega blaga in tehnologij na tujem trgu;
- * spodbujanje širjenja in diverzifikacije izvoznih potencialov ter razvoja uvozno nadomestnih panog v nekaterih panogah;
- * olajšanje dotoka kapitala v delovno presežne regije in območja z bogatimi naravnimi viri za pospešitev njihovega razvoja;
- * Ustvarjanje novih delovnih mest in razvoj naprednih oblik organizacije proizvodnje;
- * izkušnje civiliziranih odnosov na področju podjetništva;
- * Pomoč pri razvoju industrijske infrastrukture.
Investicijska dejavnost je ključ do učinkovitega razvoja gospodarstva na kateri koli ravni. Nepogrešljiv pogoj za izvedbo naložbe je razpoložljivost prostega denarja, ki ga je investitor pripravljen vložiti v katerikoli projekt. Takšna sredstva so viri naložb. V sodobnem svetu jih je ogromno.
Za jasno zaznavanje trenutne gospodarske situacije s strani vlagatelja je bila izumljena klasifikacija, ki je omogočila strukturiranje vseh možnih virov financiranja naložb.
Viri naložb so finančna sredstva, ki jih je na željo lastnika mogoče kasneje naložiti v izbrane naložbene predmete. Lahko so več kot le gotovina. Ta kategorija vključuje tudi lastnino in intelektualno lastnino.
Pri tem velja opozoriti, da je glavni vir naložb čisti dobiček oziroma prosta lastna sredstva vlagatelja. Za posameznika bo to dohodek iz glavne dejavnosti. Za podjetje razlika med skupnimi prihodki in obstoječimi stroški. Za državo proračunska sredstva, prejeta od davkov in pristojbin.
Težava je v tem, da so lastna sredstva vedno omejena. Ta denar morda ne bo dovolj za naložbe v zahtevanih količinah. Da bi se rešil iz te situacije, je vlagatelj prisiljen privabiti izposojeni denar za naložbo.
Razvrstitev in vrste
Trenutno ekonomska znanost identificira en glavni način, ki vam omogoča razvrščanje sredstev, ki jih vlagatelj pošlje v različne projekte. Je pošten, objektiven in ima pravico do obstoja.
Viri naložb so:
- notranji (lastni);
- zunanje (delimo jih na izposojene in pritegnjene).
Seveda se vlagatelju najbolj splača upravljati lastno notranje premoženje. Najpogosteje je treba plačati za uporabo zunanjih virov financiranja naložb. Redko so brezplačni. Oglejmo si vse te sorte podrobneje.
Notranji viri
Domači viri financiranja investicij se razlikujejo na mikroekonomski in makroekonomski ravni.
Poleg tega na specifično raven domačih virov naložb v državi vplivajo:
- prihranki prebivalstva in gospodarskih družb - potencialna investicijska sredstva zasebnih vlagateljev;
- prihranki države - v obliki različnih rezervnih skladov.
Na ravni podjetja notranji viri naložb vključujejo:
- čisti dobiček;
- sredstva odobrenega kapitala;
- izdaja vrednostnih papirjev;
- odbitki amortizacije.
Čisti dobiček je le redko glavni vir naložb. Kot kaže praksa, njegove količine skoraj nikoli niso dovolj za izvedbo resnih naložbenih projektov. Redkokatera družba se lahko pohvali, da ima dovolj čistega dobička za izvajanje polnopravnih investicijskih dejavnosti.
Odobreni kapital je denarni znesek, ki so ga ustanovitelji družbe prvotno vložili za normalno vzdrževanje statutarne dejavnosti. Njena vrednost kot rezultat gospodarske dejavnosti se lahko zmanjša ali poveča s soglasno odločitvijo vseh ustanoviteljev. To dejstvo se mora odražati v ustanovnih dokumentih. Po odločitvi ustanoviteljev družbe se sredstva, ki tvorijo njen odobreni kapital, lahko porabijo za naložbe.
Izdaja vrednostnih papirjev s strani družbe. Ta način lastnega financiranja investicijskih projektov po vsem svetu igra ogromno vlogo. Ta izjava še posebej velja za velika podjetja z imenom. Hkrati je v naši državi v fazi aktivnega razvoja. Ta vir naložb se oblikuje z izdajo obveznic in delnic, ki jih lahko kupijo tako fizične kot pravne osebe.
Odbitki amortizacije. Tako se imenuje denar, ki bi ga morali načrtno nameniti za nadomestitev dotrajanega dela proizvodnih sredstev. V Rusiji v trenutnih gospodarskih razmerah ti stroški amortizacije nimajo resne vloge zaradi njihovega nepomembnega obsega in visoke stopnje inflacije.
Zunanji viri
Zunanji ali tuji viri financiranja investicijskih aktivnosti so:
- vključeni;
- izposojeno.
Med njima je bistvena razlika. Denar, prejet v okviru pritegnjenih investicijskih virov, se zagotovi brezplačno. To je neke vrste sponzorstvo, namenjeno razvoju podjetja kot celote ali financiranju posameznih investicijskih projektov.
Sponzorska sredstva lahko pridobimo s strani države ali zasebnih vlagateljev (podjetja in posamezniki). Če imamo opravka z državnim virom financiranja naložb, potem se ta denar praviloma dodeli v obliki nepovratnih sredstev. Tako lahko država spodbuja razvoj nekaterih panog in področij nacionalnega gospodarstva. Na primer inovativnost.
Poleg tega lahko država v okviru lastne ekonomske politike podjetjem zagotovi:
- ugodna ali brezobrestna posojila;
- brezplačno opremo ali proizvodne površine v brezplačno uporabo.
Izposojena sredstva se vedno dodelijo za naložbe na podlagi vračila. Tej vključujejo:
- sredstva iz proračunov Ruske federacije, pa tudi njenih subjektov ali občin;
- investicijski davčni dobropis;
- bančna posojila in krediti;
- tuje investicije.
Nekoliko ločeno so sredstva, ki jih podjetje ali posameznik prejme od zavarovalnice ob nastanku zavarovalnega primera.
Ti viri so osnova investicijske dejavnosti. Vendar pa mora vlagatelj, preden se loti zbiranja denarja, analizirati številne dejavnike. Ti vključujejo potencialno donosnost investicijskega projekta, stroške zbranega kapitala, njegovo razmerje z lastnimi sredstvi, obstoječa tveganja.
Naložbeni viri
Viri naložb v določeni meri sovpadajo z viri finančnih sredstev podjetja. Hkrati jih je treba razlikovati med seboj. Ko ni dovolj finančnih virov, lahko investicijskih virov sploh ni. Če finančna sredstva presegajo sedanja, se del teh sredstev prenese v naložbe. Investicijske vire lahko razvrstimo po več kriterijih. Na primer, glede na vrsto lastništva virov financiranja so lahko:
Država
Zasebno
Tuje
pri čemer država investicijski viri so:
proračun;
Stanje (zunajproračunsko);
Privabljeni (posojila, krediti).
Drugo načelo delitve virov financiranja so lastninska razmerja. Po tem kriteriju ločimo dve skupini virov - lastne in pritegnjene. Lasten sredstva pripadajo vlagatelju in po naravi izvora lahko predstavljajo dobiček vlagatelja, amortizacijo in zavarovanje v primeru nepredvidenih situacij. Kot poseben vir dobička se štejejo tudi prispevki fizičnih in pravnih oseb, nepreklicno preneseni na vlagatelja, z drugimi besedami, dobrodelni prispevki.
Vključeni viri za naložbe je značilen bolj zapleten sistem pridobivanja, vendar velik obseg.
Privlačen naštejte 6 virov naložb, vključno z:
Dobiček od prodaje delnic
Članarina in delniška članarina
Kreditna sredstva (obvezniška posojila in bančna posojila)
Centralizirana sredstva podjetniških sindikatov
Proračunska sredstva različnih ravni in izvenproračunska sredstva iz različnih državnih skladov
Sredstva tujih vlagateljev
Za vire naložb je značilna različna stopnja tveganja in donosnosti investicijskih projektov. Njihova izbira je odvisna tako od osebnih zmožnosti posameznega investitorja kot tudi od primernosti njihove uporabe v določenem investicijskem projektu.
Investicijski viri so lasten(dobiček, amortizacija, denar), izposojeno(bančna posojila, proračunska posojila, obvezniška posojila) in vključenih sredstev, in proračunskih naložb. Vire naložb lahko razdelimo na
notranji;
zunanji;
Mešano.
notranji vir Investicija je razlika med celotnim zneskom sredstev, ki so na voljo podjetju, in razumnim zneskom, ki mora ostati v blagajni in na TRR. Samofinanciranje investicij lahko pripišemo notranjim virom investicij, t.j. njihovo financiranje iz lastnih sredstev.
Zunanji viri- To so izposojena in del pritegnjenih sredstev. Sem sodijo kreditno financiranje, izdaja emisijskih vrednostnih papirjev, finančni lizing, pa tudi državno financiranje, sredstva sponzorjev itd.
Naložbe, zlasti realne (kapitalotvorne), se lahko izvajajo tako na račun notranjih (nacionalnih) kot zunanjih (tujih) virov. Oba vira naložb igrata pomembno vlogo pri povečanju privlačnosti kapitala in razvoju gospodarstva države.
Najprej razmislite o domačih virih naložb. V nacionalnem merilu je skupna raven varčevanja odvisna od stopnje varčevanja prebivalstva, organizacij in države. Tako lahko prebivalstvo določena sredstva nameni za prihodnost, podjetja lahko reinvestirajo del dobička iz svoje dejavnosti, država pa lahko kopiči sredstva s preseganjem proračunskih prihodkov nad odhodki. Hkrati obseg varčevanja neposredno vpliva na obseg naložb v državi, saj je del sredstev usmerjen v potrošnjo, preostanek pa v naložbe.
Na podlagi tega lahko ločimo naslednje glavne notranje vire naložb:
1. dobiček
Podjetja in organizacije dobiček pogosto uporabljajo kot vir naložb. Del dobička, ki ga prejmejo, usmerijo v razvoj poslovanja, širitev proizvodnje in uvajanje novih tehnologij. Očitno tista podjetja in organizacije, ki ne namenjajo sredstev za te namene, sčasoma postanejo nekonkurenčna.
Podjetja včasih poskušajo nadomestiti pomanjkanje finančnih sredstev, tudi za razvoj poslovanja, z zvišanjem cen svojih izdelkov. Vendar se je treba zavedati, da zvišanje cen njihovih izdelkov povzroči zmanjšanje povpraševanja po njih, kar povzroči težave pri prodaji izdelkov in posledično upad proizvodnje.
2. bančno posojilo;
Bančno posojanje je v mnogih razvitih državah eden glavnih virov naložb. Ob tem ima dolgoročno kreditiranje posebno vlogo, saj je v tem primeru obremenitev kreditojemalca majhna in ima podjetje čas za »promocijo« poslovanja. Vendar pa je vloga bančnega kreditiranja kot vira naložb odvisna od razvitosti bančnega sistema in gospodarske stabilnosti v državi. Nobenega dvoma ni, da nestabilnost v državi vodi v nepripravljenost bank za izdajanje dolgoročnih posojil in financiranje investicijskih projektov.
Na splošno bančna posojila prispevajo k postopnemu povečanju proizvodnje in posledično k splošnemu okrevanju gospodarstva države.
3. izdaja vrednostnih papirjev;
Izdajanje vrednostnih papirjev postopoma postaja vir naložb v Rusiji. Hkrati je v razvitih državah prav izdajanje vrednostnih papirjev eden glavnih virov financiranja investicijskih projektov.
Za zbiranje sredstev lahko podjetja izdajo tako delnice kot obveznice. Hkrati lahko praviloma vse pravne in fizične osebe, ki imajo prosta denarna sredstva, delujejo kot kupci vrednostnih papirjev. V tem primeru delujejo kot vlagatelji, ki zagotavljajo lastna sredstva v zameno za vrednostne papirje podjetja.
4. proračunsko financiranje;
Trenutno je v državnem proračunu presežek. Zaradi tega je mogoče del investicijskih projektov izvesti na račun centraliziranih virov financiranja. Pri tem se lahko uporablja tako nepovratno proračunsko financiranje nacionalno pomembnih projektov kot kreditiranje potencialno donosnih projektov.
Državne naložbe so običajno usmerjene v izvajanje omejenega števila regionalnih programov, ustvarjanje posebej učinkovitih strukturnih objektov, vzdrževanje zvezne infrastrukture itd. Na sedanji stopnji razvoja ruskega gospodarstva sta prednostna področja proračunskega financiranja spodbujanje industrijskega razvoja ter ohranjanje znanstvenega in proizvodnega potenciala.
5. stroški amortizacije;
Odbitki amortizacije so namenjeni obnavljanju proizvodnih sredstev, ki se obrabijo v procesu uporabe v proizvodnji blaga.
Finančni viri, ki jih nacionalno gospodarstvo prejme iz domačih investicijskih virov, ne zadostujejo vedno za uspešen gospodarski razvoj države. To še posebej velja za države z gospodarstvom v razvoju ali prehodom. Pri tem je treba posebej obravnavati zunanje vire investicij, tj. viri tujih investicij, in sicer:
a) neposredne tuje naložbe;
Pod neposrednimi naložbami je običajno razumeti kapitalske naložbe v realna sredstva (proizvodnjo) v drugih državah, pri upravljanju katerih sodeluje vlagatelj. Naložbe se lahko štejejo za neposredne, če ima tuji vlagatelj vsaj četrtino delnic družbe ali njen kontrolni delež, katerega vrednost lahko zelo variira glede na porazdelitev delnic med delničarji.
Tuji vlagatelj lahko z neposrednimi naložbami ustvari podjetje, podružnico ali predstavništvo v svoji 100-odstotni lasti, ustvari skupno podjetje, postane solastnik že obstoječega in normalno delujočega podjetja itd. Hkrati si vedno prizadeva sodelovati ali samostojno upravljati to družbo.
Posebej je treba opozoriti, da so neposredne tuje naložbe tudi način za izboljšanje tehnične ravni podjetij, saj tuji investitorji ne vlagajo le v organizacijo proizvodnje, temveč pogosto tudi uvajajo sodobne tehnologije v teh podjetjih.
Privabljanje neposrednih tujih naložb bi moralo imeti dostop do številnih področij nacionalnega gospodarstva, vendar bi morale obstajati tudi nekatere sektorske omejitve (državni monopoli itd.). Primeri takšnih panog so panoge, povezane z neposrednim izkoriščanjem nacionalnih naravnih virov (na primer naftna in plinska industrija), pa tudi industrijska infrastruktura (električna omrežja, ceste, cevovodi itd.).
b) portfeljske tuje naložbe;
Portfeljske tuje naložbe se običajno imenujejo naložbe v vrednostne papirje tujih podjetij in organizacij. Možna je tudi naložba v vrednostne papirje tuje države.
Posebnost portfeljskih naložb so motivi vlagateljev. Tako portfeljskega vlagatelja ne zanima upravljanje družbe, katere vrednostne papirje je pridobil. Njegov namen je prejemanje dohodkov iz lastništva vrednostnih papirjev (dividend, obresti, razlika med nakupno in prodajno ceno itd.).
Posredniki pri tujih portfeljskih naložbah so predvsem investicijske banke, prek katerih vlagatelji pridobijo dostop do nacionalnega trga druge države.
c) tuja posojila;
Mednarodne organizacije in velike tuje banke običajno nastopajo kot upniki. Srednjeročna in dolgoročna posojila se lahko zagotovijo industrijskim in komercialnim družbam, podjetjem, bankam, finančnim družbam, pa tudi neposredno državi.
Da bi investicijski projekt deloval in začel prinašati denar tako organizatorju kot investitorju, mora najprej prejeti zadostna finančna sredstva. Ni denarja - ni projekta. In posledično brez dobička in na splošno popolna neprimernost razvoja projekta. Zato je ideja, da so osnova vsakega projekta (seveda z idejo) viri investicij, ki jih morajo najti glavni investitorji za izvajanje svoje dejavnosti, popolnoma poštena.
Kje dobiti denar, se vsak vlagatelj odloči sam. Pri tem ni pomembno, ali je organizator investicijskega projekta ali pritegnjeni investitor. Glavni viri naložb so za vse enaki.
