До джерел фінансування інвестицій не належить. Джерела фінансування інвестицій. До власних джерел інвестицій відносяться
В економічній літературі під час аналізу джерел фінансування інвестицій виділяють внутрішні та зовнішні джерела інвестування. При цьому до внутрішніх джерел інвестування, як правило, відносять національні джерела, зокрема власні кошти підприємств, ресурси фінансового ринку, заощадження населення, бюджетні інвестиційні асигнування, до зовнішніх джерел - іноземні інвестиції, кредити та позики.
Ця класифікація відбиває структуру внутрішніх та зовнішніх джерел з позицій формування та використання лише на рівні національної економіки загалом. Але її не можна використовуватиме аналізу процесів інвестування на мікроекономічному рівні.
З позицій підприємства (фірми) бюджетні інвестиції, кошти кредитних організацій, страхових компаній, недержавних пенсійних та інвестиційних фондів та інших інституційних інвесторів не є внутрішніми, а зовнішніми джерелами. До зовнішніх для підприємства джерел відносяться і заощадження населення, які можуть бути залучені на цілі інвестування шляхом продажу акцій, розміщення облігацій, інших цінних паперів, а також за допомогою банків у вигляді банківських кредитів.
При класифікації джерел інвестування необхідно враховувати специфіку різних організаційно-правових форм, наприклад, приватних, колективних, спільних підприємств. Так, для підприємств, які перебувають у приватній чи колективній власності, внутрішніми джерелами можуть бути особисті накопичення власників підприємств. Для підприємств, що перебувають у спільній із закордонними фірмами власності, інвестиції іноземних співвласників також слід розглядати як внутрішній для даного підприємства джерело.
Таким чином, слід розрізняти внутрішні та зовнішні джерела фінансування інвестицій на макроекономічному та мікроекономічному рівнях. На макроекономічному рівні до внутрішніх джерел фінансування інвестицій можна віднести: державне бюджетне фінансування, заощадження населення, накопичення підприємств, комерційних банків, інвестиційних фондів та компаній, недержавних пенсійних фондів, страхових фірм тощо. До зовнішніх джерел - іноземні інвестиції, кредити та позики. На мікроекономічному рівні внутрішніми джерелами інвестування є прибуток, амортизація, інвестиції власників підприємства, зовнішніми – державне фінансування, інвестиційні кредити, кошти, які залучаються шляхом розміщення власних цінних паперів.
При аналізі структури джерел формування інвестицій на мікроекономічному рівні (підприємства, фірми, корпорації) всі джерела фінансування інвестицій ділять на три основні групи: власні, залучені та позикові. У цьому кошти підприємства виступають як внутрішні, а залучені і позикові кошти - як зовнішні джерела фінансування інвестицій.
Основні джерела формування інвестиційних ресурсів фірми:
- - Власні:
- -Чистий прибуток, що спрямовується на інвестиції;
- - амортизаційні відрахування;
- - Реінвестована частина необоротних активів;
- - іммобілізована частина оборотних активів
- - залучені:
- - емісія акцій фірми;
- - Інвестиційні внески до статутного капіталу;
- - державні кошти, що надаються на цільове інвестування у вигляді дотацій, грантів та пайової участі
- - Кошти комерційних структур, що надаються безоплатно на цільове інвестування
- - позикові
- - кредити банків та інших кредитних інститутів
- - емісія облігацій фірми
- - цільовий державний інвестиційний кредит
- - Інвестиційний лізинг.
Аналіз структури джерел фінансування інвестицій лише на рівні фірм у країнах із розвиненою ринковою економікою свідчить у тому, частка внутрішніх джерел у загальному обсязі фінансування інвестиційних витрат у різних країнах істотно коливається залежно від багатьох об'єктивних і суб'єктивних чинників.
Як правило, структура джерел фінансування інвестицій змінюється в залежності від фази ділового циклу: частка внутрішніх джерел знижується в періоди пожвавлення та підйому, коли підвищується інвестиційна активність, і зростає в періоди економічного спаду, що пов'язано зі скороченням масштабів інвестування, скороченням пропозиції грошей, подорожчанням кредиту .
Найнадійнішими є власні джерела фінансування інвестицій. В ідеалі кожної комерційної організації необхідно завжди прагнути самофінансування. У цьому випадку немає проблеми, де взяти джерела фінансування, знижується ризик банкрутства. Є й інші позитивні сторони. Зокрема, самофінансування розвитку підприємства означає його добрий фінансовий стан, а також має певні переваги перед конкурентами, які такої можливості не мають. Основними власними джерелами фінансування інвестицій у будь-якій комерційній організації є чистий прибуток та амортизаційні відрахування.
Прибуток як джерело фінансування інвестицій. Основною метою підприємства в умовах ринку є отримання максимального прибутку. Вона є основним фінансовим наслідком діяльності підприємства.
У сучасних умовах підприємства самостійно розподіляють прибуток, що залишається у їхньому розпорядженні. І відразу постає питання: як найбільш раціонально розподілити цей прибуток? Її можна направити на: виробничий розвиток; будівництво житла, будинки відпочинку, дитячого садка та інших об'єктів невиробничого призначення; виплату дивідендів, якщо це товариство; благодійні цілі та ін Для раціонального використання прибутку необхідно добре знати технічний стан підприємства на даний момент і на перспективу, а також соціальне становище колективу підприємства. Якщо підприємстві працівники у соціальному плані, зокрема і за рівнем заробітної плати, більшою мірою забезпечені проти іншими підприємствами, то цьому разі прибуток необхідно спрямовувати насамперед на виробничий розвиток.
Однозначно можна відповісти, що прибуток треба спрямовувати на розвиток підприємства у тому випадку, якщо рівень технічного розвитку підприємства низький, що є гальмом для випуску конкурентоспроможної продукції та можливою причиною банкрутства підприємства. Таким чином, розподіл прибутку на підприємстві має бути обґрунтовано в економічному та соціальному плані.
1. амортизація;
2. прибуток;
3. накопичення;
4. пайові внески.
Навіщо використовується бізнес-план?
1. залучення інвестицій;
2. для отримання кредиту;
3. з метою оцінки реальних можливостей;
4. всі відповіді вірні.
Предметом бізнес-планування є:
1. будь-який суб'єкт підприємницького середовища: фірми, банки, страхові та трастові компанії, інвестиційні структури;
2. окремі стратегічні зміни у бізнесі, подані у вигляді інвестиційних та інноваційних проектів;
3. окремі бізнес-одиниці організації;
4. всі відповіді вірні.
Які ви можете назвати зовнішні цілі бізнес-плану?
1. інструмент управління;
2. отримання банківського кредиту, залучення інвестицій, створення стратегічних спілок, підписання великого договору;
3. самоствердження, залучення інвестицій, створення стратегічних спілок, підписання великого договору;
4. залучення інвестицій.
Завдання стратегічного маркетингу у бізнес-плануванні
1. Аналіз загального стану підприємства, обґрунтування вибору цілей проекту, його місця в системі стратегічних цілей підприємства;
2. Оцінка та прогнозування ринку збуту обраного товару;
3. Розробка маркетингових стратегій;
4. Розробка виробничих стратегій.
Філософія бізнесу, що надає сенс існуванню фірми, є:
1. місію фірми;
2. мета фірми;
3. завдання фірми;
4. всі відповіді вірні.
Функцією бізнес-плану не є:
1. планування;
2. залучення коштів;
3. створення клієнтів фірми позитивного іміджу фірми;
4. залучення потенційних партнерів.
У практиці використовуються такі підходи до розробки бізнес-плану:
1. ініціатори проекту самі розробляють бізнес-план;
2. ініціатори проекту виступають як замовники, а розробниками бізнес-плану є фірми, що спеціалізуються в галузі маркетингової діяльності, авторські колективи, окремі автори;
3. ініціатори проекту купують бізнес-план в інтернет-магазині або консалтингової фірми;
4. всі відповіді вірні.
Відмінності між бізнес-планом та стратегічним планом полягають у:
1. на відміну від стратегічного плану бізнес-план включає не весь комплекс загальних цілей фірми, а лише одну з них – ту, що пов'язана зі створенням та розвитком певного нового бізнесу;
2. стратегічні плани – це зазвичай плани з зростаючим обрієм часу. Бізнес-план має чітко окреслені часові рамки;
3. у бізнес-плані функціональні складові (плани виробництва, маркетингу та ін.) мають набагато вагоміше значення, ніж у стратегічному плані;
4. всі відповіді вірні.
Які макети бізнес-планів найбільш популярні у Росії?
1. Макет бізнес-плану фірми "Goldman, Sachs & Co" (найбільший банківський будинок Уолл-стріт, один з лідерів світового інвестиційного бізнесу);
2. Макет бізнес-плану компанії "Ernst & Young" (міжнародна консультаційно-аудиторська компанія);
4. Макет бізнес-плану, розроблений у рамках проекту Тасіс Європейського Союзу для нових незалежних держав.
Як називається мистецтво керівництва та координації людських та матеріальних ресурсів протягом “життєвого циклу” проекту шляхом застосування системи сучасних методів та техніки управління для досягнення визначених у проекті результатів за складом та обсягом робіт, вартістю, часом, якістю та задоволенням учасників проекту?
1. бізнес-планування;
2. планування;
3. контроль;
4. управління проектом.
Чим є бізнес-план для розвитку бізнесу?
1. моделлю розвитку бізнесу;
2. інструментом прогнозу бізнесу;
3. інструментом управління бізнесом;
4. всі відповіді вірні.
Якими є основні вимоги до бізнес-плану, розроблені світовою практикою?
1. повнота, доказовість,
2. комплексність, перспективність,
3. гнучкість, зрозумілість, компактність;
4. всі відповіді вірні.
Яка інформація має бути подана у розділі «Аналіз ринку»?
1. відомості про вироблений продукт та його ринок збуту;
2. сфера бізнесу та продукт, який фірма пропонуватиме до продажу;
3. характер галузі та кон'юнктуру ринку;
4. всі відповіді вірні.
Відповідь: 1, 3.
Які підрозділи повинен включати фінансовий план?
1. прогноз прибутків та збитків;
2. розподіл грошових потоків;
3. проект балансу;
4. всі відповіді вірні.
Як називається ситуаційний аналіз, який є попереднім розглядом та оцінкою сильних і слабких сторін запропонованої бізнес-ідеї з урахуванням різних існуючих і можливих у майбутньому факторів та впливів?
1. Оцінка можливостей та небезпек;
2. SWOT-аналіз;
3. Комплекс вихідних даних;
4. Немає правильної відповіді.
Розділ бізнес-плану, що відображає надходження та витрачання коштів, - це
1. організаційний план;
2. виробничий план;
3. фінансовий план;
4. План маркетингу.
До видів непередбачених витрат інвестиційного проекту можна віднести:
1. економічні;
2. матеріальні;
3. фінансові;
4. накладні.
Відповідь: 2, 3.
До фінансових витрат інвестиційного проекту відносять:
1. витрати, пов'язані з формуванням необхідної величини коштів;
2. витрати на обслуговування отриманих кредитів;
3. погашення дебіторську заборгованість;
4. вкладення коштів у дочірні фірми.
Розділ бізнес-плану «Виробничий план» розробляється для фірм:
1. посередницькою діяльністю;
2. виробництвом продукції;
3. наданням послуг;
4. фінансовою діяльністю.
Внутрішні джерела інвестицій це кошти організації, як фінансові, і інші, що використовуються фінансування і вкладення у власне виробництво. Крім коштів це може бути нерухоме майно, транспорт, матеріали, кваліфікована робоча сила.
Розмір внутрішніх інвестицій визначається різницею між загальною кількістю коштів підприємства та кількістю коштів, що підлягають обов'язковому зберіганню на розрахунковому рахунку організації.
Розглянемо внутрішні джерела інвестицій. У масштабі країни загальний рівень заощаджень залежить від рівня заощаджень населення, організацій та уряду. Так, населення може відкладати певні кошти на майбутнє, компанії можуть реінвестувати частину отриманого від своєї діяльності прибутку, а уряд накопичувати кошти за рахунок перевищення надходжень до бюджету над витратами. У той же час обсяг заощаджень безпосередньо впливає на обсяг інвестицій у країні, оскільки частина коштів спрямовується на споживання, а частина, що залишилася, - на інвестиції.
Виходячи з цього, можна виділити такі основні внутрішні джерела інвестицій:
1) прибуток.
Підприємства та організації часто використовують прибуток як джерело інвестицій. Частина отриманого прибутку спрямовується ними на розвиток бізнесу, розширення виробництва та впровадження нових технологій. Очевидно, що ті підприємства та організації, які не виділяють коштів на ці цілі, зрештою стають неконкурентоспроможними.
Нестачу фінансових ресурсів, у тому числі на розвиток бізнесу, інколи намагаються поповнити за рахунок підвищення цін на свою продукцію. Однак слід враховувати, що збільшення цін на свою продукцію викликає скорочення попиту на неї, що призводить до проблем із реалізацією продукції, і, як наслідок, до спаду виробництва.
2) банківський кредит.
Банківське кредитування у багатьох розвинених країн одна із основних джерел інвестицій. При цьому особливу роль відіграє довгострокове кредитування, оскільки в цьому випадку навантаження на позичальника невисоке і підприємство має час на “розкрутку” бізнесу. Проте роль банківського кредитування як джерела інвестицій залежить від розвитку банківської системи та економічної стабільності в країні. Не викликає сумнівів той факт, що нестабільність у країні призводить до небажання банків видавати довгострокові кредити та фінансувати інвестиційні проекти.
Загалом, банківське кредитування сприяє поступовому збільшенню виробництва та, як наслідок, загальному підйому економіки країни.
в) емісія цінних паперів.
Емісія цінних паперів поступово стає у Росії джерелом інвестицій. Водночас у розвинених країнах саме випуск цінних паперів є одним із основних джерел фінансування інвестиційних проектів.
З метою отримання коштів підприємства можуть випускати як акції, і облігації. При цьому, покупцями цінних паперів, як правило, можуть виступати будь-які юридичні та фізичні особи, які мають вільні кошти. Саме вони в цьому випадку виступають інвесторами, надаючи власні кошти в обмін на цінні папери підприємства.
г) бюджетне фінансування.
Державні інвестиції зазвичай направляють у обмеженої кількості регіональних програм, створення особливо ефективних структуроутворюючих об'єктів, підтримку федеральної інфраструктури тощо. На етапі розвитку економіки Казахстану пріоритетними напрямами з погляду бюджетного фінансування є стимулювання промислового розвитку та підтримка науково-виробничого потенціалу.
д) амортизаційні відрахування.
Амортизаційні відрахування спрямовані на відновлення засобів виробництва, які зношуються у процесі використання під час виробництва товарів. Проте на даний час у РК амортизаційні відрахування знецінюються через інфляцію, що значно скорочує їх роль як джерела інвестування.
Зовнішні джерела інвестицій
Зовнішні джерела інвестицій - і залучені кошти від приватних інвесторів, шляхом випуску цінних паперів організації, і позикові кошти, створені задля розвиток виробництва.
Також джерелом зовнішнього фінансування можуть бути державні вливання, кошти спонсорів та інші надходження.
Зовнішніми джерелами інвестицій є
· Прямі іноземні інвестиції
- · Портфельні іноземні інвестиції
- · Це вкладення в цінні папери компанії
- · Іноземні кредити
I. Емісія акцій. Акції - пайові цінні папери, які є безпосередню частку їх власника у реальній власності і роблять його співвласником цієї власності. Акції можуть бути:
- * звичайними, що надають право їх власникам брати участь у голосуванні на зборах акціонерів; виплата дивідендів за ними здійснюється після нарахування та виплати певних коштів власникам привілейованих акцій;
- * Привілейованими вважаються акції, які не дають права акціонерам брати участь у голосуванні, але надають переважне право їх власникам на дивіденди, які згідно з російським законодавством виплачуються або у фіксованому розмірі, або у вільному, встановлюваному правлінням акціонерного товариства, але не нижче за дивіденд за звичайними акціями.
Збільшення власного капіталу шляхом випуску акції можливе при перетворенні фірми на акціонерне товариство або під час випуску акціонерним товариством нових акцій.
Розміщення акцій дозволяє залучити капітал у великих обсягах та на тривалий термін. Залучені кошти виплачуються їх власникам лише за ліквідації акціонерного товариства. При фінансуванні великих інвестиційних проектів емісія акцій дозволяє перенести виплати коштів у той період, коли проекти самі генеруватимуть дохід.
Емісія та розміщення акцій пов'язані з великими витратами. Крім того, існує небезпека втрати контрольного пакета акцій чи поглинання акціонерного товариства іншою фірмою.
ІІ. Емісія облігацій. Облігація – борговий цінний папір. Вона висловлює зобов'язання емітента виплатити суму боргу та процентні платежі за цінним папером у строк.
Емісія облігацій спрямована на залучення тимчасово вільних коштів населення та комерційних структур.
Облігації можуть бути забезпеченими та незабезпеченими. Облігації забезпечені (заставні) відрізняються зобов'язанням гарантованої виплати з допомогою надання застави як рухомого чи нерухомого майна (активів). Застави бувають первинні, вторинні, третинні. Це означає, що та сама власність може бути гарантом різних кредитних зобов'язань. Перевагою мають облігації з первинною заставою.
Незабезпечені (беззаставні) облігації випускаються підприємствами із високою діловою репутацією. Їх забезпеченням є висока платоспроможність підприємства.
Тривалість облігаційної позики не повинна бути меншою, ніж середній термін здійснення інвестиційного проекту, щоб погашення зобов'язань за облігаціями відбувалося після отримання віддачі від вкладених коштів.
Облігації вимагають витрат на їхню емісію та розміщення. У кризовій для емітента ситуації їхнє розміщення може призвести до неспроможності та банкрутства.
ІІІ. Залучення капіталу через кредитний ринок. Економічний інтерес використання кредиту пов'язані з ефектом фінансового важеля. Підприємство, що використовує позикові кошти, може збільшити рентабельність власних коштів залежно від їхнього співвідношення позиковими та вартості останніх.
Інвестиційний кредит – це різновид банківського кредиту, спрямованого на інвестиційні цілі. Кредит має бути забезпечений. Основними видами забезпечення є:
- * заставу;
- * Порука;
- * гарантії;
- * Інші види повернення кредиту.
Кредит дозволяє одразу розпочати здійснення проекту. Це означає перенесення оплати суми боргу та відсотків за тимчасовими періодами. Джерелом повернення кредиту та сплати відсотків має виступати прибуток від кредитованого інвестиційного заходу.
Застава - деяке забезпечення, що передається замовником кредитору як гарантія повернення позички. Для того щоб забезпечити повернення позик, банки нерідко зобов'язують своїх клієнтів передавати в їхнє розпорядження законні вимоги на право володіння нерухомістю, пакетом акцій корпорацій, ощадними вкладами, страховими полісами, а також автомобілями та іншими предметами тривалого користування, які були куплені позичальником у період між взяттям позики та моментом її повернення. Якщо позичальник не повертає позику у зазначений термін, банк має право продати цю заставу для її компенсації. Якщо позичальник пропонує певну заставу для отримання позички як забезпечення (або гарантії), то така позичка називається забезпеченою або гарантованою.
IV. Державне фінансування. Державне фінансування здійснюється у межах державних програм підтримки підприємництва.
Види державного фінансування інвестицій:
- * при фінансуванні шляхом надання грантів та дотацій кошти зазвичай виділяються під конкретний проект на безоплатній основі;
- * пайову участь держави передбачає, що вона виступає як пайовий вкладник, решта необхідних інвестиційних вкладень здійснюється комерційними структурами;
- * Прямі (цільові) кредити надаються конкретному підприємству або під певний інвестиційний проект на пільговій основі; держава встановлює величину процентних ставок, строк та порядок повернення кредиту;
- * при наданні гарантій за кредитами організація отримує комерційний кредит, а уряд виступає гарантом його повернення, виплачуючи суму кредиту у разі невиконання зобов'язань організацією.
V. Додаткові внески. Інвестиційні внески - це вкладення коштів у розвиток підприємства як внесок, від якого інвестор отримує відсотковий дохід.
VI. Іноземні інвестиції. Залучення іноземних інвестицій у вітчизняну економіку як джерело фінансування інвестиційної діяльності стикається з низкою проблем, зумовлених низьким інвестиційним рейтингом країни та більшої частини її регіонів. Проте залучення іноземних інвестицій необхідне, оскільки має сприяти вирішенню таких соціально-економічних проблем:
- * освоєння незатребуваного науково-технічного потенціалу РК, особливо у підприємствах військово-промислового комплексу, що конверсуються;
- * Просування казахстанських товарів та технологій на зовнішній ринок;
- * сприяння розширенню та диверсифікації експортного потенціалу та розвитку імпортозамінних виробництв в окремих галузях;
- * сприяння припливу капіталу до працьовимірних регіонів і районів з багатими природними ресурсами для прискорення їх освоєння;
- * створення нових робочих місць та освоєння передових форм організації виробництва;
- * досвіду цивілізованих відносин у сфері підприємництва;
- * сприяння розвитку виробничої інфраструктури.
Інвестиційна діяльність є запорукою ефективного розвитку на будь-якому рівні. Неодмінною умовою здійснення інвестицій є наявність вільних грошей, які інвестор готовий вкладати у будь-який проект. Такі кошти і є джерела інвестицій. У світі їх існує безліч.
Для чіткого сприйняття інвестором економічної ситуації, що склалася, була придумана класифікація, яка дозволила структурувати всі можливі джерела фінансування інвестицій.
Джерела інвестування є фінансовими активами, які за бажанням їх власника надалі можуть вкладатися у вибрані інвестиційні об'єкти. Вони можуть бути не тільки коштами. До цієї категорії можна віднести майно, і навіть інтелектуальну власність.
Слід зазначити, що основним джерелом інвестицій є чистий прибуток чи власні вільні кошти інвестора. Для фізичної особи це буде прибуток від основного виду діяльності. Для компанії різниця між сукупним доходом та існуючими витратами. Для держави бюджетні кошти, одержані від податків та зборів.
Проблема у тому, що власні кошти завжди обмежені. Цих грошей може не вистачати на здійснення інвестицій у необхідних обсягах. Щоб вийти із такої ситуації, інвестор змушений залучати для інвестування позикові гроші.
Класифікація та види
В даний час економічна наука виділяє один основний спосіб, що дозволяє класифікувати кошти, що спрямовуються інвестором у різні проекти. Він справедливий, об'єктивний і має право існування.
Джерела інвестицій бувають:
- внутрішні (власні);
- зовнішні (вони поділяються на позикові та залучені).
Звісно, інвестору найвигідніше розпоряджатися власними внутрішніми активами. Найчастіше за користування зовнішніми джерелами фінансування інвестицій найчастіше доводиться платити. Вони дуже рідко можуть бути безкоштовними. Давайте розглянемо всі перелічені різновиди докладніше.
Внутрішні джерела
Внутрішні джерела фінансування інвестицій різняться на мікроекономічному та макроекономічному рівні.
Крім того, на конкретний рівень внутрішніх джерел інвестування у масштабах держави впливають:
- заощадження населення та комерційних компаній – потенційні інвестиційні кошти від приватних інвесторів;
- накопичення країни – як різноманітних резервних фондів.
На рівні компанії до внутрішніх джерел здійснення інвестицій можна віднести:
- чистий прибуток;
- кошти статутного капіталу;
- випуск цінних паперів;
- амортизаційні відрахування.
Чистий прибуток рідко є основним джерелом інвестицій. Як показує практика, її обсягів практично ніколи не вистачає на серйозні інвестиційні проекти. Рідкісна компанія може похвалитися тим, що їй цілком вистачає розмірів отриманого чистого прибутку для здійснення повноцінної інвестиційної діяльності.
Статутний капітал є сумою коштів, які спочатку були інвестовані засновниками підприємства для забезпечення її статутної діяльності. Його величина в результаті господарської діяльності за узгодженим рішенням усіх засновників може бути зменшена або збільшена. Цей факт обов'язково має знайти своє відображення в установчих документах. За рішенням засновників підприємства кошти, що формують її статутний капітал, можуть витрачатися на інвестиції.
Випуск фірмою цінних паперів. Цей метод власного фінансування інвестиційних проектів у світі грає колосальну роль. Це твердження є особливо справедливим для великих компаній з ім'ям. Водночас у нашій країні він перебуває на стадії активного становлення. Це джерело інвестицій формується за рахунок випуску облігацій та акцій, придбати які можуть як фізичні, так і юридичні особи.
Амортизаційні відрахування. Так називаються кошти, які систематично повинні виділятися для заміни зношеної частини виробничих фондів. У Росії її в сучасних економічних умов дані амортизаційні відрахування не відіграють серйозної ролі через їх незначний обсяг і значних темпів інфляції.
Зовнішні джерела
Зовнішні чи сторонні джерела фінансування інвестиційної діяльності бувають:
- залучені;
- позикові.
Між ними існує суттєва відмінність. Гроші, одержані в рамках залучених джерел інвестування, надаються на безоплатній основі. Це свого роду спонсорська допомога, що виділяється на розвиток компанії загалом чи фінансування окремих інвестиційних проектів.
Спонсорські кошти можуть залучатися із боку держави чи приватних інвесторів (підприємств та фізичних осіб). Якщо ми маємо справу з державним джерелом фінансування інвестицій, то такі гроші зазвичай виділяються у вигляді грантів. Таким чином, держава може стимулювати розвиток певних галузей та сфер народного господарства. Наприклад, інноваційна діяльність.
Крім того, держава в рамках проведення власної економічної політики може надавати компаніям:
- пільгові чи безвідсоткові кредити;
- безкоштовне обладнання або виробничі площі у безоплатне користування.
Позикові кошти завжди виділяються для інвестування на возмездной основі. До них відносяться:
- асигнування з бюджетів Російської Федерації, і навіть її суб'єктів чи муніципальних утворень;
- інвестиційний податковий кредит;
- банківські позики та кредити;
- іноземні інвестиції.
Декілька окремо коштують кошти, отримані компанією або фізичною особою від страхової компанії при настанні страхового випадку.
Саме ці джерела є основою інвестиційної діяльності. Однак перш ніж займатися залученням грошей інвестор має проаналізувати низку факторів. До них відносяться потенційна дохідність інвестиційного проекту, вартість капіталу, що залучається, його співвідношення з власними коштами, існуючі ризики.
Джерела інвестування
Джерела інвестицій до певної міри збігаються з джерелами фінансових ресурсів підприємства. У той самий час їх слід відрізняти друг від друга. Коли джерел фінансових ресурсів недостатньо, джерел інвестицій може бути зовсім. Якщо фінансові ресурси перевищують поточні, то частина їх переводиться на інвестиції. Класифікувати джерела інвестицій можна за кількома критеріями. Наприклад, залежно від того, яким є вид власності джерел фінансування, вони можуть бути:
Державні
Приватні
Іноземні
При цьому державні джерела інвестицій бувають:
Бюджетними;
Фондовими (позабюджетними);
Залученими (позики, кредити).
Ще одним принципом поділу джерел фінансування є відносини власності. Відповідно до цього критерію виділяють дві групи джерел – власні та залучені. Власнікошти належать інвестору і за родом походження можуть являти собою отриманий інвестором прибуток, амортизаційні відрахування та страхові надходження у разі непередбачених ситуацій. Специфічним джерелом прибутку вважаються також вклади фізичних та юридичних осіб, передані інвестору на безповоротній основі, інакше кажучи – благодійні внески.
Залучені джерелаІнвестиції характеризуються більш складною системою отримання, однак і більшим обсягом.
Залучениминазивають 6 джерел інвестицій, серед яких:
Прибуток від продажу акцій
Членські та пайові внески
Кредитні кошти (облігаційні позики та банківські кредити)
Централізовані кошти спілок підприємств
Бюджетні кошти різного рівня та позабюджетні кошти з різних державних фондів
Кошти іноземних інвесторів
Джерела інвестицій характеризуються різним рівнем ризику та прибутковості в інвестиційних проектах. Їхній вибір залежить як від особистих можливостей кожного інвестора, так і від доцільності їх використання у конкретному інвестиційному проекті.
Джерелами інвестицій є власні(Прибуток, амортизаційні відрахування, кошти), позикові(банківські кредити, бюджетні кредити, облігаційні позики) та залучені засоби, а також бюджетні інвестиції. Джерела інвестицій можна поділяти на
Внутрішні;
Зовнішні;
Змішані.
Внутрішнім джереломінвестицій є різниця між загальною сумою коштів, що є у підприємства, та розумною величиною, яка повинна залишатися в касі та на розрахунковому рахунку. До внутрішнім джерелам інвестицій можна віднести самофінансування інвестицій, тобто. їхнє фінансування з власних ресурсів.
Зовнішні джерела- це позикові та частина залучених коштів. До них належать кредитне фінансування, випуск емісійних цінних паперів, фінансовий лізинг, і навіть державне фінансування, кошти спонсорів та інших.
Інвестиції, особливо реальні (капиталообразующие) інвестиції, можуть здійснюватися за рахунок внутрішніх (національних), і з допомогою зовнішніх (іноземних) джерел. Обидва джерела інвестицій відіграють значну роль для активізації залучення капіталу та розвитку економіки країни.
Спочатку розглянемо внутрішні джерела інвестицій. У масштабі країни загальний рівень заощаджень залежить від рівня заощаджень населення, організацій та уряду. Так, населення може відкладати певні кошти на майбутнє, компанії можуть реінвестувати частину отриманого від своєї діяльності прибутку, а уряд накопичувати кошти за рахунок перевищення надходжень до бюджету над витратами. У той же час обсяг заощаджень безпосередньо впливає на обсяг інвестицій у країні, оскільки частина коштів спрямовується на споживання, а частина, що залишилася, - на інвестиції.
Виходячи з цього, можна виділити такі основні внутрішні джерела інвестицій:
1. прибуток
Підприємства та організації часто використовують прибуток як джерело інвестицій. Частина отриманого прибутку спрямовується ними на розвиток бізнесу, розширення виробництва та впровадження нових технологій. Очевидно, що ті підприємства та організації, які не виділяють коштів на ці цілі, зрештою стають неконкурентоспроможними.
Нестачу фінансових ресурсів, у тому числі на розвиток бізнесу, інколи намагаються поповнити за рахунок підвищення цін на свою продукцію. Однак слід враховувати, що збільшення цін на свою продукцію викликає скорочення попиту на неї, що призводить до проблем із реалізацією продукції, і, як наслідок, до спаду виробництва.
2. банківський кредит;
Банківське кредитування у багатьох розвинених країн одна із основних джерел інвестицій. При цьому особливу роль відіграє довгострокове кредитування, оскільки в цьому випадку навантаження на позичальника невисоке і підприємство має час на «розкрутку» бізнесу. Проте роль банківського кредитування як джерела інвестицій залежить від розвитку банківської системи та економічної стабільності в країні. Не викликає сумнівів той факт, що нестабільність у країні призводить до небажання банків видавати довгострокові кредити та фінансувати інвестиційні проекти.
Загалом, банківське кредитування сприяє поступовому збільшенню виробництва та, як наслідок, загальному підйому економіки країни.
3. емісія цінних паперів;
Емісія цінних паперів поступово стає у Росії джерелом інвестицій. Водночас у розвинених країнах саме випуск цінних паперів є одним із основних джерел фінансування інвестиційних проектів.
З метою отримання коштів підприємства можуть випускати як акції, і облігації. При цьому, покупцями цінних паперів, як правило, можуть виступати будь-які юридичні та фізичні особи, які мають вільні кошти. Саме вони в цьому випадку виступають інвесторами, надаючи власні кошти в обмін на цінні папери підприємства.
4. бюджетне фінансування;
Нині спостерігається профіцит державного бюджету. Завдяки цьому можлива реалізація частини інвестиційних проектів за рахунок централізованих джерел фінансування. При цьому може використовуватися як безповоротне бюджетне фінансування національно значущих проектів, так і кредитування потенційно прибуткових проектів.
Державні інвестиції зазвичай направляють у обмеженої кількості регіональних програм, створення особливо ефективних структуроутворюючих об'єктів, підтримку федеральної інфраструктури тощо. На етапі розвитку Росії пріоритетними напрямами з погляду бюджетного фінансування є стимулювання промислового розвитку та підтримку науково-виробничого потенціалу.
5. амортизаційні відрахування;
Амортизаційні відрахування спрямовані на відновлення засобів виробництва, які зношуються у процесі використання під час виробництва товарів.
Фінансових коштів, одержуваних національною економікою з допомогою внутрішніх джерел інвестицій, який завжди достатньо успішного економічного розвитку. Це особливо актуально для країн з перехідною економікою, що розвивається. У цьому сенсі, необхідно окремо розглянути зовнішні джерела інвестицій, тобто. джерела іноземних інвестицій, а саме:
а) прямі іноземні інвестиції;
Під прямими інвестиціями прийнято розуміти капітальні вкладення реальні активи (виробництво) в інших країнах, в управлінні якими бере участь інвестор. Інвестиції можуть вважатися прямими, якщо іноземний інвестор володіє щонайменше однієї четвертої акцій підприємства, чи його контрольним пакетом, величина якого може змінюватись у досить широких межах залежно від розподілу акцій серед акціонерів.
Здійснюючи прямі капіталовкладення, іноземний інвестор може створити підприємство, філію або представництво, що належить йому, створити спільне підприємство, стати співвласником вже існуючого і нормально функціонуючого підприємства і т.д. При цьому він завжди прагне взяти участь або самостійно керувати цією компанією.
Слід особливо відзначити, що прямі зарубіжні інвестиції також є способом підвищення технічного рівня підприємств, оскільки іноземні інвестори не тільки вкладають кошти в організацію виробництва, а й часто впроваджують на цих підприємствах сучасні технології.
Залучення прямих іноземних інвестицій повинен мати доступ до багатьох сфер національної економіки, однак мають існувати деякі галузеві обмеження (державні монополії тощо). Прикладами таких галузей є галузі, пов'язані з безпосередньою експлуатацією національних природних ресурсів (наприклад, нафтовидобувні та газодобувні галузі), а також виробнича інфраструктура (енергомережі, дороги, трубопроводи тощо).
б) портфельні іноземні інвестиції;
Портфельними іноземними інвестиціями прийнято називати капіталовкладення у цінні папери зарубіжних підприємств та організацій. Також можливе інвестування коштів у цінні папери іноземної держави.
Відмінною рисою портфельних інвестицій є мотиви інвесторів. Так, портфельний інвестор не зацікавлений в управлінні компанією, цінні папери якої він придбав. Його метою є отримання доходів від володіння цінними паперами (дивідендів, відсотків, різниці між цінами купівлі та продажу тощо).
Посередниками при зарубіжних портфельних інвестиціях переважно виступають інвестиційні банки, якими інвестори отримують доступом до національному ринку іншої країни.
в) іноземні кредити;
Як кредиторів зазвичай виступають міжнародні організації та великі зарубіжні банки. Середньострокові та довгострокові кредити можуть надаватися промисловим та торговим корпораціям, підприємствам, банкам, фінансовим компаніям, а також безпосередньо державі.
Для того щоб інвестиційний проект заробив і почав приносити гроші як його організатором, так і інвестору, насамперед він має отримати достатнє фінансування. Немає грошей – немає проекту. І, як наслідок, жодного прибутку і взагалі повна недоцільність розробки проекту. Тому цілком справедлива думка, що основа будь-якого проекту (поряд з ідеєю, звичайно) - це джерела інвестицій, які мають бути знайдені головними інвесторами для здійснення своєї діяльності.
Де взяти гроші, кожен інвестор вирішує сам. При цьому не має значення, чи є він організатором інвестиційного проекту чи залученим інвестором. Основні джерела інвестицій однакові всім.
